Институционални инвеститори и основи: каква е връзката?

Много инвеститори бързо се научават да оценяват значението на институционалните акционери - взаимните фондове, пенсионните фондове, банките и други големи финансови институции. Тези видове инвестиционни дружества често се наричат ​​"умни пари" и се изчисляват, че представляват до 70% от цялата търговска дейност. Тази професионална покупка на акции се нарича институционално спонсорство и се смята, че много наблюдатели на акции изпращат силно послание за здравето и финансовото бъдеще на компанията.

Въпреки това инвеститорите с фундаментален подход трябва да разберат връзката между основите на една компания и интереса, който компанията привлича от големите институции. Институционалното спонсорство, често обусловено от фактори, различни от основни, не винаги е добър показател за качеството на запасите.

ВИЖ: Въведение в институционалните инвестиции

Надеждността на институциите Аргументът, че институционалното спонсорство сигнализира за силни основи, има много смисъл. Големите институции изкарват прехраната си, купувайки и продавайки запаси. Работейки усилено за закупуване на акции, които са подценени и предлагат добри перспективи, институционалните инвеститори наемат анализатори, изследователи и други специалисти, за да получат най-добрата информация за компаниите. Институциите се срещат редовно с изпълнителни директори, оценяват условията на индустрията и изучават перспективите за всяка компания, в която планират да инвестират.

Освен това, институциите с големи дялове имат дял в увеличаването на стойността на дяловете си. Големите институционални инвеститори могат да упражняват значителна право на глас и да въздействат върху вземането на стратегически решения. Тези акционери са склонни да насърчават решения, ориентирани към стойността и да създават богатство на акционерите, като гарантират, че ръководството максимизира потока на печалбата. Най-общо казано, изследванията показват, че високата концентрация на собственост обикновено води до по-добър мониторинг на управлението, което води до по-висока оценка на запасите.

Академичните изследвания показват, че институционалните фондове се изплащат. В своето проучване "Дали умните пари се движат?", Което беше публикувано в пролетното издание на 2003 г. на Институционални списания за инвеститори, Скот Гибсън от Университета в Минесота и Асем Сафиддин от Мичиганския държавен университет сравниха промените в общата институционална собственост с възвръщаемостта на акциите всяко тримесечие от 1980 г. до 1994 г. През 15-годишния период акциите с най-голямо тримесечно увеличение на институционалната собственост (около 20% от всички запаси) последователно отчитат положителни резултати.

Уилям Дж. О'Нийл, основател на Business Daily Investor и създател на методологията за избор на акции CANSLIM, твърди в книгата си "Как да спечелим пари в запаси" (1988), че е важно да знаем колко институции заемат позиции в една компания запаси и ако броят на институциите, закупуващи акциите сега и през последните тримесечия, се увеличава. Ако акцията няма спонсорство, шансовете са добри, че някои погледнаха основите на акцията и я отхвърлиха.

ВИЖ: Как вашият вот може да промени корпоративната политика

Когато надеждността стане нестабилна Разбира се, можете да имате твърде много добро нещо. O'Neil внимава да отбележи, че макар институционалното спонсорство да е привлекателно, много институционална собственост може да бъде знак за опасност. Ако нещо се обърка с една компания и всички институции, които я държат, се продават масово, оценката на акциите може да се резервира - независимо от основите.

Мислете за запас като за басейн. Нивото на водата е аналогично на цената на акциите и слоновете представляват институционални инвеститори. Ако слоновете започнат внезапно да стъпят в басейна (купете запаса), нивото на водата (цената на запаса) ще се повиши много бързо. Ако обаче слоновете се уплашат и изскочат от този басейн (или продадат запасите), нивото на водата (цената на запаса) ще спадне бързо.

Не забравяйте, че институциите са не само инвеститори, но и търговци. По принцип те ще влагат пари в акции само след много фундаментални анализи, като определят къде трябва да бъде цената на акциите и сравняват тази с мястото, където е. На практика обаче те често се отказват от фундаментален анализ на сигналите, излъчвани от техническите индикатори. Тъй като основното им притеснение е дали цената на акциите се увеличава или намалява, институциите често се концентрират върху това дали ценовата посока има някакъв инерция.

ВИЖ: Използване на технически показатели за разработване на стратегии за търговия

Запас с много институционална подкрепа може да е близо до пика на неговата оценка или пълен със слонове. Когато всеки взаимен и пенсионен фонд в земята притежава част от определен запас, може да няма къде да отиде, а надолу. Вижте срива на технологичните запаси през 2000 и 2001 г. Компании като Cisco, Intel, Amazon и други имаха безпрецедентно институционално спонсорство, но както показа последващият срив на цената на техните акции, те също имаха непривлекателни основи.

Легендарният инвеститор Питър Линч смята, че институционалните инвеститори правят лоши модели за подражание на отделните инвеститори. В своята най-продавана книга „One Up on Wall Street“ той изброява тринадесет характеристики на перфектния запас. Ето едно от тях: "Институциите не го притежават, а анализаторите не го следват." Линч отклонява идеята, че компаниите без институционална подкрепа носят риска никога да не бъдат открити: той твърди, че в крайна сметка пазарът намира подценявани компании със солидни основи. Тези компании никога не са извън полезрението за дълго. Докато институционалните инвеститори открият тези скрити скъпоценни камъни, компаниите вече няма да бъдат скрити, а справедливо оценени, ако не и надценявани.

Откриване на кой е институционалното спонсорство Всичко се свежда до качеството на институционалното спонсорство. С малко допълнителни изследвания инвеститорите могат да установят кои институции притежават акциите. За откриване на компании с добри основи можете да определите дали запасът е собственост на фондове с добри резултати.

Един от начините да се установи дали акцията има някаква институционална подкрепа е чрез проверка на нейната търговска активност за блокови сделки. Блок търговията, която представлява единична търговия на голям брой акции, обикновено има стойност най-малко 100 000 долара. Обикновено само институционален инвеститор има пари за закупуването на такива блокове.

В противен случай посетете Multex Investor, който предоставя списък с връзки към доклади за изследвания онлайн, някои от които могат да идентифицират институционални фондове. Много от докладите на Multex са безплатни.

Разбира се, най-лесният начин да разберете дали дадена компания има някакво институционално спонсорство е просто да я попитате. Често уеб страницата за връзки с инвеститорите на компанията предоставя списък. В противен случай попитайте представителя на компанията дали някой от нейните акции се притежава от взаимни фондове, пенсионни фондове или други институционални инвеститори. Той или тя трябва да може да ви каже в кои институции са акционери.

Долен ред Въпреки че логиката и статистиката показват, че институционалното спонсорство е добър показател за добрата компания, инвеститорите трябва да са наясно, че институционалното инвестиране не винаги се ръководи от основите на качеството. Преди да зависите от предположението, че интелигентните пари са лидерът в преценката на основите, не забравяйте да определите дали институциите инвестират по същата причина, поради която сте.