Целево съотношение на изплащане

Какво е целевото съотношение на изплащанията?

Целевият коефициент на изплащане е мярка за процента на печалбата на компанията, която би искала да изплати на акционерите като дивиденти в дългосрочен план. Фирмите са консервативни при определянето на целевия си коефициент на изплащане на дивидент с цел да могат да поддържат стабилно ниво на дивидент, като същевременно запазват достатъчно капитал, за да растат и / или да оперират бизнеса ефективно.

Понякога съотношението на изплащане е равно на целевия коефициент на изплащане. Друг път коефициентът на изплащане - който е дивидент на акция, разделен на печалба на акция - може да бъде по-висок или по-нисък от целевия процент, тъй като печалбите се колебаят от тримесечие до тримесечие и година на година.

Ключови заведения

• Целевото съотношение на изплащане е коефициентът на изплащане, който компанията би искала да постигне в дългосрочен план.
• Коефициентът на изплащане може да се различава от целевия коефициент на изплащане, тъй като печалбите се колебаят във времето. Ето защо целта обикновено е дългосрочна цел или средна стойност за по-дълъг период от време.
• Промените в дивидентната политика могат да имат значително влияние върху цените на акциите и възприемането на инвеститорите. Често компаниите предоставят предварително указания за това как ще изглеждат дивидентите в бъдеще и какъв е техният целеви коефициент на изплащане.

01:27

Коефициент на изплащане на дивидент

Разбиране на целевото съотношение на изплащанията

Тъй като намаляването на дивидентите се възприема отрицателно от пазарите, мениджърските екипи обикновено не са склонни да увеличават дивидентите, освен ако не са достатъчно уверени, че няма да се наложи да отменят решението си поради натиска върху паричния поток в близко бъдеще.

Фирмите се стремят към стабилно ниво на дивидент, което изравнява темповете на растеж на дивидентите на техните акции с дългосрочния растеж на печалбата на компанията, за да осигури постоянен дивидент във времето. Компания със стабилна политика на дивидент може да избере да използва модела за коригиране на целевото съотношение на изплащанията, за да премине постепенно към целевото изплащане с увеличаване на печалбата си.

Очакван дивидент = (предишен дивидент) + [(очаквано увеличение в EPS) x (целево съотношение на изплащане) x (коефициент на корекция)]

където: коефициент на корекция = (1 / # години, през които ще се извърши корекцията в дивидентите)

Фирма с модел на остатъчен дивидент, при която дивидентите за акции се основават на размера на остатъчната печалба, останала след като компанията е изплатила всичките си разходи и други задължения, може също да използва целево съотношение на изплащане.

Следните стъпки могат да се следват за определяне на целевия коефициент на изплащане:

1. Определете оптималното разпределение на капиталовия бюджет. Това е съотношението на бюджета, който се финансира със собствен капитал спрямо финансиран дълг.
2. Определете размера на собствения капитал, необходим за финансиране на този капиталов бюджет за дадена структура на капитала.
3. Изпълнявайте задълженията в максимална степен с неразпределена печалба.
4. Изплащайте дивиденти на акционерите, като използвате „остатъчните“ приходи, които са достъпни след нуждите на оптималния капиталов бюджет. Тази остатъчна дивидентна политика предполага, че дивидентите се изплащат от остатъци, остатъчни приходи.

В остатъчния дивидент размерът на дивидентите, които акционерите получават, не винаги може да бъде стабилен, но ако компанията използва цели, поне процесът за определяне на размера на дивидентите е стабилен.

Компаниите, които използват стабилния модел на дивидент, обикновено се стремят към стабилни плащания, които обикновено се увеличават с времето, като се предполага, че приходите продължават да растат.

Дивиденти и цени на акции

Инвеститорите следят внимателно информацията, свързана с изплащането на дивиденти, а цените на акциите често реагират слабо на неочаквани промени в съотношението на целевите изплащания на компанията. Поради съобщението, че дивидентната политика може да изпрати около перспективите на компанията, ръководствата на дружествата споделят насоки за изплащане, както и планирани промени в целевите коефициенти на изплащане. Фондовите анализатори особено искат да разберат политиката на дивидентите на компанията и стратегията за изплащане, както и как тя се сравнява с индустрията.

Коефициентът на изплащане или съотношението на целевите изплащания, който е твърде висок, може да изпрати отрицателен сигнал на пазара и всъщност може да окаже натиск за намаляване на цената на акциите, тъй като инвеститорите и анализаторите може да почувстват, че компанията не задържа достатъчно капитал, за да расте или да работи толкова ефективно както можеше.

Нисък коефициент на изплащане или целево съотношение на изплащане обикновено трябва да бъде придружен от по-големи перспективи за растеж на печалбата, за да се привлекат инвеститори, по този начин акционерите се компенсират чрез вероятно повишение на цената на акциите вместо дивиденти. Ако компанията е печеливша, но все още не расте, инвеститорите могат да поставят под въпрос защо компанията не изплаща повече дивиденти на акционерите.

По-старите компании с минимални перспективи за растеж обикновено изплащат повече дивиденти, тъй като по този начин акционерите се възнаграждават. С малък растеж на компанията, цената на акциите вече не е по-висока.

Пример за целева дивидентна политика

От 2019 г. големият бокс търговец на дребно Target Corporation (TGT) поддържа увеличаваща се дивидентна политика всяка година в продължение на повече от 50 години. През 1967 г. компанията плати 0, 0021 долара за акция. През 2018 г. Target плати 2, 52 долара на акция и увеличи дивидента за 2019 г.

Обикновено компанията увеличава дивидента с поне няколко стотинки годишно, като се започне от 2001 г. Преди това, Target все още увеличаваше дивидента всяка година, но увеличенията бяха стотинки или части от стотинка всяка година.

Към май 2019 г. компанията има коефициент на изплащане приблизително 45%. Компанията поддържа своята нарастваща дивидентна политика, въпреки че печалбите не се увеличават всяка година. Това означава, че в някои години съотношението на изплащане ще бъде по-високо, отколкото в други.

При 45% има място за колебания, тъй като приходите трябва да намалят значително, за да може Target да изплаща 100% от печалбата си в дивиденти. Прекалено високият коефициент на изплащане може да притесни инвеститорите. Ако печалбите се увеличават с годините, с по-голям темп, отколкото дивидентът се увеличава, коефициентът на изплащане ще спадне. Ако дивидентите се увеличат с по-висока скорост от печалбата, съотношението на изплащане ще се увеличи.

Сравнете инвестиционни сметки Име на доставчика Описание Разкриване на рекламодатели × Офертите, които се появяват в тази таблица, са от партньорства, от които Investopedia получава компенсация.

Свързани условия

Моделът на Линтнер Моделът на Линтнър е модел, предложен от Джон Линтнър от Харвардския университет за корпоративна дивидентна политика. повече Разбиране на политиката за дивидент Дистрибуционната политика структурира изплащането на дивидент, което дружеството разпределя на своите акционери. Стабилни, постоянни и остатъчни са три дивидентни политики. повече Какво е аристократ на дивидент? Дивидентният аристократ е компания, която не само изплаща дивидент последователно, но непрекъснато увеличава размера на изплащанията си на акционерите. повече Коефициент на изплащане на дивидент Определение Коефициентът на изплащане на дивидент е мярката за изплащане на дивиденти на акционерите спрямо нетния доход на компанията. още Специален дивидент Специален дивидент е непрекъснато разпределение на активите на дружеството, обикновено под формата на пари, на акционери. повече Вътрешният коефициент на изплащане Коефициентът на изплащане, наричан още коефициент на изплащане на дивидент, е съотношението на печалбите, изплащани като дивиденти на акционерите, обикновено изразени като процент. повече партньорски връзки