Голи опции ви излагат на риск
Тъй като инвеститорите стават по-образовани и находчиви, те търсят нови и вълнуващи начини за търговия на пазарите. Това често кара инвеститорите да търсят концепцията за продажба на голи опции.
Какво означава да търгувате опции голи? Това не означава, че търгуват от европейски плаж някъде и получават безлинеен тен, а по-скоро търговецът продава опции, без да има позиция в основния инструмент. Например, ако човек пише разговори, той продава обаждания, без да притежава основния запас. Ако те са притежавали акциите, позицията се счита за облечена или "покрита".
Концепцията за продажба на голи опции е тема за напреднали търговци. Както при всяка напреднала тема, една кратка дискусия като тази не може да обхване всички възможни аспекти на потенциала за печалба, контрол на риска и управление на парите. Тази статия е предназначена да бъде въведение в темата и ще се опита да хвърли малко светлина върху рисковете на тези настройки за търговия. Този тип търговия трябва да се опитва само от напреднали търговци.
ВИЖ: Основни опции: Какви са опциите?
Голи обаждания
Гола позиция за обаждане обикновено се заема, когато инвеститорът очаква цената на акциите да се търгува под опционната стачка при изтичане. Важно е да се отбележи, че максималната възможна печалба е сумата на премията, събрана при продажба на опцията. Максимална печалба се постига, когато опцията се задържи с изтичане и опцията изтича безполезно.
Обаждането позволява на собственика на разговора да закупи акцията на предварително определена цена (стачката) на или преди предварително определена дата (изтичане на срока). Ако продадете разговора, без да притежавате базовия запас и разговорът се упражнява от купувача, ще ви остане кратка позиция в запаса.
Когато пишете разголени разговори, рискът наистина е неограничен и тук обикновено средният инвеститор изпитва проблеми при продажбата на голи опции. Изглежда повечето опции изтичат безсмислено; следователно търговецът може да има повече печеливши сделки от губещи. Но при небалансиран риск срещу възнаграждение, една лоша търговия може да заличи печалбата през цялата година (или повече). Здравото управление на парите и контролът на риска са от решаващо значение за успеха при търговията по този начин.
Контрол на риска
Писателят на разговори има на разположение някои стратегии за контрол на риска. Най-лесното е просто да покриете позицията, като купите опцията за компенсиране или, като алтернатива, базовия запас. Очевидно е, че ако се закупи основният запас, позицията вече не е гола и има допълнителни рискови параметри. Някои търговци ще включват допълнителен контрол върху риска, но тези примери изискват задълбочено познаване на търговията с опции и излизат извън обхвата на тази статия.
Като цяло, писането на голи опции се прави най-добре през месеци, които са по-близо до изтичащите, а не по-късно. Времето (theta) е един от най-добрите ви приятели в този вид търговия, тъй като колкото по-близо опцията стигне до изтичане, толкова по-бързо тета ще ерозира премията на опцията. Въпреки че няма да промени факта, че тази сделка има неограничен риск, разумното избиране на стачките ви може да промени излагането на риск. Колкото по-далече сте от мястото, където се търгува сегашният пазар, толкова повече пазарът трябва да се движи, за да може този разговор да струва нещо след изтичане.
Пример 1:
Нека да разгледаме състав X за пример за писане на голи разговори. Посочената по-долу хипотетична търговия ще се разглежда от търговец, който очаква акциите да се понижат през следващите няколко месеца или че тенденцията ще се търгува настрани. За простота, да приемем, че акциите на X се търгуват с приблизително 20 долара на акция към момента на търговията и че разговорите от 22.50 май се търгуваха на 1 долар. Голямо писане на разговори ще бъде установено чрез продажбата на 22 май гол (търговецът няма позиция в Х акции), като донесе 100 долара премия за продадена опция.
Ако акцията на Х е под 22, 50 при изтичането през май, тази опция ще изтече безсмислено и ще запазим премията от 100 долара за всяка продадена опция. Ако тя е по-висока, опцията ще бъде упражнена и ще трябва да достави X акции при $ 22, 50 за акция. Прилагайки получения $ 1 за опцията срещу това, основата на цената на търговеца е кратка X от $ 21, 50 на акция, което прави риска на инвеститора разликата между мястото, където X търгува над $ 21, 50. Можете да видите, че прави максималния риск неизвестен. Ето защо разбирането на управлението на риска и управлението на парите са от решаващо значение за успешната търговия с разговори. Ето една диаграма на това как би изглеждало:
Изображение 1
Източник: OptionStar
( Забележка: Важно е да се отбележи, че дясната част на горната графика, показваща риска от загуба, ще се разшири за неопределено време, тъй като цената на акциите продължава да се покачва.)
Тъй като писането на разговори в разговор е предложение с неограничен риск, много брокерски фирми ще изискват да имате голямо количество капитал или висока нетна стойност в допълнение към голям опит, преди да ви позволят да извършвате тези видове сделки. Това ще бъде очертано в тяхното споразумение за опции. След като бъдете одобрени за търговия с голи разговори, ще трябва също да се запознаете с маржин изискванията на вашата фирма за вашите позиции. Това може да варира в широки граници от фирма до фирма и ако търгувате във фирма, която не е специализирана в търговията с опции, може да намерите маржин изискванията неразумни.
ВИЖТЕ: Намаляване на риска от опции с покрити обаждания
Голи путове
Гола пут е позиция, при която инвеститорът пише опция за пут и няма позиция в основния акции. Експозицията на риск е основната разлика между тази позиция и разговор.
Гола путка се използва, когато инвеститорът очаква акцията да търгува над цената на стачката при изтичане. Както при позицията за разговори, потенциалът за печалба е ограничен до размера на получената премия. Инвеститорът може да се възползва максимално, ако акцията се търгува над цената на стачката с изтичане и изтича без стойност. Ако това се случи, търговецът ще запази цялата премия.
Въпреки че този вид търговия често се нарича неограничен риск, това всъщност не е така. Рискът в голата позиция е малко по-различен от този на разговора с това, че търговецът може да загуби най-много, ако акцията отиде до нула. Това все още е значителен риск в сравнение с потенциалната награда. И за разлика от разговора с гол, ако поставянето се упражнява срещу вас, ще получите запаса (за разлика от получаването на къса позиция в запаса, какъвто е случаят с разговора). Това ще ви позволи просто да държите запасите като част от вашите възможни стратегии за излизане.
Пример 2:
Като пример за писане на голи позиции ще разгледаме хипотетичната акция Y. Нека приемем, че днес е 1 март и Y търгува при $ 45 на акция. В интерес на простотата, нека приемем също така, че пускането на 44 май е на $ 1. Ако продадем пут на 44 май, ще получим 100 долара премия за всяко продадено пускане. Ако Y търгува над $ 44 на акция при изтичане, путът ще изтече без излишък и ние ще постигнем максималната си потенциална печалба от $ 100 за продадена опция. Ако обаче Y изтича под тази цена при изтичане, можем да очакваме, че Y ще ни бъде възложено, 100 акции за всяка продадена опция, на цена от 44 долара. Основата на разходите ни е 43 долара на акция (44 долара по-малко от получената премия), така че оттук ще започнат нашите загуби.
Изображение 2
Източник: OptionStar
Противно на примера с голи разговори, ние имаме максимална загуба от тази сделка от 4 300 долара за продадена опция (100 акции от Y x $ 43 базисна цена). Това би било само ако акцията (или ETF в този случай) отиде на нула (малко вероятно в индекс ETF, но много възможно с индивидуална акция).
Като цяло изискванията за посредничество ще бъдат малко по-съобразени с голи позиции, отколкото с голи разговори. Основната причина за това е, че ако залагането се упражнява, вие ще получавате акциите (за разлика от късата позиция на акциите, както при голата покана). Това прави максималната рискова експозиция стойността на тази позиция на акции, намалена с получената премия за опцията.
ВИЖТЕ: Опционални рискови графики: визуализиране на потенциал за печалба
Долния ред
Търговията с голи опции може да бъде привлекателна, като се има предвид броят на потенциалните печеливши сделки спрямо загубата на сделки. Въпреки това, не се взимайте от примамката на лесни пари, защото няма такова нещо. При търговията по този начин има огромна експозиция на риск и рискът често надвишава възнаграждението. Със сигурност има потенциал за печалба в голи опции и има много успешни търговци, които го правят. Но се уверете, че имате стабилна стратегия за управление на парите и задълбочено познаване на рисковете, преди да помислите за писането на голи опции. Ако сте нови за търговията с опции или сте по-малък търговец, вероятно трябва да стоите далеч от голите опции, докато не натрупате опит и капитализиране.