Съвременна парична теория (MMT)
Съвременната парична теория (ММТ) е хетеродоксна макроикономическа рамка, която казва, че парично суверенните държави като САЩ, Великобритания, Япония и Канада не са ограничени от оперативните приходи, що се отнася до разходите на федералното правителство. С други думи, такива правителства не се нуждаят от данъци или заеми за изразходване, тъй като те могат да печатат толкова, колкото им е необходимо, и са монополните издатели на валутата.
MMT оспорва конвенционалните схващания за начина, по който правителството взаимодейства с икономиката, естеството на парите, използването на данъци и значението на бюджетния дефицит. Тези вярвания, казват привържениците, са махмурлук от ерата на златния стандарт и вече не са точни, полезни или необходими.
MMT се използва в дебатите за политика, за да се аргументира за по-прогресивно законодателство като универсалното здравеопазване и други скъпи публични програми, за които правителствата твърдят, че не разполагат с достатъчно пари.
Основни принципи
Основната идея на MMT е, че правителствата с фиатна валутна система могат и трябва да отпечатват (или създават с няколко натискания на клавиши в днешната цифрова епоха) толкова пари, колкото трябва да похарчат, защото не могат да се счупят или да бъдат неплатежоспособни, освен ако политическо решение не така е взето.
Традиционното мислене казва, че подобни разходи биха били фискално безотговорни, тъй като дългът ще се балонира, а инфлацията ще нарасне.
Но според MMT големият държавен дълг не е предшественикът на колапса, за който бяхме принудени да вярваме, че е така, страни като САЩ могат да поддържат много по-големи дефицити без причина за безпокойство, а всъщност малък дефицит или излишък може да бъде изключително вредни и причиняват рецесия, тъй като дефицитните разходи са това, което изгражда спестяванията на хората.
Теоретиците на ММТ обясняват, че държавният дълг е просто пари, които правителството влага в икономиката и не връща данъци. Те също така твърдят, че сравняването на правителствените бюджети с тези на средно домакинство е грешка.
Докато привържениците на теорията признават, че инфлацията теоретично е възможен резултат от подобни разходи, те казват, че е много малко вероятно и могат да се преборят с политически решения в бъдеще, ако се налага. Те често цитират примера на Япония, която има много по-висок публичен дълг от САЩ.
Според MMT единственото ограничение, което правителството има, когато става дума за разходите, е наличието на реални ресурси, като работници, строителни материали и др. Когато правителствените разходи са твърде големи по отношение на наличните ресурси, инфлацията може да нарасне, ако лицата, които вземат решения не са внимателен.
Данъците създават непрекъснато търсене на валута и са инструмент за извличане на пари от икономика, която се прегрява, казва MMT. Това противоречи на общоприетата идея, че данъците са предназначени преди всичко за осигуряване на средствата на правителството за изграждане на инфраструктура, финансиране на програми за социално подпомагане и т.н.
"Какво се случва, ако отидете в местния офис на IRS, за да платите данъците си с действителни пари?" написа пионерът на ММТ Уорън Мослер в книгата си „7 смъртни измами на икономическата политика“. "Първо, вие ще предадете купчината си валута на дежурния като плащане. След това той ще го преброи, ще ви даде разписка и, надяваме се, благодарност, че помогнахте да плащате за социално осигуряване, лихва за националния дълг и войната в Ирак. След това, след като вие, данъкоплатецът, излезете от стаята, той ще вземе онези трудно спечелени пари, които току-що прехвърлихте, и ще го хвърли в шредер.
MMT казва, че правителството няма нужда да продава облигации, за да заема пари, тъй като това са пари, които може да създава самостоятелно. Правителството продава облигации за източване на излишните резерви и постигане на целта за овърнайт лихвен процент. Следователно наличието на облигации, които Мослер нарича "спестовни сметки във Фед", не е изискване за правителството, а избор на политика.
Безработицата е резултат от това, че правителството харчи твърде малко, докато събира данъци, според MMT. В него се казва, че тези, които търсят работа и не могат да намерят работа в частния сектор, трябва да получат работни места с минимална заплата и преход, финансирани от правителството и управлявани от местната общност. Този труд би действал като буфер, за да помогне на правителството да контролира инфлацията в икономиката.
Произход на MMT
MMT е разработен от американския икономист Уорън Мослер и има прилики с по-старите училища на мисълта като функционални финанси и шартализъм. Мослер за първи път започва да мисли за някои концепции, които формират теорията през 70-те години, когато той работи като търговец на Уолстрийт. В крайна сметка той използва идеите си, за да направи някои интелигентни залози в основания от него хедж фонд.
В началото на 90-те години, когато инвеститорите се опасяваха, че Италия няма да стане по подразбиране, Мослер разбра, че това не е възможно. Неговата фирма и неговите клиенти станаха най-големите притежатели на италиански облигации, деноминирани в Италия, извън Италия. Италия не по подразбиране и те направиха печалба от 100 милиона долара.
Мослер, който има бакалавърска степен по икономика от университета в Кънектикът, до голяма степен беше игнориран от академичния свят, когато се опита да комуникира своите теории. През 1993 г. той публикува семинарно есе, наречено „Икономика на валутната валута“ и го споделя на пост-кейнсиански listserv, където той намери други, като австралийския икономист Бил Мичъл, който се съгласи с него.
Подкрепата за MMT нарасна до голяма степен благодарение на интернет, където икономистите обясниха теорията за популярните лични и групови блогове, идеята за монета от трилион долара беше широко обсъждана и поддръжници споделиха клип на бившия председател на Фед Алън Грийнспан, който казва „плати като обезщетенията за безплатни разходи не са несигурни, защото "няма нищо, което да попречи на федералното правителство да създаде толкова пари, колкото иска и да ги плати на някого."
Политически лидери като Александрия Окасио-Кортес и Бърни Сандърс подкрепиха ММТ, а икономистът Стефани Келтън, която за пръв път се натъкна на идеите на Мослер в списъка и сега може би е лице на теорията, служи като висш икономически съветник на Сандърс.
Интересът за търсене в Google по отношение на термина достигна максимум през март 2019 г. Дойче банк в доклад от септември 2019 г. относно глобалния дълг пише, че „политиките за пари от хеликоптер / MMT тип“ и „фискална експанзия“ са това, което е необходимо в Европа. Това стана, след като шефът на ЕЦБ Марио Драги заяви, че Управителният съвет на централната банка трябва да гледа на непроверени идеи като MMT, но поддържа, че това е правителствено решение и "обикновено фискална задача".
Критика на ММТ
MMT е наречен от наивността и безотговорен от критиците. Американският икономист Томас Палей заяви, че апелът му се крие в това, че е "политическа полемика за депресивни времена". Той разкритикува различни елементи на теорията, като предложението лихвените проценти на централните банки да се поддържат на нула, и каза, че тя не дава насоки за страни като Мексико и Бразилия и не взема предвид политическите усложнения, произтичащи от интереси.
Възгледите на икономиста Пол Кругман за дълговете на САЩ за американския дълг са подобни на много теоретици на MMT, но Кругман беше категорично против теорията. В Ню Йорк Таймс, избран през 2011 г., той предупреди, че САЩ ще видят хиперинфлация, ако това бъде приложено на практика и инвеститорите откажат да купуват американски облигации.
„Направете математиката и става ясно, че всеки опит да се извлече твърде много от сеньоража - вероятно повече от няколко процента от БВП - води до безкрайна възходяща спирала на инфлацията.“ Той написа: „В действителност валутата е унищожена, Това няма да се случи, дори със същия дефицит, ако правителството все още може да продава облигации. "
Майкъл Р. Щайн, учен от Американския институт за предприемачество, твърди, че предложението на MMT, че данъците могат да се използват за намаляване на инфлацията, също е недостатъчно. "Повишаването на данъците само би влошило спада, увеличава безработицата и допълнително забавя икономиката", каза той в колона на Bloomberg.
Сравнете инвестиционни сметки Име на доставчика Описание Разкриване на рекламодатели × Офертите, които се появяват в тази таблица, са от партньорства, от които Investopedia получава компенсация.