Мецанин финансиране
Мецанинското финансиране е хибрид на финансиране на дълг и собствен капитал, който дава на кредитора правото да конвертира в собствен капитал в компанията в случай на неизпълнение, обикновено след изплащане на дружества за рисков капитал и други висши кредитори.
Дългът на мецанин има приложени приложени инструменти, често известни като варанти, които увеличават стойността на подчинения дълг и позволяват по-голяма гъвкавост при работа с облигационери. Финансирането на мецанин често се свързва с придобивания и изкупуване, за което може да се използва за приоритет на новите собственици пред съществуващите собственици в случай на фалит.
Как работи финансирането на Мецанин
Мецанинското финансиране преодолява разликата между дълговото и капиталовото финансиране и е една от най-рисковите форми на дълг. Той е подчинен на чистия собствен капитал, но по-стар на чистия дълг. Това обаче означава, че той предлага и едни от най-високите доходи в сравнение с други видове дългове, тъй като често получава ставки между 12% и 20% годишно.
Компаниите обикновено търсят финансиране на мецанин в подкрепа на конкретни проекти или придобивания за растеж. Ползите за една компания при получаване на мецанин финансиране включват факта, че доставчиците на мецанин капитал често са дългосрочни инвеститори в компанията. Това улеснява получаването на други видове финансиране, тъй като традиционните кредитори обикновено разглеждат компания с дългосрочни инвеститори в по-благоприятна светлина и следователно е по-вероятно да предоставят кредит и изгодни условия за това дружество.
Редица характеристики са често срещани при структурирането на заеми от мецанин, като например:
- По отношение на приоритета, с който се изплащат, тези заеми са подчинени на по-високия дълг, но по-старшите на обикновения собствен капитал.
- За разлика от стандартните банкови заеми, мецаниновите заеми изискват по-висока доходност от старшия дълг и често са необезпечени.
- Не съществува главна амортизация.
- Част от възвръщаемостта на заем от мецанин е фиксирана, което прави този вид ценни книжа по-малко разрешителни от обикновения собствен капитал.
- Подчиненият дълг се състои от текущ лихвен купон, плащане в натура и варанти.
- Предпочитаният собствен капитал е по-малък от подчинения дълг, поради което той се разглежда като собствен капитал, идващ от по-старши членове в структурата на капиталовото финансиране.
Ключови заведения
- Мецанин финансиране е хибрид на финансиране на дълг и собствен капитал, който дава на заемодателя правото да конвертира в собствен капитал в компанията в случай на неизпълнение, обикновено след изплащане на дружества за рисков капитал и други по-големи кредитори
- Той предлага някои от най-високите доходи в сравнение с други видове финансиране, свързани с дълга, тъй като често получава ставки между 12% и 20% годишно.
- Заемите на мецанин най-често се използват за разширяване на утвърдени компании, а не като финансиране за стартиране или начална фаза.
Плюсовете и минусите на финансирането на мецанин
Финансирането на мецанин може да доведе до по-късна дата кредиторите да спечелят собствен капитал или да гарантират закупуване на собствен капитал. Това може значително да увеличи доходността на инвеститора (ROR). Освен това доставчиците на финансиране на мецанин получават договорно задължени лихвени плащания месечно, тримесечно или годишно.
Кредитополучателите предпочитат мецанин дълг, тъй като лихвата е облагаема с данъци. Освен това финансирането на мецанин е по-управляемо от другите структури на дълга, защото кредитополучателите могат да определят интереса си към баланса на заема. Ако кредитополучателят не може да извърши насрочено лихвено плащане, част или цялата лихва може да бъде отложена. Тази опция обикновено не е достъпна за други видове дълг. В допълнение, бързо разрастващите се компании нарастват в стойност и преструктурират финансирането на мецанин в един старши кредит с по-ниска лихва, спестявайки от разходите за лихви в дългосрочен план.
Въпреки това, когато осигуряват финансиране на мецанин, собствениците жертват контрола и възходящия потенциал поради загубата на собствен капитал. Собствениците също плащат повече лихви по-дългото финансиране на мецанин.
Пример за финансиране на мецанин
Например, Bank XYZ предоставя на компанията ABC, производител на хирургични устройства, с финансиране на мецанин 15 милиона долара. Финансирането замени по-благоприятната кредитна линия с 10 милиона долара с по-благоприятни условия. Компанията ABC спечели повече оборотни средства, за да помогне за извеждането на допълнителни продукти на пазара и изплати дълг с по-висока лихва. Банк XYZ ще събира 10% годишно лихвени плащания и ще може да конвертира в дялов капитал, ако компанията не работи по подразбиране.
Сравнете инвестиционни сметки Име на доставчика Описание Разкриване на рекламодатели × Офертите, които се появяват в тази таблица, са от партньорства, от които Investopedia получава компенсация.