Паритет на покупателната способност: Индексът на Big Mac

Паритетът на покупателната способност (PPP) гласи, че цената на дадена стока в една страна е равна на цената й в друга страна, след корекция на обменния курс между двете страни.

Като лекомислен годишен тест за ПЧП, The Economist проследява цената на бургер на МакДоналд Big Mac в много страни от 1986 г. насам. Нека да разгледаме този уникален показател, известен като PPM Big Mac, и да разберем каква е цената на повсеместният Биг Мак в дадена страна може да ни разкаже за богатството му.

Ключови заведения

• Индексът на Big Mac е проучване, извършено от The Economist, което изследва относителното надценяване или подценяване на валутите въз основа на относителната цена на Big Mac в целия свят.
• Паритетът на покупателната способност (ПЧП) е теорията, че валутите ще нарастват или намаляват по стойност, за да поддържат покупателната си способност постоянна в различните страни.
• Предполагането на проучването за PPP на Big Mac е идеята, че Big Mac е еднакъв по целия свят. Той има една и съща система за вход и разпределение, така че трябва да има еднакви относителни разходи от държава до държава.

Индекс на Big Mac

Как работи паритетът на покупателната способност (ПЧП)

За да илюстрираме PPP, нека приемем, че курсът на американския долар / мексиканско песо е 1/15 песо. Ако цената на Биг Мак в САЩ е 3 долара, цената на Биг Мак в Мексико би била около 55 песо - ако се приеме, че страните имат паритет на покупателната способност.

Ако обаче цената на Биг Мак в Мексико беше по-близка до 75 песо, мексиканските собственици на магазини за бързо хранене могат да закупят Big Macs в САЩ за 3 долара на цена от 55 песо и да продадат всеки в Мексико за 75 песо, постигане на 20-песо безрискова печалба. (Въпреки че това е малко вероятно за конкретни хамбургери, концепцията се прилага и за други стоки.)

За да се възползват от този арбитраж, търсенето на американските Big Macs ще доведе до цената на Big Mac в САЩ до $ 4, като в този момент мексиканските собственици на магазини за бързо хранене няма да имат безрискова печалба. Това е така, защото това би им струвало 75 песоса да закупят американските Big Macs, което е същата цена като в Мексико - по този начин възстановяването на PPP.

ПЧП също означава, че ще има паритет между цените за една и съща стока във всички страни (законът за една цена). (За да научите повече за възползването от връзката между цена и ликвидност, прочетете "Арбитражът извлича печалба от неефективност на пазара.")

Стойност на валутата

В горния пример, когато Big Mac е на цена от $ 3 и 60 песо, се предполага курс на PPP от 1 до 20 песоса от САЩ. Песото е надценено спрямо щатския долар с 33% (според изчислението: (20-15) ÷ 15), а доларът е подценен спрямо песото с 25% (според изчислението: (0, 05-0, 067) ÷ 0, 067,

При възможността за арбитраж по-горе, действията на много собственици на мексикански магазини за бързо хранене, които продават песо и купуват долари, за да използват ценовия арбитраж, ще доведат до стойността на песото надолу (обезценяване) и долара нагоре (поскъпване). Разбира се, действията само по експлоатация на Биг Мак не са достатъчни за задвижване на валутния курс нагоре или надолу, но ако се прилагат за всички стоки - на теория - може би е достатъчно да се премести валутният курс на страната, така че паритетът на цените да бъде възстановен,

Например, ако цената на стоките в Мексико е висока спрямо същите стоки в САЩ, купувачите в САЩ биха предпочели техните вътрешни стоки и се отклониха от мексиканските стоки. Тази загуба на интерес в крайна сметка ще принуди мексиканските продавачи да намалят цената на стоките си, докато не са в съответствие с американските стоки.

Алтернативно, мексиканското правителство може да позволи на песото да се обезцени спрямо долара, така че американските купувачи не плащат повече да купуват стоките си от Мексико. (Прочетете „Силите зад обменните курсове“, за да научите повече за това, което влияе върху относителната сила на валутата.)

Краткосрочен срещу дългосрочен паритет

Емпиричните данни показват, че за много стоки и кошници стоки ПЧП не се наблюдава в краткосрочен план и съществува несигурност дали тя се прилага в дългосрочен план. Пакко и Полард цитират няколко объркващи фактора, защо теорията на ПЧП не е в съответствие с реалността в техния материал „Бургеномика“ (2003). Причините за това разграничаване включват:

• Транспортни разходи. Стоките, които не се предлагат на местно ниво, ще трябва да бъдат внесени, което води до транспортни разходи. Така внесените стоки ще се продават на сравнително по-висока цена от същите стоки, налични от местни източници.
• Данъци и такси. Когато държавните данъци върху продажбите, като данък върху добавената стойност (ДДС), са високи в една страна спрямо друга, това означава, че стоките ще се продават на сравнително по-висока цена в страната с висок данък.
• Намеса на правителството. Вносните тарифи се добавят към цената на внесените стоки. Когато те се използват за ограничаване на предлагането, търсенето нараства, което води и до повишаване на цената на стоките. В страни, където една и съща стока е неограничена и изобилна, цената й ще бъде по-ниска.
  Правителствата, които ограничават износа, ще отбележат повишение на цените на стоките в страните вносители, които са изправени пред недостиг, и спад в страните износители, където предлагането им се увеличава. (За да научите как импортирането и експортирането влияе върху стойността на валутата, прочетете "Дефицит по текущата сметка.")
• Нетърговски услуги . Цената на Big Mac се състои от входни разходи, които не се търгуват. Следователно е малко вероятно тези разходи да бъдат на паритет в международен план. Тези разходи могат да включват цената на помещенията, разходите за услуги като застраховки и комунални услуги и по-специално цената на труда.
  Според ПЧП, в страни, където разходите за нетъргувани услуги са сравнително високи, стоките ще бъдат сравнително скъпи, което ще доведе до надценяване на валутите на тези страни спрямо валутите в страни с ниски разходи за нетъргувани услуги.
• Пазарна конкуренция : Стоките могат да бъдат целенасочено по-високи в дадена страна, тъй като компанията има конкурентно предимство пред останалите продавачи, било защото има монопол или е част от картел от компании, които манипулират цените.
  Търсената марка на компанията може да й позволи да продава и на премия цена. И обратното, може да са необходими години за предлагане на стоки на по-ниска цена, за да се създаде марка и да се добави премия, особено ако има пречки за културно или политическо преодоляване.
• Инфлация : Темпът, с който цената на стоките (или кошници от стоки) се променя в страните - процентът на инфлация - може да указва стойността на валутите на тези страни. Такъв относителен ПЧП преодолява необходимостта стоките да бъдат еднакви при тестване на абсолютна ПЧП, обсъдена по-горе.

Долния ред

PPP диктува, че цената на артикул в една валута трябва да бъде същата цена във всяка друга валута въз основа на обменния курс на валутната двойка по това време. Тази връзка често не се поддържа в действителност поради няколко объркващи фактора. Въпреки това, за период от години, когато цените се коригират спрямо инфлацията, се наблюдава относително ПЧП за някои валути.