Разбиране на кутията за взаимен фонд за стил

Кутия за стил е графично представяне на характеристиките на взаимния фонд. Доставчикът на финансови услуги Morningstar, Inc. популяризира този инструмент, като го постави наред с добре познатата си система за рейтинг на взаимни фондове, която класира взаимни фондове, като ги разпределя между една и пет звезди. В резултат на това много инвеститори в взаимни фондове се запознаха със стиловата кутия и нейното използване като инструмент за оценка на взаимните фондове.

В същото време кутията за стил е инструмент с няколко други практически приложения. Прочетете нататък, за да разберете как кутиите за стил могат да бъдат използвани за категоризиране на взаимни фондове и отделни ценни книжа и за да ви помогне да разберете управлението на парите и стратегията за разпределение на активите на вашето портфолио.

(Научете повече в "Morningstar осветява пътя.")

Поглед към кутията

Полето за вътрешен капитал е създадено, за да подпомогне оценяването на ценните книжа и е най-известният и най-популярен тип на този инструмент. В полето за вътрешен капиталов капитал на Morningstar, показано по-долу, се предлага проста система за класификация на собствения капитал.

Вертикалната ос е разделена на три категории, които се базират на пазарна капачка. За оценката на взаимните фондове, собствената методология за оценка на пазарната капачка на Morningstar се използва за класиране на основните акции във всеки взаимен фонд, за да се определи пазарната му граница на фонда. От 5 000 акции в базата данни за собствения капитал на Morningstar, първите 5% са категоризирани като големи ограничения. Следващите 15% са класифицирани като средно ограничение, а останалите запаси са класифицирани като малка.

(За допълнителна информация вижте "Дефинирана пазарна капитализация" и "Въведение в малките капитали.")

Хоризонталната ос също е разделена на три категории въз основа на оценката. За пореден път се разглеждат основните акции във всеки портфейл на взаимни фондове. Съотношенията цена-печалба (P / E) и цена-книга (P / B) се използват като основа на математическо изчисление, което води до класифицирането на всеки акции като растеж, смесване или стойност. Терминът смес се използва за описание на запасите, които имат както растежни, така и стойностни характеристики.

Как да използвате кутия за стил

Заедно вертикалните и хоризонталните оси могат да бъдат използвани за класифициране на взаимен фонд в една от деветте категории:

• Голяма стойност
• Голяма смес
• Голям растеж
• Средна стойност
• Средна смес
• Среден растеж
• Малка стойност
• Малка смес
• Малък растеж

Тази система за категоризация е полезна при определяне как инвестицията се вписва в определен инвестиционен портфейл от гледна точка на разпределение на активите. Някои инвеститори го използват, за да намерят фонд за всяка категория, докато други се фокусират върху конкретни области. Например, агресивен инвеститор може да се съсредоточи предимно върху фондове за малка капитализация или фондове за растеж. И все пак, разполагането на фонд в полето за стил не е полезно само при избора на инвестиции. Също така е полезно в дългосрочен план, където данните от исторически стил могат да бъдат използвани за проверка на съгласуваността на дяловете на портфейла.

(За да научите повече, вижте "Постигане на оптимално разпределение на активите.")

Същите стилови кутии, които се използват за оценка на взаимни фондове, също могат да бъдат използвани за оценка на отделни акции и облигации; в края на краищата, полетата вече се използват за оценка на всяка основна ценна книга в даден фонд, преди данните да бъдат осреднени за осигуряване на рейтинг на ниво фонд. Много инвеститори не са запознати с използването на кутията за стил; в резултат на известната система за рейтинг на Morningstar за взаимни фондове, много други фондови компании приеха поставянето на стилови кутии до системата за класифициране на звезди за маркетингови цели и това засенчи другите приложения на инструмента.

В допълнение към кутията за стил на вътрешния капитал, Morningstar предлага още две: международна кутия в стила на капитала и поле с фиксиран доход.

Международна кутия за стил акции

Тази кутия за стил изглежда точно като своя домашен братовчед, с пазарна капачка на вертикалната си ос и оценка по хоризонталната ос. Въпреки че изглеждат еднакво, те използват различни спецификации за определяне на пазарни ограничения и оценки. В полето за международен капиталов стил пазарните ограничения се базират на средната пазарна граница на активите в определен фонд, като всеки актив се измерва и събира в цялост. При оценките се използва съотношението цена / паричен поток, а не P / E, което, вероятно, улеснява сравняването между ценни книжа, тъй като данните за печалбите могат да бъдат изчислени различно в различните страни.

Кутия за стил с фиксиран доход

В допълнение към кутиите за собствен капитал има и кутия за стил за инвестиции с фиксиран доход. Подобно на полетата за стил на собствения капитал, полето с фиксиран доход може да се използва за категоризиране на инвестициите в една от деветте категории. Той измерва кредитното качество по вертикалната си ос, оценява инвестициите като високи, средни или ниски. Чувствителност към лихвените проценти по хоризонталната ос, измерена с продължителността на облигациите в портфейла (падеж). Категориите за продължителност включват къси, междинни и дълги. Всяка базисна облигация в портфейла на фонда има отчетлив процент на кредитно качество и определена дата на падеж, което прави категоризацията лесна.

Отвъд Морнингстар

Докато Morningstar получава по-голямата част от кредита за кутия за стил, повечето големи компании за взаимни фондове в Северна Америка и фирми за лични финансови услуги са приели кутията за стил, персонализирайки я със собствените си конвенции. Например, в кутиите за стил на собствения капитал осите често променят сместа, за да включват ядро ​​и средно до средата. Собствените методологии за категоризация също могат да бъдат разработени за използване при определяне на пазарните ограничения, но повечето методологии работят в разумни параметри, базирани на индустриални стандарти.

Отвъд взаимните фондове

В допълнение към разработването на собствени каси в стила, доставчиците на изследвания и анализаторите на ценни книжа са надхвърлили използването на този инструмент за оценка на взаимни фондове и отделни ценни книжа, приемайки го за оценка и категоризиране на управителите на пари. Изследователските анализатори използват полето за стил, за да разработят хипотетични портфейли, които комбинират различни мениджъри на пари. По този начин на инвеститорите с висока нетна стойност може да се покаже как да създадат диверсифициран портфейл чрез използване на отделни управители на пари. Историческите данни могат да бъдат използвани за изпълнение на почти безкрайно разнообразие от сценарии, които дават възможност на анализаторите, финансовите съветници и инвеститорите да разгледат резултатите от резултатите и последователността на стила, които биха били резултат от комбиниране на различни мениджъри на пари в конкретни престановки и проценти на разпределение на активи. Същият тип анализ може да се направи и с отделни ценни книжа.

Освен избора на инвестиции, кутиите за стил също играят роля при наблюдението дали мениджърът на пари остава верен на своя изповядващ стил. Например, мениджърът на ядрото, който проявява тенденция към закупуване на стойностни запаси, ще бъде обозначен като „ядро със стойност наклона“. Ако този мениджър изведнъж започне да благоприятства растежа на акциите, инвеститорите биха искали да отбележат този стил на изместване и да обмислят да изберат нов мениджър, ако добавянето на акции за растеж противоречи на желания модел за разпределение на активи или премести портфейла в посока, която не отговарят на дългосрочните си инвестиционни цели. Тъй като отделни сметки се продават чрез професионални финансови съветници, вашият съветник може лесно да предостави информация за стилови кутии, ако искате да я видите.

Долния ред

Независимо дали използвате поле за стил за преглед на взаимни фондове, отделни ценни книжа или мениджъри на пари, това е прост и много полезен инструмент, който ще продължи да играе роля в оценката на инвестициите. Също така може да ви помогне да определите общото разпределение на активите на вашето портфолио, като разберете къде вашите акции се побират в полето. Дори и никога да не използвате сами кутията за стил, можете да се обзаложите, че инвестиционната индустрия ще продължи да разчита на този тестван във времето инструмент, за да пусне на пазара своите продукти и да напътства инвеститорите в техните решения.

За да прочетете повече, вижте „Степенните оценки на Morningstar's Scooterhip са големи“.