Тълкуване на отчета за проспекта на IPO на компанията

Четенето на дълги и досадни финансови документи като проспекта, който се създава при първоначалното публично предлагане на компанията (IPO), за да се детайлизират перспективите й, не е много вълнуващо. Но може да ви каже много за намеренията на една компания. Тъй като проспектът е правна декларация и трябва да отговаря на стандартите за прозрачност, повечето компании включват определени факти и изявления, за да гарантират, че инвеститорите не са подведени по никакъв начин. За отделните инвеститори трикът е да разграничат изявления, които вероятно ще се появят в почти всеки проспект, и изявления, които ви казват за отличителните качества на една компания - които са най-важни. В тази статия ви показваме как да направите това разграничение.

Уроци в интерпретацията

Нека разгледаме примерен проспект (наричан още 424 формуляр) за онлайн търговец на дребно. Ще започнем с раздела „Рискови фактори“, който съдържа важна информация за инвеститорите.

Проспектът казва: „ Информацията, съдържаща се в този проспект по отношение на пазарите за продуктите на компанията и тенденциите в нетните продажби, брутния марж и очакваните нива на разходите, както и други изявления, включително думи като„ предвиждам “, „ вярвам “, „ план, "" оценка, "очакване" и "намерение" и други подобни изрази представляват прогнозни изявления ... реалните резултати от операциите могат да се различават съществено от тези, съдържащи се в прогнозните изявления:

Тълкуване: Всяка перспективна фигура в проспекта е само проекция. Следователно няма гаранция, че компанията ще изпълни всички или дори някоя от своите цели за продажби и печалби.

Поради присъщата несигурност на тези прогнози, инвеститорите трябва да се запитат дали смятат, че предположенията са реалистични. Ако например Amazon заяви в първоначалния си проспект, че ще има определен процент от общите продажби на онлайн книги в рамките на годината, инвеститорите ще трябва да поставят под съмнение основата на такова предположение и да определят дали е реалистично. Предсказването на способността за заемане на голяма част от пазарните продажби вероятно е твърде оптимистично и инвеститорите биха искали да бъдат скептични към подобно перспективно изявление.

Всеки проспект вероятно има някакво изявление, което казва, че данните се основават на събития, които компанията предвижда, но не могат да гарантират. Повечето младши производители на нефт и газ, например, имат нещо в проспекта си, като признават, че данните им зависят от това дали проучвателните процеси имат някакви доходоносни резерви.

Нека да видим какво още казва компанията в „Рискови фактори“:

Проспектът казва: "... рисковете за компанията включват, но не се ограничават до, развиващ се и непредвидим бизнес модел и управление на растежа ... Не може да има сигурност, че компанията ще успее да се справи с подобни рискове, и неспазването на това може да има съществено неблагоприятно въздействие върху бизнеса, перспективите, финансовото състояние и резултатите от дейността на компанията. "

Тълкуване: Тази компания е изправена пред значителни рискове. Ако не успее да се справи с тези потенциални клопки - а това е много възможно - има голям шанс компанията да се счупи.

Използвайки Amazon отново като пример, тества неизследвани води със своя бизнес модел, който се основава на продажба на книги на масите онлайн. В началото имаше голяма несигурност дали хората действително ще спрат да купуват от магазини за тухли и хоросан и да поръчват книги онлайн. Горното твърдение вероятно ще бъде свързано с компания, която има нов бизнес модел, като Amazon. Малко вероятно е да се намери в много други проспекти, тъй като повечето компании са склонни да използват изпитани бизнес модели. Следователно, като потенциален инвеститор, който чете такъв проспект, трябва да решите дали рискът от неговия бизнес модел има голям потенциал или е просто опасен.

Проспектът казва: „Компанията вярва, че ще понесе значителни оперативни загуби в обозримо бъдеще и че темпът, с който ще възникнат такива загуби, ще се увеличи значително спрямо сегашните нива. Въпреки че през последните периоди компанията има значителен ръст на приходите, такива темпове на растеж не са устойчиви и ще намаляват в бъдеще. "

Тълкуване: Според проспекта тази компания губи пари и ще продължи да губи пари в обозримо бъдеще. Темповете на растеж на компанията ще се забавят.

Ако намерите такова изявление в проспекта на компанията, това е истинско златно самородно. Това ви казва, че печалбите ще бъдат отрицателни за известно време. Това определено е типът на нещата, които искате да знаете, преди да инвестирате в компания. Ако все още се интересувате от инвестиции във компания, която понастоящем е нерентабилна, трябва да разкопаете по-дълбоко, за да разкриете защо има загуби и да определите какво би било необходимо, за да се обърне компанията.

Проспектът казва: „Този ​​пазар е нов, бързо развиващ се и интензивно конкурентен, който конкуренцията компанията очаква да се засили в бъдеще. Бариерите за влизане са минимални, а настоящите и новите конкуренти могат да пускат нови сайтове на сравнително ниска цена.“

Тълкуване: Проспектът ни казва, че тази компания работи в силно конкурентна индустрия и е евтина и сравнително лесна за влизане на нови играчи.

Характерът на пречките за навлизане е уникален за всеки отрасъл, така че горното твърдение предлага някои много ценна информация. Ниските бариери за влизане могат да доведат до жестока конкуренция. Ако тази компания успее да реализира печалба, тя може да очаква конкурентна фирма да се появи и да се опита да отнеме ценен пазарен дял. Това създава допълнителен риск за инвеститорите.

Долния ред

От представените тук части на проспекта знаем, че бизнес моделът и печалбите на тази компания са несигурни и че се очаква конкуренцията да е жестока. Това са важни фактори, които трябва да знаете, дори ако сте инвеститор, който може да се справи със свързаните рискове и смята, че компанията ще продължи.

Прочитането на проспекта означава преминаване през някои легални и дълги предупредителни изявления, които защитават компанията повече от инвеститора. Въпреки това, правната природа на проспекта може да даде на инвеститора важна информация за бъдещите компании, а именно естеството на техните рискове, перспективи и отрасли. Когато четете проспект, трябва да обърнете повече внимание на уникална за компанията информация, отколкото на информация, която може да се прилага за почти всяко публично дружество.