Пазарът катастрофира. Моля, обяснете какво означават всички тези думи

На 5 февруари 2018 г. борсата в САЩ падна с около 4%. Не беше първият път и няма да е последен, така че ако откриете, че очите ви се оглеждат при споменаването на този индекс, този скандален прецедент и тази зоологична метафора, да не се страхувате. Можете да получите пропускането тук или да следвате връзките към нашите записи във финансовия речник, за да прочетете по-обстойни обяснения.

Какво представляват акциите и облигациите?

На първо място, трябва да разберете какви са акциите - и как да ги разберете освен ценните им ценни книжа, облигации. И двете са начини компаниите да се финансират, тоест да съберат пари.

Акцията, отделна единица от която се нарича акция, (в основата си) представлява дял от собствеността на дружеството. Ако изгърмите повече от половината акции на компанията, вие сте мажоритарен собственик; всички те и вие притежавате компанията направо. Запасите се наричат ​​също собствен капитал: точно както можете да притежавате собствен капитал в къща, така можете да имате и собствен капитал в една компания.

Акциите често идват с допълнителни предимства: те обикновено предоставят право на глас при избори в борда на компанията и по въпроси на политиката на компанията. Често срещани са и дивидентите: плащания в брой, които компанията извършва на акционерите на месечна, тримесечна, годишна или когато се чувствате по-добре. Тези плащания се извършват на база акция; гласовете се броят по същия начин.

Облигациите са различна история. Те са по същество заеми, които компанията взема от облигационери, които могат да бъдат инвеститори на дребно - малкото момче, вие и аз - или който и да е друг: пенсионните фондове, централните банки и държавните фондове за богатство са големи купувачи на облигации. Облигациите не дават на притежателите си дялово участие; те представляват дълг, дължим от компанията, който извършва лихви или „купонни“ плащания до падежа на облигацията - изтекъл, по същество. Тогава компанията изплаща обратно номиналната стойност. (Това е общ пример; точните условия варират.)

Когато нещата протичат гладко, акционерите имат по-голям ефект от притежателите на облигации, поради своята право на глас. Когато едно дружество изпадне в несъстоятелност обаче, облигационерите (или "кредиторите") получават първи поглъщания върху активите на компанията, докато някога могъщите собственици получават разрез от всичко останало, ако има нещо друго.

Правителствата също могат да издават облигации, макар и не акции. Американските федерални държавни облигации се емитират от Министерството на финансите и се наричат ​​Министерство на финансите.

Говорете с мен за "пазара"

Компаниите продават акциите си на инвеститори в първоначални публични предложения (IPO); няма забавна съкращение за издаване на облигации. Те взимат каквато и да е парична сума от тези продажби, които печелят, и след това в голяма степен са извън картината, лихвите и дивидентите настрана. Пазарите на акции и облигации са тези, които са известни като вторични пазари, където хората търгуват ценни книжа (акции и облигации) помежду си.

Това е мястото, където стойността на акциите и облигациите се увеличава и намалява, където инвеститорите на дребно и хеджиращите фондове си приличат или ще посрещнат разрухата си. Това, което се случва на вторичните пазари, отразява състоянието на компаниите повече, отколкото това ги засяга, но ако акциите изчезнат, вероятно акционерите ще се разстроят и гласуват неравностите - членовете на борда.

Бележка за ценообразуването. Запасите се котират в цена на акция. Акцията на Apple Inc. (AAPL е символът за отметка) към момента на писането струва $ 156, 94. Компаниите могат да издават произволен брой акции: Apple има неизплатени 5, 37 милиарда акции. Умножете тези, за да получите "пазарна капитализация": това, което на фондовия пазар казва, че струва цялата компания. В момента това е 839, 9 милиарда долара.

Облигациите са малко по-объркващи. Облигацията има цена и доходност. И двете се движат нагоре и надолу в отговор на настроенията на пазара, но в противоположни посоки. Това е така, защото компанията или правителството извършва фиксирани лихвени плащания, така че ако цената на облигацията се повиши, доходността - плащанията като процент от цената - намалява и обратно. Така че, ако видите, че доходността на облигациите е „рязко“, това означава, че пазарът е мечешки по облигации.

Бикове и мечки

Съжалявам, мечи? На пантеона на пазара доминират два тотема: бикът, покровител на повишаващите се цени, изобилие, алчност, здраве и добро настроение; и мечката - покровител на падащи цени, страх, плач и скърцане със зъби. Пазарът на бикове е този, на който цените се покачват. Бик (човек) е индивид, който очаква те да започнат или продължат да го правят. Можете да бъдете бичи в Apple, в 10-годишните хазната на целия фондов пазар. Тя може да бъде постоянно разпореждане или специфична за дадена ценна книга в даден момент.

Пазарът на мечка означава спад от поне 20% от скорошния пик на пазара. 10% спад се нарича корекция; по-малките спадове преминават от набор от клишета, включващи „колебания“, „спадове“, „сблъсъци“, „цирации“ и „williwaws“ (добре, че не е последният). Наистина болезнени удари от 40%, 50% и 60% са катастрофи. Като цяло, биковите пазари започват постепенно, изграждат инерция с течение на времето, но винаги - както се казва стара поговорка на Уолстрийт - "поеме по стълбите". За разлика от тях мечките „изскачат през прозореца“. След като пазарът удари най-ниската си точка и започне да се покачва отново, започва нов бик.

Имайте предвид, че ако сте мечешки за даден запас, това не означава, че трябва да седите в кулоарите. Можете да съкратите акция и печалба, ако тя намалее, като вземете назаем дял, продадете го, след това го изкупете по-късно на по-ниска цена и върнете акцията. Въпреки това има няколко проблема с този подход, тъй като цената на акциите може да се повиши, въпреки най-пламенните ви желания. И няма ограничение колко далеч нагоре.

Когато купувате акции по обичайния начин (дълъг), най-лошият сценарий е, че той стига до нула и губите цялата си първоначална инвестиция. С кратък залог можете да загубите много повече, тъй като запасите могат да продължават да се качват и да се увеличават и да се увеличават. По-лошото е, че когато заемате акция, както при всичко, което притежавате, без да притежавате, плащате лихва, докато не я върнете. Късането е опасна игра: дори да си прав, стига да си рано, все пак си счупен.

Индекси? Индекси?

Достатъчно лесно е да се определи количеството на акциите на Apple в даден ден (пазарни часове са между 9:30 и 16:00 ET, между другото), седмица или година. Има само една цена, освен ако, разбира се, не искате да влезете в нестабилното пестене на оферти и пита. Но какво ще кажете за фондовия пазар като цяло?

В строг смисъл е невъзможно да се търгува дял от "пазара", така че е също невъзможно да му се определи цена. Пазарът е само съвкупността от всички налични за търговия запаси. Но разбира се, този агрегат изпитва движения нагоре-надолу, които са полезни за улавяне.

Тук влизат индекси (или индекси). Най-известният индекс е Dow Jones Industrial Average - просто Dow в случайни настройки - и е боклук. Трябва да го игнорирате. Той е проектиран през 1890-те, използвайки методи, толкова трудни, че затъват статистически наклонения ум. По-лошо от ужасната му архитектура е използването на медиите от него. Експертите имат навика да се позовават на „точките на Dow“, което ги кара да казват неща от рода на „днес Dow падна с 1579 пункта - най-големият спад в рамките на деня в историята на индекса“.

На тази дата, 5 февруари 2018 г., Dow падна с 1596.65 от най-високото ниво в рамките на деня от 25 5 500.53 пункта: нивото в рамките на деня беше 6.3% под максимума. На 19 октомври 1987 г. Доу падна с много по-малко безсмислени „точки“ - само 508 - но от ниво от около 2000 точки - не 25 000. Черният понеделник, както е известен крахът на флаш от 1987 г., отбеляза спад от 22, 6%. На 5 февруари 2018 г. се наблюдава спад от 4, 6%. Какъв "запис" е това?

Медиите ще споменават на Dow всяка възможност, която получат. Игнорирай ги. Съществуват редица разумни, полезни индекси, които можете да използвате, за да проследите представянето на американската фондова борса. Най-популярният е индексът Standard & Poor's 500 (S&P 500). Никой не би ви обвинил, че предпочитате Russell 3000.

Бележка за невъзможността да се търгува дял на "пазара". Иновациите във финансовите инструменти направиха нещо практически възможно. Купувайки големи дялове в широк кръг от публично търгувани компании, компаниите за финансови услуги започнаха да предлагат средства, които проследяват индекси като S&P 500 и да, Dow. Те се предлагат в два широки типа: индексни фондове и по-новите, по-ефективни от данъци, но по-малко изпитани биткойни фондови борси (ETFs).

Много инвеститори предпочитат тези инструменти да избират отделни акции, наричайки стратегията им пасивна - за разлика от активните, събиране на акции - инвестиране. Уорън Бъфет, един от най-известните инвеститори, които някога живеят, призовава обществеността да инвестира пасивно и направи залог с хедж фонд, за да докаже, че това е най-добрата стратегия. Но Бъфет направи богатството си да вземе акции.

Какво стана?

Добре, знаеш терминологията. Но това нововъведено знание не успя да спре спада на пазара, не знаете какво го причинява и не знаете какво да правите.

За да цитираме Толстой, "Щастливите пазари си приличат; всеки нещастен пазар е нещастен по свой начин." Когато запасите се увеличават, това е, защото увеличението е просто това, което правят акциите. Когато слязат, винаги има виновник - но не винаги има съгласие кой е първоначално и никога не е кой сте очаквали.

В бурните дни на 2006 г. беше немислимо, че ценните книжа, основани на ипотеки, могат някога да доведат до пазарни сътресения. Нямаше по-сигурен залог от кредитоспособността на американския собственик на жилища. С изключение на тези, на които се даваха ипотеки без доходи и без активи. Настъпи хаос, започващ през 2007 г., след като изтеглянето на възбрани и ускоряването им през 2008 г., когато банките, изложени на тези загуби, започнаха да преминават.

Оттогава пазарът е изпаднал в пицарии по всякакви причини, въпреки че биковият пазар, който започна най-отдолу през март 2009 г., все още не е приключил. През 2011 г. политическите битки за държавния дълг разплашиха инвеститорите, поради факта, че цялата следвоенна глобална финансова сграда е изградена въз основа на предположението, че правителството на САЩ плаща своите дългове. Когато Standard & Poor's понижи кредитния рейтинг на нацията, бихте си помислили, че Lannister е провалил.

В средата на 2015 г. страхът отново вдигна грозната си глава. Този път внезапната девалвация на юана в Китай изпрати мечките, които прозират прозорците. Тогава в началото на 2016 г. това беше перспективата за твърдо кацане от страна на китайската икономика, което от две десетилетия нарасна с бързи темпове и заплаши да избегне глобалното търсене на суровини и промишлени стоки. В същото време рязко падащата цена на петрола, която някога се смяташе за добро, заплаши свредловете за шистов нефт, които взеха толкова големи заеми от големите банки, че тези кредити ще се влошат и това ще бъде отново ипотечната криза . И двете се оказаха фалшиви аларми, както и перспективата европейските банки да бъдат подложени.

Пазарите са изградени на сантимент. Ако някой е намерил точните точки от данни, които да се въвеждат в точния алгоритъм, за да определи точно възходите и паденията на пазара, той не го споделя. Цените на акциите могат да се повишат по-високо и по-бързо, отколкото трябва: това, което Алън Грийнспан известно нарече това „ирационално разточителство“. (Това беше натрупването на балона на dotcom, който се срина, изпращайки акции на мечешки пазар.) Пазарите също могат да паднат без причина - или по причини, които изглежда имат смисъл по това време. Пазарите на бикове започват, когато хората се уморяват да изплашат. Бягат, докато по някаква причина настъпи паника и мечките поемат отговорност. Изплакнете и повторете.

Какво има да правя? Където и да се озовете в пазарния цикъл, не забравяйте уверението на Бъфет да бъде „страшно, когато другите са алчни и алчни, когато другите са страшни“. Ако сте контрастни, правилно направени, можете да спечелите сериозни пари.