Основен » брокери » Модел Jarrow Turnbull

Модел Jarrow Turnbull

брокери : Модел Jarrow Turnbull
Какво представлява моделът Jarrow Turnbull?

Моделът Jarrow Turnbull е един от първите модели с намалена форма за ценови кредитен риск. Разработен от Робърт Джероу и Стюарт Търнбул, моделът използва многофакторния и динамичен анализ на лихвените проценти, за да изчисли вероятността от неизпълнение.

Ключови заведения

  • Моделът Jarrow Turnbull е един от първите модели с намалена форма за ценови кредитен риск.
  • Моделът, разработен от Робърт Яроу и Стюарт Търнбул, използва многофакторния и динамичен анализ на лихвените проценти, за да изчисли вероятността от неизпълнение.
  • Моделите с намалена форма се различават от структурното моделиране на кредитния риск, което извлича вероятността от неизпълнение от стойността на активите на дадена фирма.
  • Тъй като структурните модели са доста чувствителни към многото предположения, които са в основата на дизайна им, Jarrow заключава, че моделите с намалена форма са предпочитаната методология за ценообразуване и хеджиране.

Разбиране на модела Jarrow Turnbull

Определянето на кредитен риск, възможността за загуба в резултат на невъзможност на кредитополучателя да изплати заем или да изпълни договорните задължения, е силно напреднала област, включваща както сложна математика, така и високооктанови изчисления.

Съществуват различни модели, които да помогнат на финансовите институции (FI) да се справят по-добре дали дадено предприятие може да не изпълни финансовите си задължения или не. Преди това беше обичайно да се използват инструменти, които изследват риска по подразбиране главно, като гледат капиталовата структура на компанията.

Моделът Jarrow Turnbull, представен в началото на 90-те години на миналия век, предлага нов начин за измерване на вероятността от неизпълнение чрез факториране на въздействието на колебателните лихвени проценти, известни иначе като цената на заемите.

Моделът на Jarrow и Turnbull показва как биха се реализирали кредитни инвестиции при различни лихвени проценти.

Структурни модели срещу модели с намалена форма

Моделите с намалена форма са един от двата подхода за моделиране на кредитния риск, другият е структурен. Структурните модели предполагат, че моделиерът има пълни познания за активите и пасивите на компанията, което води до предвидимо време по подразбиране.

Структурните модели, често наричани модели „Мертън“, след академичния ръководител на Нобеловия лауреат Робърт С. Мертън, са еднопериодни модели, които извличат вероятността си от неизпълнение от случайните промени в несъзнаваната стойност на активите на дадена фирма. Съгласно този модел рисковете за неизпълнение възникват на датата на падежа, ако на този етап стойността на активите на дружеството падне под неизплатения си дълг.

Структурният кредитен модел на Мертън беше предложен първо от доставчика на инструменти за количествен анализ на кредити KMV LLC, който беше придобит от Moody's Investors Service през 2002 г., в началото на 90-те години.

От друга страна, моделите с намалена форма възприемат мнението, че моделарят е тъмно относно финансовото състояние на компанията. Тези модели разглеждат неизпълнението като неочаквано събитие, което може да бъде управлявано от множество различни фактори, случващи се на пазара.

Тъй като структурните модели са доста чувствителни към многото предположения, които са в основата на дизайна им, Jarrow заключава, че за ценообразуване и хеджиране моделите с намалена форма са предпочитаната методология.

Специални съображения

Повечето банки и агенции за кредитен рейтинг използват комбинация от структурни модели и модели с намалена форма, както и патентовани варианти за оценка на кредитния риск. Структурните модели предлагат вграденото предимство да предлагат връзка между кредитното качество на фирмата и икономическите и финансовите условия на фирмата, установени в модела на Мертън.

Междувременно моделите с намалена форма на Jarrow Turnbull използват някои от същата информация, но отчитат определени пазарни параметри, както и знания за финансовото състояние на фирмата в даден момент.

Сравнете инвестиционни сметки Име на доставчика Описание Разкриване на рекламодатели × Офертите, които се появяват в тази таблица, са от партньорства, от които Investopedia получава компенсация.

Свързани условия

Инструментът за анализ на модел на Мертън Моделът Мертън е инструмент за анализ, използван за оценка на кредитния риск от дълга на корпорацията. Анализаторите и инвеститорите използват модела на Мертън, за да разберат финансовите възможности на една компания. повече Как работи моделът на цените на Black Scholes Моделът на Black Scholes е модел на изменение на цените във времето на финансови инструменти, като акции, които, наред с други неща, могат да бъдат използвани за определяне на цената на европейска опция за разговори. повече Разбиране на модела на Хийт-Яроу-Мортън Моделът Хийт-Яроу-Мортън се използва за моделиране на лихвени проценти напред, които след това се използват за намиране на теоретичната стойност на чувствителните към лихвите ценни книжа. още Активи от ниво 3 Определение Активите от ниво 3 са финансови активи и пасиви, чиято справедлива стойност не може да бъде лесно определена. повече Дефиниция на модела на Хестън Моделът Хестън, кръстен на Стив Хестън, е тип стохастичен модел на нестабилност, използван от финансовите специалисти за ценообразуване на европейските опции. повече Финансов риск: Изкуството да преценяваме дали финансовият риск на дружеството обикновено се отнася до загуба на пари. Може да се позове на възможността корпоративните заинтересовани страни да понесат загуби, ако паричният поток на компанията се окаже недостатъчен за изпълнение на задълженията си. Той може също да се отнася до корпорация или правителство, което е неизпълнило своите облигации. повече партньорски връзки
Препоръчано
Оставете Коментар