Две неща, които научихме от писмото на акционерите на милиардера Уорън Бъфет

Легендарният инвеститор на милиардери Уорън Бъфет пусна годишното си писмо за акционери за инвеститори в Berkshire Hathaway Inc. Клас A (BRK.A) тази сутрин. Както обикновено, писмото на акционерите даде поглед върху състоянието на разпростиращия се конгломерат на Бъфет. (Вижте също: горивата с по-ниска данъчна ставка записват печалби за печалбите на Berkshire.)

Като цяло 2017 г. беше рекордна година за корпоративните печалби и Berkshire Hathaway беше там с най-добрите от тях. Базираната в Омаха, Небраска компания отчете 87% скок на нетния годишен доход до $ 44, 94 милиарда спрямо предходната година. Данъчният ремонт на президента Доналд Тръмп, който намали ставките на корпоративния данък до 21% от 35%, натрупа печалбите на компанията с 29, 1 милиарда долара. (Вижте също: Годишното писмо на акционерите на Уорън Бъфет за 2017 г.)

Освен статистиката, ето две неща, които научихме (или не научихме) от писмото на Buffett до акционерите.

Беркшир има желание за придобиване

През 2017 г. касата на Berkshire нарасна с 34, 2% до 116 милиарда долара спрямо предходната година. За разлика от много технологични конгломерати, които паркираха парите си в чужбина, парите на Беркшир Хатауей са в Америка. Може да е полезно за придобивания, но компанията не успя да намери такава при подходяща покупна цена.

„В нашето търсене на нов самостоятелен бизнес, ключовите качества, които търсим, са трайните конкурентни сили; умеещо и висококачествено управление; добра възвръщаемост на нетните материални активи, необходими за дейността на бизнеса; възможности за вътрешен растеж при атрактивна възвръщаемост; и най-накрая разумна покупна цена ”, пише Бъфет.

Но скокът в оценките и печалбите на компанията, съчетан с наличието на евтин дълг, набъбна активността по придобиването през 2017 г., което направи бъдещите цели скъпи. „Всъщност цената изглеждаше уместна за армията от оптимистични купувачи“, пише Бъфет.

Вместо придобиванията, Berkshire закупи акции от компании, които смяташе, че са подценени; Този списък включва харесванията на Apple Inc. (AAPL), сега най-големият холдинг на компанията. (Вижте също: Berkshire 13F: Buffett добавя Apple, Sheds IBM.) Berkshire също се превърна в един от най-големите притежатели на американски държавни ценни книжа.

Бъфет все още е майка за своя наследник

Уорън Бъфет е на 87 и все още не е посочил наследник. Естествено, спекулациите са кой ще го замести. Двамата основни претенденти в момента са Грег Абел, който ръководи незастрахователните операции на Berkshire, и Ajit Jain, ръководител на застрахователната група на компанията. И двамата бяха избрани в борда на Berkshire Hathaway по-рано тази година. (Вижте също: Уорън Бъфет очертава потенциални наследници в Беркшир.)

През годините Бъфет отправи еднакви похвали и на двамата, но не даде достатъчно индикации за предпочитанията си за това кой смята, че ще го наследи. Тази година писмото не беше по-различно.

„Двамата с теб сме щастливи, че Аййт и Грег работят за нас. Всеки е с Беркшир от десетилетия и кръвта на Беркшир тече по вените им. Характерът на всеки мъж съответства на неговите таланти. И това казва всичко “, написа той.

Но анализът на писмото на Bloomberg позиционира фокуса на компанията върху увеличаване на печалбите за незастрахователния му бизнес, може да е показател за мисленето на Бъфет по въпроса.

„Ако се хванете за намеци за наследяването, трябва да се отбележи, че тук Бъфет изтъква разрастването на незастрахователните предприятия - тоест домейнът на Грег Абел - като приоритет“, пише Катрин Чиглински, застрахователен репортер в Bloomberg. (Вижте също: Представяне на наследника на Уорън Бъфет.)