Как Уорън Бъфет направи Беркшир Хатауей

Ако се чудите къде лежат печалбите на Berkshire Hathaway (BRK.A), това би спестило време за преброяване на индустриите, в които базираната в Омаха компания не прави пари.

Жп линии? Едва ли. BNSF Railway, втората по големина товарна линия в Северна Америка, е изцяло дъщерно дружество на Berkshire Hathaway.

Авто застраховка? Дори не е близо. GEICO, филиал на Berkshire Hathaway, на второ място в своята индустрия.

Мъжко облекло? Fruit of the Loom Inc. от Berkshire Hathaway продава повече бельо за мъже в Съединените щати, отколкото всяка друга компания.

Всъщност, ако отидете в списъка на водещите сектори на нацията, Berkshire Hathaway има своите основни корици. Отдаване под наем на бизнес джет (NetJets), бижута (Fine Jewelry на Borsheim, Helzberg Diamonds, Ben Bridge Jeweler, Inc.), мебели (RC Willey Home Furnishings, CORT), бонбони (See's Candies), превоз на товари (McLane Co., Inc.), модулни къщи (Clayton Homes), вестници ( The Buffalo News ) са представени в нарастващото портфолио на компанията. На пръв поглед няма ограничение за броя на разнообразните предприятия под 508 милиарда долара Berkshire Hathaway от 2 ноември 2018 г.

Как Уорън Бъфет направи Беркшир победител

Основана през 19 век като две отделни фабрики за памук в Масачузетс, Berkshire Fine Spinning Associates и Hathaway Manufacturing Co. се обединяват през 1955 г. Уорън Бъфет за първи път купува в намаляващата компания в началото на 60-те и в крайна сметка се озовава в контрола над нея на 10 май, 1965 г. Две години по-късно, Buffett официално направи Berkshire Hathaway конгломерат, използвайки текстилни постъпления за закупуване на национално обезщетение, първото от това, което ще се превърне в много застрахователни придобивки за компанията.

Военният сандък на Беркшир Хатауей

Животът на Беркшир Хатауей е това, което вътрешните хора наричат ​​„поплавък“. Известен също като "наличен резерв", плаващите пари се отнасят до пари, изплатени на застрахователните дъщерни дружества на Berkshire Hathaway като премии, но тепърва трябва да се изплащат за покриване на всякакви вземания. Технически тези пари не принадлежат на застрахователната компания, но остават на ръка да бъдат инвестирани така, както мениджърите смятат за добре. Поплавъкът на Berkshire Hathaway от над 100 милиарда долара е не само един от най-големите в света, но и 50 пъти повече от преди поколение. Тя позволи на Berkshire Hathaway да направи бързи покупки на временно ранени компании и да им вдъхне живот. Пример: Fruit of the Loom е закупен за едва 835 милиона долара през 2002 г., след като запасите му са загубили 97% от стойността си.

Един от основните принципи на ментора на Бъфет, Бенджамин Греъм, е, че дивидентите са тайно оръжие на инвеститора. Много от компаниите на Fortune 500, в които Berkshire Hathaway има големи позиции в - Apple Inc. (AAPL), Coca-Cola Co. (KO) и American Express Co. (AXP), за да назовем няколко - имат постоянна история на поддържане или увеличаване на дивидентите всяка година. Coca-Cola, например, увеличи годишния си дивидент 55 години подред. Докато неблагоразумните спекуланти преследват горещи акции, чиито цени се покачват, търпеливите братя на спекулантите вместо това се натоварват върху акциите на компании с основи, достатъчно внушителни, за да позволят редовни парични плащания на акционерите.

Информационните бюра за финансови новини рядко показват данни за дивидент по начина, по който правят цифрите на цените на акциите и движението на цените, въпреки че дивидентите осигуряват една от най-сигурните мерки за ефективността на компанията. В края на краищата, ръководството ще предаде парични средства на собствениците само когато операциите завършат достатъчно голяма печалба, за да направят тези плащания осъществими. Колкото и всеки друг фактор, стремежът на Уорън Бъфет към дивиденти направи Беркшир Хатауей толкова последователно успешен.

Изплащане на дивидент? Няма начин

Донякъде изненадващо, същият Уорън Бъфет, който инвестира в компании, които изплащат дивиденти, изплащайки ги на инвеститорите на собствената си компания. В началото това изглежда толкова самоочевидно, че едва се отчита като наблюдение - има смисъл да вземете парите, които ви предлагат други компании, но никога да не изплащате пари излишно. Berkshire Hathaway всъщност е изплатил дивидент преди. През 1967 г. компанията изплаща единствения си дивидент от 10 цента на акция. И до днес Бъфет твърди, че трябва да е бил в банята, когато дивидентът е бил разрешен.

Като се има предвид, би било недалновидно всеки акционер на Berkshire Hathaway да се оплаче от отказа на компанията да изплати дивиденти. Цената на акциите е скочила през последните 51 години, търгувайки с 275 долара през 1980 г., 32 500 долара през 1995 г. и над 308 530 долара към 2 ноември 2018 г., пазарът приключи, без да прави сравнение.

Обосновката на Беркшир Хатауей е проста и трудно е да се спори. Ако сте инвеститор, бихте ли предпочели да изплатите дивидент или бихте предпочели да видите тези пари, реинвестирани от екипа, който превърна скромна инвестиция в текстил в една от най-големите, най-уважаваните и най-стабилните финансови компании дата?

Тъй като една акция на Berkshire Hathaway клас A (това е класът, цитиран по-горе) се равнява на няколко години стойност на средната американска заплата, не е чудно, че акциите се търгуват рядко: приблизително 300 или 400 смяна на ръце на ден. Бъфет никога не се е забавлявал с идеята за разцепление от клас А, тъй като това може да насърчи спекулациите.

Buffett обаче разреши създаването на акции от клас B (BRK.B) преди няколко години, оценени на 1/30 от стойността на запасите от клас А. След разделяне на BRK.B 50 за 1, през 2010 г. акциите от клас Б замениха BNSF на индекса. По-ниската цена и съпътстващата ликвидност правят акциите от клас В подходящи за включване в индекс, който се опитва да прецени стойността на пазара. Акциите от клас A са твърде скъпи и твърде рядко държани, за да направят ефективен компонент на индекса.

Долния ред

Някои инвеститори търсят стойност, след което купуват акции на компании, които отговарят на техните критерии. Berkshire Hathaway използва подобен подход за правене на бизнес - само вместо да купи няколко акции, купува цялата компания. След повече от 40 години прилагане на тази стратегия, резултатът е глобален конгломерат без съответствие.