Опции за каишка: Стратегия за пазарна неутрална бичия

„Каишката“ означава пазарна неутрална стратегия за търговия с опции с потенциал за печалба от двете страни на движението на цените. Каишката произхожда като леко модифицирана версия на каишка. Стъклата осигурява равен потенциал за печалба от двете страни на основното движение на цените, което я прави ефективна пазарна неутрална стратегия, докато каишката е „бичи” пазарна неутрална стратегия, която генерира удвояване на потенциала на печалбата от възходящо движение на цените в сравнение с еквивалентното движение надолу. (Искате да знаете повече за „пазарно неутрален“? Вижте „Получаване на положителни резултати с пазарно-неутрални фондове.“)

Опциите за каишка предлагат неограничен потенциал за печалба при движение на цените нагоре и ограничен потенциал за печалба при движението на низходящите цени. Рискът / загубата е ограничен до общата платена премия за опция плюс посредничество и комисионна.

(Прочетете за стратегията на контрагента: Опции за стриптийз: Пазарно-неутрална мечешка стратегия)

Конструкция на ленти

Цената за изграждането на каишката е висока, тъй като изисква три покупки на опции:

1. Купете 2 опции за разговори по банкомат (на пари)
2. Купете 1 опция за поставяне на банкомат

И трите опции трябва да бъдат закупени на една и съща базисна ценна книга, на една и съща стачка и срок на годност. В основата може да бъде всяка опционална ценна книга, т.е. акция като IBM или индекс като SP-500.

Функция за изплащане на каишка

Нека създадем каишка на акция, която в момента се търгува около 100 долара. Тъй като купуваме опции за банкомат, цената на стачката за всяка опция трябва да бъде близо до основната цена, т.е. 100 долара.

Ето основни функции на изплащане за всяка от трите позиции на опция. Припокриващите се сини и розови графики представляват опциите за LONG CALL ($ 100 за всяка цена) в размер на 100 щ.д. Жълтата графика представлява опцията LONG PUT (струва $ 7). Ще вземем предвид цената (опционални премии) на последната стъпка.

Сега, нека добавим тези позиции заедно, за да получим функцията за нетно изплащане (цвят тюркоаз):

И накрая, нека вземем под внимание цените. Общата стойност ще бъде ($ 6.5 + $ 6.5 + $ 7 = $ 20). Тъй като всички са LONG опции, т.е. покупки, има нетен дебит от $ 20, създаден от тази позиция. Следователно функцията за нетно изплащане (графика на тюркоаз) ще се измести с 20 долара, което ни дава функцията за кафяво нетно изплащане с отчетени цени:

Сценарии за печалба и риск на ремъци

Има две области на печалба за опции за каишка, т.е. когато функцията за изплащане остава над хоризонталната ос. В този пример позицията ще бъде печеливша, когато долната част се движи над $ 110 или падне под 80 $. Те са известни като точки за разбиване, тъй като са „граничните маркери на печалбата“ или „точките без печалба, без загуба“.

Общо взето:

• Upper Breakeven Point = Страйкова цена на разговор / Puts + (Net Premium Premium / 2)

= $ 100 + ($ 20/2) = $ 110, за този пример

• Долна точка на разбиване = стачка цена на обаждане / плащане - нето премиум платен

= $ 100 - $ 20 = $ 80, за този пример

Профил на печалбата и риска

Търговията има неограничен потенциал за печалба над горната точка на разбиване, тъй като теоретично поне цената може да се сравни до безкрайност. За всяка точка, спечелена от основната ценна книга, търговията ще генерира две точки на печалба - т.е. увеличение с един долар на основната увеличава изплащането с два долара.

Това е мястото, където бичият прогноз за играта на каишки предлага по-добра печалба в посока нагоре в сравнение с обратната страна и как каишката се различава от това, което предлага равен потенциал за печалба от двете страни.

Търговията има ограничен потенциал за печалба под долната точка на разбиване, тъй като основният не може да падне под $ 0. За всяка загубена от основната точка сделка ще генерира една точка на печалба.

Печалба в каишка в посока нагоре = 2 x (Цена на основата - стачка цена на обажданията) - Нетна изплатена премия - брокерство и комисионна

Ако приемем, че основните цели завършват на $ 140, тогава печалбата = 2 * ($ 140 - $ 100) - $ 20 - Брокерство

= $ 60 - Брокерска дейност

Печалба в каишка в посока надолу = Strike Price of Puts - Цена на базовата сума - Нетна премия, платена - Брокерство и комисионна

Ако приемем, че основните нива завършват на $ 60, тогава печалбата = $ 100 - $ 60 - $ 20 - Брокерство

= $ 20 - Брокерска дейност

Областта на риска или загубата е регионът, в който функцията за изплащане лежи под хоризонталната ос. В този пример той лежи между тези две точки на пробив и ще причини загуба, когато основният остане между 80 и 110 долара. Загубата ще варира линейно в зависимост от базисната цена.

Максимална загуба при търговията с каишки = изплатена нетна опция + Брокерство и комисиона

В този пример, максимална загуба = $ 20 + Брокерство

Долния ред

Стратегическата стратегия предлага добро приспособяване за търговците, които се стремят да извлекат печалба от висока волатилност и основно движение на цените във всяка посока. Търговците с дългосрочни опции трябва да избягват каишки, тъй като те ще имат значителна премия, генерирана от разпад на времето. Както при всички стратегии за търговия, запазете ясна цел за печалба и излезте от позицията, когато целта бъде постигната. Въпреки че стоп загубата вече е вградена в позицията поради ограничената максимална загуба, търговците също трябва да наблюдават нивата на стоп-загубите, генерирани от основното движение на цените и нестабилността.