Стендбай Андеррайтинг
Стендбай подписването е вид споразумение за продажба на акции при първоначално публично предлагане (IPO), при което инвестиционната банка за подписване се съгласява да закупи всички останали акции, след като е продала всички акции, които може да публикува. В стендбай споразумение, застрахователят се съгласява да закупи всички останали акции по абонаментната цена, която обикновено е по-ниска от пазарната цена на акциите. Този метод на подписване гарантира на издаващата компания, че IPO ще събере определена сума пари.
Разбиране на подписване в режим на готовност
Въпреки че възможността за закупуване на акции под пазарната цена може да се окаже предимство на резервното подписване, фактът, че има останали акции за закупуване на андеррайтера, показва липсата на търсене на предлагането. По този начин резервното поемане на риска прехвърля риска от компанията, която е публична (емитентът), към инвестиционната банка (андеррайтера). Поради този допълнителен риск, таксата на застрахователя може да бъде по-висока.
Други опции за сключване на IPO включват твърд ангажимент и споразумение за най-добри усилия.
Ключови заведения
- Споразумението за подписване на стендбай предвижда, че след IPO инвестиционна банка ще купи останали акции, които не са закупени от обществеността.
- Други видове договори за сключване на гаранция включват най-добрите усилия и твърд ангажимент.
- При поемане на твърд ангажимент, инвестиционната банка се ангажира да купува акции, независимо от това дали може да продаде на публиката или не.
- Споразумението за най-добри усилия просто казва, че банката ще направи всичко възможно, за да продаде на обществеността, но няма ангажименти да купува акции извън това.
Режим на готовност срещу твърда ангажираност
При твърд ангажимент инвестиционната банка по застраховане дава гаранция за закупуване на всички ценни книжа, предлагани на емитента на пазара, независимо дали може да продаде акциите на инвеститорите. Компаниите, които издават, предпочитат твърди ангажименти за поемане на ангажименти пред резервни договори за подписване - и всички останали - защото това гарантира всички пари веднага.
Обикновено андеррайтерът ще се съгласи на твърд ангажимент за сключване на договор, само ако IPO има голямо търсене, тъй като поема риска само; тя изисква застрахователят да излага на риск собствените си пари. Ако не може да продаде ценни книжа на инвеститорите, ще трябва да разбере какво да прави с останалите акции - да ги задържи и да се надява на увеличено търсене или евентуално да се опита да ги разтовари с отстъпка, като резервира загуба на акциите.
Андеррайтерът в твърд ангажимент за поемане на ангажименти често настоява за клауза за пазарна продажба, която би ги освободила от ангажимента за закупуване на всички ценни книжа в случай на събитие, което влошава качеството на ценните книжа. Лошите пазарни условия обикновено не са сред приемливите причини, но съществените промени в бизнеса на компанията, ако пазарът удари мека лепенка или слабите показатели на други IPO понякога са причини, които анкетьорите позовават на клаузата за пазар.
Режим на готовност срещу най-добрите усилия на андеррайтинг
При най-добрите усилия за поемане на услуги, андерайтерите ще направят всичко възможно да продадат всички предлагани ценни книжа, но андеррайтерът не е длъжен да закупи всички ценни книжа при никакви обстоятелства. Този тип договор за подписване обикновено влиза в сила, ако се очаква търсенето на оферта да е по-слабо. Съгласно този вид споразумение, всички непродадени ценни книжа ще бъдат върнати на емитента.
Както подсказва името, андеррайтерът просто обещава да положи максимални усилия да продаде акции. Споразумението намалява риска за застрахователя, тъй като те не носят отговорност за непродадени акции. Андеррайтерът може също така да анулира проблема. Андеррайтерът получава фиксирана такса за услугите си, която ще загуби, ако реши да анулира издаването.
Сравнете инвестиционни сметки Име на доставчика Описание Разкриване на рекламодатели × Офертите, които се появяват в тази таблица, са от партньорства, от които Investopedia получава компенсация.