Как мениджърите на взаимни фондове избират запаси

Подобно на всеки друг интелигентен инвеститор, мениджърът на взаимни фондове използва различни технически и фундаментални показатели, за да оцени доходността на акциите, преди да я добави към портфолиото на фонда. Това, което наистина движи решенията за събиране на акции на мениджърите на фондове, са заявените цели на средствата, които управляват. Различните взаимни фондове са създадени за постигане на различни инвестиционни цели, с различни нива на риск. Акциите, които мениджърът избира, до голяма степен се определят от типа фонд, който управлява и какво се опитва да реализира за акционерите.

Ключови заведения

• Портфейлните мениджъри са финансови специалисти, натоварени с изграждането и поддържането на инвестиционни портфейли за взаимни фондове и ETF.
• Портфейлният мениджър ще избере активите, които да бъдат включени във фонда въз основа на заявената инвестиционна стратегия или мандат.
• Следователно, мениджърът на индексни фондове ще се опита да повтори референтен индекс, докато мениджърът на фондов фонд ще се опита да идентифицира недостатъчно оценени акции, които имат високо съотношение цена-книга и доходност от дивидент.
• В рамките на активно търгуваните видове фондове, ръководителите на портфейли и техните анализатори ще провеждат изследвания и надлежна проверка за идентифициране на високоефективни ценни книжа.

Индексни фондове

Индексните фондове, както подсказва името, са изградени за проследяване на конкретен индекс. От мениджърите на индексните фондове се изисква да използват силно пасивен инвестиционен стил, защото целта на тези фондове е да съответстват на възвръщаемостта на индекса, а не да ги бият. За да се постигне това, фондовете инвестират в същите ценни книжа като основния индекс. Следователно всички запаси, избрани от управителя, трябва да бъдат включени в списъка на индекса. Новите попълнения в портфейла на фонда са резултат от идентично попълване на индекса. Ако фондът продава акциите си в даден акция, това е защото ценната книга е премахната от индекса.

Индексните взаимни фондове и ETF са все по-популярни сред отделните инвеститори за получаване на широки, диверсифицирани портфейли. Като пасивна стратегия индексирането се стреми да копира референтни индекси като S&P 500 или Nasdaq 100, а не да се опитва да „победи на пазара“. В резултат на това мениджърите на портфейли в индексните фондове имат по-лесна задача - просто купуват индексното портфолио при дадена тежест на компонентите им. Някои мениджъри на индексни фондове, вместо да репликират целия индекс (да речем, че притежават всички 500 акции в S&P 500), ще пуснат иконометричен модел, за да видят дали могат да постигнат еднакво над всички показатели чрез вземане на проби от подмножество от акции (да кажем топ 200 запаси плюс по-малък, случаен избор на дъното 300).

Тъй като не е необходимо мениджърите на индексни фондове да провеждат толкова много изследвания или търговия толкова често, колкото активно управлявани средства, съотношението на разходите им е много по-малко, което ги прави привлекателни за обикновените инвеститори.

Фондове за дивиденти

Фондовете за дивиденти са популярни сред инвеститорите, които искат да допълнят годишния си доход без много усилия. Тези средства са предназначени да генерират възможно най-голям доход от дивидент всяка година. За да постигнат това, мениджърите на фондове трябва да избират ръчно акциите с най-добра история на дивидент и най-високи изплащания. Това може да означава да се придържате към компаниите, които плащат последователни или увеличаващи се дивиденти за определен брой години, или да се опитвате да определите кои корпоративни гиганти са готови да издават специални дивиденти, като например дивидент от Microsoft Corporation от 3 долара на акция през 2004 г.

Фондове за растеж

Средствата за растеж са изградени за осигуряване на дългосрочни печалби за акционерите чрез инвестиране в компании, които се очаква да увеличат стойността си с течение на времето. Мениджърите на фондовете за растеж се съсредоточават върху компаниите, които все още се разрастват и се очаква да генерират увеличени приходи, а не върху тези, които изплащат дивиденти. Някои фондове за растеж са особено агресивни, така че мениджърите трябва да избират акции въз основа на това колко бързо се очаква компанията да се разшири, а не на способността си да осигури дългосрочен устойчив растеж. Тези фондове често търгуват с ценни книжа, избирайки акции или опции, които са готови за рязки бичи скокове, и след това се продават след първоначалните скокове на цената и преминават към следващата възможност.

Ценни фондове

Стойностните фондове също са фокусирани върху компании с потенциал за увеличени оценки, но стратегията на мениджърите на стойностни фондове е да избират акции, които в момента се подценяват от пазара. Тези средства основно инвестират в подценени акции, което означава, че текущата цена на акциите е ниска предвид финансовото състояние на компанията или историята на изплащане на дивиденти. Това често означава инвестиране в акции, които, макар и финансово стабилни, не са в полза на пазара, често поради лош тримесечен отчет или промени в мнението на потребителите или защото инвеститорите са преминали към следващото голямо нещо.

Арбитражни фондове

Арбитражните фондове са по-нов тип взаимни фондове, наречени алтернативни фондове, които използват някои от стратегиите, използвани от по-рисковите хедж фондове за генериране на увеличени печалби. Арбитражните фондове се стремят да извлекат полза от разликата в цените между идентични ценни книжа на различни пазари. Тази стратегия изисква фондът едновременно да купува и продава идентични дялове с една и съща ценна книга на различни пазари или борси, за да се възползват от ценовите разлики, породени от пазарната неефективност. Това може да означава например покупка на борсата в Лондон и продажба на NASDAQ или покупка на паричния пазар и продажба на фючърсен пазар.

Управителите на арбитражните фондове трябва да избират ценни книжа, които осигуряват най-високата потенциална печалба, което означава, че спредът на цените е възможно най-голям. Този вид търговия е най-успешен по време на повишена нестабилност, например със запасите на компании, чиито бъдещи фючърси са несигурни, участват в процедури за сливане или придобиване (M&A), готови са да обявят печалба или са обект на политически или наказателни контролът може да бъде отличен кандидат за инвестиция.

Основната цел на всички мениджъри на взаимни фондове е да генерират доходност. Типът фонд и инвестиционните цели на неговите акционери обаче са основните фактори, определящи как всеки мениджър избира акциите в портфейла на своя фонд. Освен това, всеки от горепосочените видове фондове може да бъде специализиран, за да отчита толерантността към риска, убежденията или пазарните перспективи на акционерите. Например, някои фондове инвестират само в компании с определени пазарни ограничения, тези в определени отрасли или такива със специфични корпоративни ценности или практики, като фондове, които не инвестират в така наречените „запаси за грях“ като алкохол и тютюн.