Как да идентифицираме погрешни запаси

Инвеститорите, надяващи се да увеличат печалбите си, се опитват да идентифицират акции, които са по-ниски, създавайки дълги възможности за недооценени компании и къси възможности за завишени акции. Не всички вярват, че акциите могат да бъдат погрешни, особено тези, които са привърженици на хипотезата за ефективни пазари. Теорията за ефективните пазари предполага, че пазарните цени отразяват цялата налична информация относно запасите и тази информация е еднаква. Такива наблюдатели също твърдят, че балончетата на активите се движат от бързо променящата се информация и очаквания, а не от ирационално или прекалено спекулативно поведение.

Много инвеститори смятат, че пазарите са най-вече ефективни и някои акции са по-ниски в различни периоди. В някои случаи целият пазар може да бъде изтласкан извън разума в бик или мечка, което предизвиква инвеститорите да разпознаят върховете и нивата в икономически цикъл. Информацията за дадена компания може да бъде пренебрегната от пазара. Акциите с малък капацитет са особено податливи на неправомерна информация, тъй като има по-малко инвеститори, анализатори и медийни източници, които следват тези истории. В други случаи участниците на пазара могат да изчислят погрешно новините и временно да изкривят цената на акциите.

Тези възможности могат да бъдат идентифицирани чрез няколко широки методологии. Относителната оценка и присъщата оценка се фокусират върху финансовите данни на компанията и основите. Относителната оценка използва редица сравнителни показатели, които позволяват на инвеститорите да оценяват акции спрямо други акции. Методите за вътрешно оценяване позволяват на инвеститорите да изчисляват стойността на основния бизнес, независимо от други компании и пазарните цени. Техническият анализ позволява на инвеститорите да идентифицират погрешно натрупаните акции, като им помага да идентифицират вероятни бъдещи ценови движения, причинени от поведението на пазарните участници.

Относителна оценка

Финансовите анализатори използват няколко показателя, използвани за свързване на финансовите данни от цената към основните. Съотношението цена / печалба (съотношение P / E) измерва цената на акцията спрямо годишната печалба на акция (EPS), генерирана от дадена компания и обикновено е най-популярното съотношение за оценка, тъй като печалбата е от съществено значение за определяне на действителната стойност на основния бизнес осигурява печалба. Коефициентът P / E често използва прогнозите за авансови печалби при изчисляването си, тъй като предходните печалби теоретично вече са представени в баланса. Съотношението цена-книга (P / B) се използва, за да покаже доколко оценката на компанията се генерира от нейната балансова стойност. P / B е важен при анализа на финансовите фирми, а също така е полезен за идентифициране на нивото на спекулациите, присъстващи в оценката на акциите. Стойността на предприятието (EV) за печалбите преди лихви, данъци, амортизация и амортизация (EBITDA) е друг популярен показател за оценка, използван за сравняване на дружествата с различни капиталови структури или изисквания за капиталови разходи. Съотношението EV / EBITDA може да помогне при оценка на фирмите, които работят в различни отрасли.

Анализът на доходността обикновено се използва за изразяване на възвръщаемост на инвеститорите като процент от цената, платена за акция, което позволява на инвеститора да концептуализира ценообразуването като парични разходи с потенциал за възвръщаемост. Дивидентите, печалбите и свободният паричен поток са популярни видове възвръщаемост на инвестициите и могат да бъдат разделени на цената на акциите за изчисляване на доходността.

Коефициентите и добивите не са достатъчни, за да определят грешните цени сами. Тези числа се прилагат за относителна оценка, което означава, че инвеститорите трябва да сравняват различните показатели сред група кандидати за инвестиции. Различните видове компании се оценяват по различни начини, така че е важно инвеститорите да използват надеждни сравнения. Например, компаниите с растеж обикновено имат по-висок коефициент на P / E от зрелите. Възрастните компании имат по-скромни средносрочни перспективи и обикновено имат по-големи дългови капиталови структури. Средното съотношение P / B също варира значително сред индустриите. Докато относителната оценка може да помогне да се определи кои акции са по-привлекателни от техните връстници, този анализ трябва да бъде ограничен до сравними фирми.

Вътрешна стойност

Някои инвеститори приписват теориите на Бенджамин Греъм и Дейвид Дод от Columbia Business School, които твърдят, че акциите имат присъща стойност, независимо от пазарната цена. Според тази мисловна школа истинската стойност на акциите се определя от основни финансови данни и обикновено се разчита на минимални или нулеви спекулации относно бъдещото изпълнение. В дългосрочен план инвеститорите в стойност очакват пазарната цена да се стреми към вътрешна стойност, въпреки че пазарните сили могат да увеличат цените временно над или под това ниво. Уорън Бюфет е може би най-известният съвременен инвеститор; той успешно прилага теориите на Греъм-Дод от десетилетия.

Вътрешната стойност се изчислява с помощта на финансови данни и може да включва някои предположения за бъдеща възвръщаемост. Дисконтираният паричен поток (DCF) е един от най-популярните методи за вътрешно оценяване. DCF приема, че бизнесът си струва парите, които може да произведе, и че бъдещите пари трябва да бъдат дисконтирани до настоящата стойност, за да отразят цената на капитала. Въпреки че съвременният анализ изисква по-нюансиран подход, балансовите позиции във всеки даден момент от живота на действащо предприятие просто представляват структурата на бизнеса, генериращ пари, така че цялата стойност на компанията всъщност може да бъде определена от дисконтираната стойност на очаквани бъдещи парични потоци.

Оценката на остатъчния доход е друг популярен метод за изчисляване на вътрешната стойност. В дългосрочен план изчисляването на вътрешната стойност е идентично с дисконтирания паричен поток, но теоретичната концепция е малко по-различна. Методът на остатъчната печалба предполага, че даден бизнес струва текущия му нетен собствен капитал плюс сумата от бъдещи доходи над необходимата възвращаемост на собствения капитал. Необходимата възвръщаемост на собствения капитал зависи от редица фактори и може да варира от инвеститор до инвеститор, въпреки че икономистите са успели да изчислят предполагаемата необходима норма на възвръщаемост въз основа на пазарните цени и доходността по дълговата гаранция.

Технически анализ

Някои инвеститори се отказаха да анализират спецификата на основния бизнес на акциите, като вместо това предпочетоха да определят стойността, като анализират поведението на участниците на пазара. Този метод се нарича технически анализ и много технически инвеститори приемат, че пазарните цени вече отразяват цялата налична информация относно основите на акциите. Техническите анализатори прогнозират бъдещото движение на цените на акциите, като прогнозират бъдещи решения на купувачи и продавачи.

Като наблюдават диаграмите на цените и обема на търговията, техническите анализатори могат приблизително да определят броя на участниците на пазара, желаещи да купят или продадат акции на различни ценови нива. Без големи промени в основите, цените за влизане или излизане на участниците трябва да бъдат относително постоянни, така че техническите анализатори могат да установят ситуации, в които има дисбаланси на предлагането и предлагането при текущата цена. Ако броят на продавачите на дадена цена е по-нисък от броя на купувачите, то би трябвало да повиши цените нагоре.