Финансиране на проекти
Проектното финансиране е финансирането (финансирането) на дългосрочна инфраструктура, индустриални проекти и публични услуги, използващи нересурсна или ограничена финансова структура. Дългът и собственият капитал, използвани за финансиране на проекта, се изплащат от генерирания от проекта паричен поток.
Финансирането на проекта е заемна структура, която разчита основно на паричния поток на проекта за погасяване, като активите, правата и интересите на проекта се държат като вторично обезпечение. Финансирането на проекти е особено привлекателно за частния сектор, защото компаниите могат да финансират големи проекти извън баланса.
Не всички инвестиции в инфраструктура се финансират с финансиране на проекти. Много компании издават традиционен дълг или собствен капитал, за да предприемат такива проекти.
Разбиране на проектното финансиране
Структурата за финансиране на проекти за проект за изграждане, експлоатация и трансфер (BOT) включва множество ключови елементи.
Финансирането на проекти за проекти на BOT обикновено включва превозно средство със специална цел (SPV). Единствената дейност на компанията е изпълнението на проекта чрез възлагане на подизпълнители на повечето аспекти чрез договори за строителство и експлоатация. Тъй като няма поток от приходи по време на фазата на строителство на новопостроени проекти, обслужването на дълга се извършва само по време на фазата на операциите.
Поради тази причина страните поемат значителни рискове по време на фазата на строителството. Единственият поток от приходи по време на тази фаза обикновено е съгласно споразумение за откупуване или споразумение за закупуване на електроенергия. Тъй като има ограничено или никакво прибягване до спонсорите на проекта, акционерите на дружеството обикновено носят отговорност до размера на техните дялове. Проектът остава извън баланс за спонсорите и за правителството.
Избалансиран лист
Дългът по проекта обикновено се държи в достатъчно дъщерно дружество, което не е консолидирано в баланса на съответните акционери. Това намалява въздействието на проекта върху цената на съществуващия дълг и капацитет на акционерите. Акционерите са свободни да използват капацитета си за дълг за други инвестиции.
До известна степен правителството може да използва проектно финансиране, за да задържи задълженията и пасивите на проекта извън баланса, така че да заемат по-малко фискално пространство. Фискалното пространство е сумата пари, която правителството може да похарчи от това, което вече инвестира в обществени услуги, като здравеопазване, благосъстояние и образование. Теорията е, че силният икономически растеж ще донесе на правителството повече пари чрез допълнителни данъчни приходи от повече хора, които работят и плащат повече данъци, което ще позволи на правителството да увеличи разходите за публични услуги.
Ключови заведения
- Проектното финансиране е финансирането (финансирането) на дългосрочна инфраструктура, индустриални проекти и публични услуги, използващи нересурсна или ограничена финансова структура.
- Длъжник с безвъзмезден заем не може да бъде привлечен за допълнително плащане извън изземването на актива.
- Дългът на проекта обикновено се държи в достатъчно дъщерно дружество, което не е консолидирано в баланса на съответните акционери (т.е. това е задбалансова позиция.)
Безвъзмездно финансиране
При неизпълнение на кредит, регресното финансиране дава на кредиторите пълна претенция към активите на акционерите или паричния поток. За разлика от тях, проектното финансиране предоставя на проектната компания като SPV с ограничена отговорност. Следователно използването на кредиторите е ограничено предимно или изцяло до активите на проекта, включително гаранции за завършване и изпълнение и облигации, в случай че проектната компания не е изпълнила задълженията си.
Основен проблем при безвъзмездното финансиране е дали могат да възникнат обстоятелства, при които заемодателите да прибягват до някои или всички активи на акционерите. Умишленото нарушение от страна на акционерите може да даде възможност на кредитора да прибягва до активи.
Приложимото право може да ограничи степента, в която отговорността на акционерите може да бъде ограничена. Например, отговорността за телесна повреда или смърт обикновено не подлежи на премахване. Дълговият дълг се характеризира с високи капиталови разходи, дълги периоди на заема и несигурни потоци от приходи. Заключването на тези заеми изисква умения за финансово моделиране и добро познаване на основната техническа област.
За да се избегнат салдото за дефицит, съотношението между заем и стойност (LTV) обикновено е ограничено до 60% при необслужваните заеми. Кредиторите налагат по-високи кредитни стандарти на кредитополучателите, за да минимизират шанса за неизпълнение. Безвъзмездните заеми, поради техния по-голям риск, носят по-високи лихви от регресните заеми.
Прибягвайте срещу безкрайни заеми
Ако двама души искат да закупят големи активи, като например жилище, а единият получава регресен заем, а другият безвъзмезден заем, действията, които финансовата институция може да предприеме срещу всеки кредитополучател, са различни.
И в двата случая домовете могат да бъдат използвани като обезпечение, което означава, че те могат да бъдат конфискувани в случай на неизпълнение на задълженията на кредитополучателя. За да възстановят разходите при неизпълнение на кредитополучателите, финансовите институции могат да се опитат да продадат домовете и да използват продажната цена за изплащане на свързания дълг. Ако имотите се продават за по-малко от дължимата сума, финансовата институция може да преследва само длъжника с регресния заем. Длъжникът с безвъзмезден заем не може да бъде привлечен за допълнително плащане извън изземването на актива.
Сравнете инвестиционни сметки Име на доставчика Описание Разкриване на рекламодатели × Офертите, които се появяват в тази таблица, са от партньорства, от които Investopedia получава компенсация.