Отстъпка за заем на акции
Отстъпка за заем на акции е връщане на пари в брой от някой, който отдава заем на инвеститор, който поставя парични обезпечения за заемане на акции. Най-честото приложение на тази отстъпка е свързано с къси продажби, въпреки че средният търговец на дребно, който е знаел за късите продажби, никога няма да разбере, че съществува.
Ключови заведения
- Отстъпка за заем на акции се предлага само за избрани клиенти.
- Може да дойде от лихвените плащания, платени от маржин кредитополучателите.
- Тези плащания могат да бъдат предложени на ключови клиенти, за да ги привлекат и задържат.
Как работи отстъпка за заем на акции
Казано по-просто, отстъпката на борсов заем е плащане на по-големи инвеститори, потенциално достъпни от брокер, като противоположната страна на лихвата, начислена за заемане на марж. За инвеститорите, които никога от акции на маржа, това е чужда концепция. Търговците, които купуват акции на марж, знаят, че когато купуват акции на марж, техният брокер начислява лихва за пари, използвани за закупуване на тези акции. Ако търговията е само с продължителност от няколко дни, таксата е минимална и практически незабелязана. Обикновено тя представлява годишен курс, сравним с кредитна карта с по-ниска ставка.
Кредитният брокер ще продължи да начислява всички лихви върху парите, използвани от инвеститора за закупуване на акциите с марж. Но кой има право на тези лихвени плащания? През повечето време това е брокерът, но би могъл да има друг сценарий, при който тези плащания да отидат на някой друг.
Помислете за следния сценарий: Инвеститор A със салдо по сметката на 100 000 щатски долара купува 1000 акции от акция XYZ, но при 200 долара на акция, трябва да прави това на марж, като получава еквивалент на заем от 100 000 долара в движение. Лихвата, която инвеститорът А ще плаща, е еквивалентна на ставка от 6% годишно. По-нататък помислете, че случайно инвеститорът B иска да отвори кратка позиция в XYZ от 500 акции едновременно. Така че 500-те продадени акции, инвестирани от Б, са половината от акциите, които инвеститорът А закупи. В този сценарий Инвеститор Б е предоставил паричното обезпечение, необходимо за отваряне на късата позиция, така че в крайна сметка, паричните средства от Инвеститор Б се използват, за да си позволят инвеститор А да заеме маржин позиция в XYZ.
Въз основа на този сценарий изглежда единствено правилно, че на инвеститора Б трябва да бъдат предложени лихвените плащания от късата им позиция. Този сценарий е това, което кара брокерите да предлагат отстъпка за заем на акции на някои от по-значителните си клиенти. Всъщност те често го правят, но само за избрани клиенти, а не след като са взети значителни такси.
Търговец на дребно или инвеститор без много голяма сметка вероятно няма да им бъде предложена отстъпка, ако открият кратка търговия, но по-голям институционален клиент може да предложи такава отстъпка, за да привлече своите значителни сметки или поток от поръчки. Размерът на отстъпката се определя от споразумението за отпускане на ценни книжа, сключено между кредитополучателя и заемодателя, а отстъпката обикновено компенсира цялата или част от таксата за заем на заема на акции. Този размер на тази такса, който обикновено се таксува от посредничество на клиенти, които заемат акции или парите за закупуване на акции, също е посочен в Споразумението за отпускане на ценни книжа.
Специални съображения за отстъпка на борсовия заем
Отстъпката за заем на акции е подсладител при отпускането на ценни книжа. Заемите с ценни книжа са ключова характеристика на късите продажби, при която инвеститор заема ценни книжа, за да ги продаде незабавно, като се надява да спечели, като ги купи обратно по-късно на по-ниска цена. Кредиторът се компенсира от таксите, които увеличават възвръщаемостта на ценните книжа; тя също има гаранцията, върната в края на транзакцията.
Обикновено този тип договорености не са достъпни за малкия индивидуален инвеститор. Отстъпките за заем на акции обикновено са достъпни само за по-големи клиенти с достатъчно пари в брой, като професионални търговци, институционални инвеститори и други брокери / дилъри.
Също така, кредитополучателите, които не използват парични средства като обезпечение, нямат право на отстъпки за заем на акции. Тези кредитополучатели, които поставят други видове активи като обезпечение, обикновено продължават да носят отговорност за таксата на кредитора, дори ако това обезпечение е под формата на ценни книжа, които са почти сравними с паричните средства, като държавни облигации или сметки.
Пример за отстъпка по заем на акции
Помислете за сценарий, при който хедж фондът заема 1 милион акции от акции на стойност 20 долара на акция за 30 дни. Договорът за заем предвижда, че дължимото обезпечение по този заем е 102%, така че хедж фондът влага $ 20 400 000. Таксата по договора за заем е 3%, с отстъпка от .7% и ставка на реинвестиране от 1%. Освен това, нетната печалба от инвестиции след отстъпката ще бъде разделена, като 60% ще отидат за кредитополучателя и 40% за заемодателя. За целите на този пример, нека приемем период от 360 дни.
Така отстъпката за заем на акции за 30-дневен заем е 11 900 долара, изчислена както следва:
[(20 милиона долара х 102% х 0, 70%)] х (30 ÷ 360) = 11 900 долара
Печалбата от реинвестиране е 17 000 долара, изчислена по следния начин:
[(20 милиона щатски долара х 102% х 1, 00%)] х (30 ÷ 360) = 17 000 долара
Изваждайки отстъпката от печалбата от реинвестиране, нетните приходи от инвестиции са 5100 долара. След това тези печалби се разделят на 60/40, което означава, че 3, 060 долара отиват за кредитополучателя, а заемодателят запазва 2040 долара.
Кредитополучателят е отговорен и за годишна такса за заем в размер на 3%, което в този случай е такса от 50 000 долара за периода от 30 дни. Частта от нетната инвестиция, която печели, компенсира тази такса, така че месечната такса на кредитополучателя за този период би била 46 940 долара, изчислена както следва:
50 000 долара - 3, 060 долара = 46 940 долара
Сравнете инвестиционни сметки Име на доставчика Описание Разкриване на рекламодатели × Офертите, които се появяват в тази таблица, са от партньорства, от които Investopedia получава компенсация.