Как да инвестираме като хедж фонд

Някога се чудите как мислят мениджърите на хедж фондовете и как те понякога могат да генерират експлозивна възвръщаемост за своите инвеститори? Не сте сами. От години хедж фондовете запазват определено ниво на мистерия за тях и начина, по който работят; и от години публичните компании и инвеститорите на дребно се опитват да измислят методите, които стоят зад тяхната (понякога) явна лудост.

Невъзможно е да се разкрие и разбере стратегията на всеки хедж фонд - в края на краищата ги има хиляди. Въпреки това, има някои константи, що се отнася до инвестиционния стил, използваните методи за анализ и как се оценяват тенденциите на пазара.

Паричният поток е крал

Хедж фондовете могат да се предлагат във всякакви форми и размери. Някои могат да поставят силен акцент върху арбитражните ситуации (като изкупуване или предлагане на акции), докато други се фокусират върху специални ситуации. Други все още могат да имат за цел да бъдат неутрални на пазара и да печелят във всяка среда, или да използват сложни двойни дълги / къси инвестиционни стратегии.

Въпреки че много инвеститори проследяват показатели като печалба на акция (EPS), много хедж фондове също са склонни да следят много друг показател: паричния поток.

Паричният поток е важен, тъй като долният ред EPS може да бъде манипулиран или променен от еднократни събития, като такси или данъчни облекчения. Паричният поток и отчетът за паричните потоци проследяват паричния поток, така че той може да ви каже дали компанията е генерирала голяма сума от инвестиции или дали е взела пари от трети страни, както и как се представя оперативно. Поради детайлите и разпадането на отчета за паричните потоци на три части (операции, инвестиране и финансиране), той се счита за много ценен инструмент.

Това изявление може също така да отклони инвеститора, ако компанията има проблеми с плащането на сметките си или предоставя представа колко пари може да има под ръка за изкупуване на акции, изплащане на дългове или извършване на друга потенциално повишаваща стойност сделка.

Пускайте сделки чрез множество брокери или провеждайте арбитраж

Когато средният индивид купува или продава акция, той или тя е склонен да направи това чрез един предпочитан брокер. Обикновено транзакцията е проста и ясна, но хедж фондовете, в усилията си да изтръгнат всяка възможна печалба, са склонни да извършват сделки чрез множество брокери, в зависимост от това коя предлага най-добрата комисионна, най-доброто изпълнение или други услуги за подпомагане на хедж фонда.

Фондовете също могат да закупят ценна книга на една борса и да я продадат на друга, ако това означава малко по-голяма печалба (основна форма на арбитраж). Поради по-големия си размер, много средства преминават допълнителната миля и може да успеят да наберат няколко допълнителни процентни пункта всяка година в печалбите, като се възползват от минутни разлики в цената.

Хедж фондовете също могат да търсят и да се опитват да се възползват от грешки в рамките на пазара. Например, ако цената на ценната книга на фондовата борса в Ню Йорк се търгува извън синхрон със съответния фючърсен договор на борсата в Чикаго, търговец може едновременно да продаде (късо) по-скъпото от двете и да купи другия, като по този начин печели от разлика.

Тази готовност да натиснете плика и да изчакате възможно най-големите печалби, може лесно да се добере до няколко допълнителни процентни пункта за една година, стига потенциалните позиции наистина да се отменят взаимно.

Използване на ливъридж и производни

Хедж фондовете обикновено използват лост, за да увеличат възвръщаемостта си. Те могат да купуват ценни книжа на маржа или да получат заеми и кредитни линии, за да финансират още повече покупки. Идеята е да се възползвате или да се възползвате от възможност. Кратката версия на историята гласи, че ако инвестицията може да генерира достатъчно голяма възвръщаемост за покриване на разходите за лихви и комисионни (по заеми средства), този вид търговия може да бъде изключително ефективна стратегия.

Недостатъкът е, че когато пазарът се насочи към хедж фонда и неговите позиции за ползване, резултатът може да бъде пагубен. При такива условия фондът трябва да изяде загубите плюс преносната стойност на заема. Известният срив на хедж фонда през 1998 г. Дългосрочно управление на капитала се случи поради точно това явление.

Хедж фондовете могат да купуват опции, които често търгуват само за част от цената на акциите. Те могат също така да използват фючърсни или срочни договори като средство за увеличаване на възвръщаемостта или смекчаване на риска. Това желание да използват позициите си с деривати и да поемат рискове е това, което им позволява да се разграничат от взаимните фондове и средния инвеститор на дребно. Този повишен риск е и защо инвестирането в хедж фондове, с няколко изключения, е запазено за инвеститори с висока нетна стойност и акредитирани инвеститори, които се считат за напълно запознати (и може би по-способни да поемат) свързаните рискове.

Уникални знания от добри източници

Много взаимни фондове са склонни да разчитат на информация, която получават от посредническите фирми, или на техните източници на изследователска дейност и взаимоотношенията им с висшето ръководство.

Недостатъкът на взаимните фондове обаче е, че фонд може да поддържа много позиции (понякога в стотиците), така че интимните им познания за която и да е конкретна компания могат да бъдат малко ограничени.

Хедж фондовете - особено тези, които поддържат концентрирани портфейли - често имат способността и желанието да опознаят много добре компанията. В допълнение, те могат да използват множество източници на продажби за информация и да развиват взаимоотношенията, които са разработили с висшето ръководство, и дори в някои случаи вторичен и третичен персонал, както и може би дистрибутори, които компанията използва, бивши служители или разнообразие от други контакти. Тъй като печалбите на управителите на фондове са тясно обвързани с резултатите, техните инвестиционни решения обикновено са мотивирани от едно нещо - да печелят пари за своите инвеститори.

Взаимните фондове развиват донякъде сходни взаимоотношения и извършват задълбочена проверка за своите портфейли. Но хедж фондовете не се въздържат от ограниченията за сравнение или правила за диверсификация. Следователно, поне теоретично, те могат да прекарат повече време на позиция; и отново начинът, по който мениджърите на хедж фондовете получават заплати, е силен мотиватор, който може да приведе своите интереси директно към тези на инвеститорите.

Те знаят кога да ги сгънат

Много инвеститори на дребно изглежда купуват в акции с една надежда: да наблюдават покачването на цените на ценните книжа. Няма нищо лошо в това да искат да печелят пари, но много малко инвеститори обмислят стратегията си за излизане или на каква цена и при какви условия ще обмислят продажба.

Хедж фондовете са съвсем различно животно. Те често се включват в акции, за да се възползват от определено събитие или събития, като ползите, получени от продажбата на актив, поредица от положителни печалби, новини за придобиване на аккредитив или някакъв друг катализатор.

Въпреки това, след като това събитие се осъществи, те често имат дисциплината да резервират печалбите си и да преминат към следващата възможност. Това е важно да се отбележи, тъй като наличието на стратегия за излизане може да увеличи доходността на инвестициите и да помогне за смекчаване на загубите.

Директорите на взаимните фондове често наблюдават и изходната врата, но една позиция може да представлява само част от процент от общия дял на взаимните фондове, така че получаването на абсолютно най-доброто изпълнение при излизане може да не е толкова важно. Така че, тъй като те често поддържат по-малко позиции, хедж фондовете обикновено трябва да бъдат на топката по всяко време и да са готови да резервират печалби.

Долния ред

Макар и често мистериозни, хедж фондовете използват или използват някои тактики и стратегии, които са достъпни за всички. Те обаче често имат ясно предимство, когато става дума за контакти в индустрията, използване на инвестиционни активи, контакти с посредници и възможност за достъп до информация за цените и търговията.