Как изглежда бъдещето за борсите и брокерите

Кацнах в NYSE през лятото на 1980 г. бях на 19 години. Това беше най-вълшебното, динамично, вълнуващо, вълнуващо място в Ню Йорк и света. Имаше повече от 5000 личности от тип А, които се събираха там всеки ден. Днес на етажа на борсата има по-малко от 250 души.

Когато влязох през вратите - нямаше камери, телевизори или радиостанции и със сигурност нямаше компютър, интернет, туитър, Facebook, Google или Amazon. Имаше само копия на дневните Wall Street Journal, New York Times, The New York Post. и The Daily News.

Бизнесът се водеше на писалка и хартия. Брокерските фирми преотстъпват поръчки на етажния брокер по телефона за представителство в търговската тълпа. Езикът, който се говори на борсата, беше много специфичен, пълен със символи и фракции, които определяха параметрите на търговията.

Имаше три реални пазарни центъра - NYSE, AMEX и NASDAQ. Днес има повече от 60 места за търговия и предполагам, че в бъдеще този брой ще намалее значително. Открит протест беше операционната система в NYSE и AMEX. Nasdaq се появи на сцената през 1971 г. като първата електронна борса. Търговията се извършваше в 1/8 от долара и този много дизайн поддържаше търговията контролирана и „в игра“, без да позволява да стане „шумна“ и хаотична.

В средата на 80-те години настъпва промяна, макар и с бебешки стъпки. Въвеждането на компютри, които могат да доставят поръчки до кабината на брокера на пода, започна да трансформира процеса на търговия. Промените в правилата, които позволиха на същите тези компютри да доставят поток от поръчки директно на специалиста, започнаха друг процес на промяна, поставяйки основата на бъдещето.

Това би се оказало събитието, което инициира движението за премахване на традиционния брокер. Това беше началото на 3-та индустриална революция, която отново ще промени света и начина, по който действа. Това се случи по същото време, когато интернет и личните компютри станаха повсеместни, предоставяйки на всеки достъп до информация, пазари и онлайн брокери.

В края на века, когато Y2K се оказа несъбитие, борсата и индустрията бяха катапултирани в новия век.

Мандатите на SEC изискваха всички акции за търговия на акции да преминат към десетичната запетая от фракциите до април 2001 г. и когато това приключи, американските капиталови пазари официално станаха компютърни. Алтернативните места за търговия, които се мъчеха да спечелят сцепление във фракционизирана среда, изведнъж намериха своята основа. Въвеждането на ръчни компютри, алгоритми и автоматизирана доставка и изпълнение започна да се развива, принуждавайки промени в индустрията, която е узряла за ефективността, която технологията ще осигури.

Decimalization

Американската комисия по ценни книжа и борси (SEC) нареди на всички фондови пазари в САЩ да преминат към децимализация до 9 април 2001 г.

Тогава се случи 9/11 и разговорът вече не беше за ефективността. Сега ставаше дума за сигурност и безопасност.

Появиха се тъмни басейни, проектирани от всички големи банки за интернализиране на техния собствен поток от поръчки. Раждат се нови електронни борси, като броят на местата за търговия на акции над 60 - спрямо първоначалните 3. Търговците могат да търгуват с всякаква акция, NY, AMEX или Nasdaq, на всяка борса, стига да има обем и участие. Шумът беше оглушителен; търговията стана по-хаотична и променлива, тъй като тази нова структура придоби за приемане.

Борсите по света станаха публично търгувани компании и сега бяха отговорни за акционерите и това създаде съвсем нова динамика в начина им на работа. Достъпът до пазара, пазарните данни, плащането за игра, съвместното местоположение са станали модни думи. Размените от вчера вече бяха официално мъртви. Раждането на индустрията за обмен и финансови услуги в 21 век беше тук и всичко беше свързано с бързината, интелигентните технологии и автоматизираните екзекуции.

Увеличаването на търговията сега беше определено от поддецитали (0, 0001 - 0, 9999) и това позволи глобален скок във високоскоростната компютъризирана търговия, който се ръководи от „интелигентни алгоритми“, които могат да четат и изстъргват заглавията на финансовите публикации и платформите за социални медии като Facebook и Twitter.

И всичко това породи ново поколение търговци - както в банките, така и сред общността -, които използваха напреднала логика и супер бързи изчислителни мощности за достъп до пазарите.

Търговците с висока честота вече бяха навсякъде - от задния ви двор до източноевропейските държави като Украйна, Таджикистан, Узбекистан и Русия. Глобалното участие създаде скок в обемите и възможностите, като същевременно вдигна много шум, което създаде нестабилност.

Експлозията на ETFs. (Борсово търгувани фондове) се вкорени, когато напредъкът в технологията, съчетан с под-десетичната среда, проправи пътя за нови и по-сложни стратегии на ETF. Това твърде оспори инвестиционната теза и позволи на все повече хора да участват, като породи изцяло нова инвестиционна теза, известна като Пасивни инвестиции.

Което сега ни довежда до големия въпрос - как изглежда бъдещето на борсите, брокерите, създателите на пазара, инвеститорите, търговците и институциите ">

Ще кажа, че бъдещето е светло за борсите, тъй като те имат задължение да помогнат за осигуряване на защита на инвеститорите. Инвеститорите трябва да продължат да вярват, че всяко включване в списъка на "регулирана" борса е знак за качество.

Компютърните алгоритми замениха по-голямата част от търговците на хора и сега се стремят и към изследователски анализатори.

Маркетинговият производител днес стана по-проактивен и вече не е възпрепятстван от правило, написано преди близо век, което ги прави по-динамични и активни, помагайки за създаването на по-здрав пазар. Той / тя контролира множеството алгоритми, написани от кодери, които имат малко разбиране за това, което наистина движи инвестиционната теза, но играят все по-важна роля, тъй като процесът и продуктите се усложняват.

Финтех фирмите ще продължат да търсят начини за нарушаване на традиционните борси - нещо, което смятам, че регулаторните органи не трябва да позволяват. Макар че приветствам смущения в някои отрасли - нерегулираното прекъсване на финансовите услуги НЕ е едно от тях. (Трябва ли да си припомним какво се случи на световните пазари през 2007/2010 г. поради „нерегулирани деривативни продукти“ ">

Пасивното инвестиране (ETF) ще продължи да нараства и ще позволи още повече специфичност при идентифицирането на тенденциите, възможностите по целия свят. Те ще станат още по-сложни - което би трябвало да предизвика безпокойство за регулаторите, борсите и инвеститорите. Неразбираемите ETF, които използват производни, се оказаха много опасни за пазарите и поставиха въпроса доколко възприемчивият по-широк пазар е срив на един от тези сложни деривативни продукти.

Така че, тъй като те стават по-сложни и по-интегрирани в различни класове активи и страни, трябва да попитаме: „Заслужава ли си потенциалните ползи от„ повишаването на риска “, което представляват за по-широкия пазар и за по-широката стабилност на пазара? Това е глобален въпрос, тъй като пазарите са по-взаимосвързани от всякога. Моят смисъл? Мисля, че те са бедствие, което чака да се случи - и това е пряк резултат от скоростта, с която тези сделки могат да се случат и колко взаимосвързани са те. Освен това никой всъщност не разбира как ще реагират на някакво екзогенно събитие, което никой не видя да идва. Регулаторите трябва да поемат контрола и да са наясно как се представят тези продукти както в добри, така и в лоши моменти, но след това - как те наистина могат да знаят какво се случва в крах, докато не се случи? Посредниците (брокери, а не съветници за богатство) ще продължат да страдат. Състезанието за търговия с нулева цена ще продължи да влияе негативно на традиционната роля на брокер, която може да бъде заменена от компютър.

Изпълнение на търговия

Търговията с акции може да се случи с 0, 09 от секундата чрез електронни пазари, но повечето индивидуални инвеститори изпитват средна скорост на изпълнение от 0, 43 от секундата.

Контролът ще се окаже в ръцете на няколко големи банки и търговски платформи. Компании - като Google, Amazon и Facebook ще продължат да използват технологиите си за „извличане на данни“, за да навлязат във финансови услуги и продукти.

Дигиталните валути ще станат реални с настъпването на глобализацията. Една валута, която се приема по целия свят, ще позволи експлозия в търговията и търговията. Въпреки че все още се чувства несигурен, след няколко години няма да стане. ICE (Междуконтинентална борса), която е собственик на NYSE, както и множество други борси - току-що въведе "регулирана" борса за поддръжка и легитимиране на цифрови валути. И така, тази част от историята току-що започна.

Бъдещето е едновременно предпазливо и вълнуващо. Продължавайте да се настройвате.