Как работи борсата?

Ако мисълта да инвестирате във фондовата борса ви плаши, не сте сами. Хората с много ограничен опит в инвестирането в акции или са ужасени от ужасните истории на средния инвеститор, който губи 50% от стойността на портфейла си - например в двата мечешки пазара, които вече са се появили през това хилядолетие - или са омаяни от "горещи съвети" които носят обещанието за огромни награди, но рядко се изплащат. Тогава не е изненадващо, че махалото на инвестиционните настроения се казва, че се люлее между страх и алчност.

Реалността е, че инвестирането в фондовия пазар носи риск, но когато се подхожда дисциплинирано, това е един от най-ефективните начини за натрупване на нечия стойност. Докато стойността на дома обикновено представлява по-голямата част от нетната стойност на средния индивид, повечето заможни и много богати обикновено имат по-голямата част от богатството си, инвестирано в акции. За да разберем механиката на фондовата борса, нека започнем с задълбочаването на дефиницията на акцията и нейните различни видове.

Ключови заведения

• Акциите или акциите на дружеството представляват дялово участие във фирмата, което дава на акционерите права на глас, както и остатъчен иск за корпоративна печалба под формата на капиталови печалби и дивиденти.
• Фондовите пазари са места, където индивидуалните и институционални инвеститори се събират, за да купуват и продават акции в публично място. В наши дни тези борси съществуват като електронни пазари.
• Цените на акциите се определят от търсенето и предлагането на пазара, тъй като купувачите и продавачите правят поръчки. Потокът от поръчки и спрей-заявка често се поддържат от специалисти или производители на пазари, за да се осигури подреден и справедлив пазар.

Определение на 'Stock'

Акцията или акцията (известна още като "собствен капитал" на компанията) е финансов инструмент, който представлява собственост в дадена компания или корпорация и представлява пропорционално вземане върху нейните активи (какво притежава) и печалби (това, което генерира печалба).

Притежанието на акции означава, че акционерът притежава дял от компанията, равен на броя на притежаваните акции като част от общия брой на акциите на компанията. Например, физическо или юридическо лице, което притежава 100 000 акции на компания с 1 милион непогасени акции, ще притежава 10% дял в нея. Повечето компании имат непогасени акции, които стигат до милиони или милиарди.

Обичайни и предпочитани запаси

Въпреки че има два основни типа акции - обичайни и предпочитани - терминът "акции" е синоним на обикновени акции, тъй като тяхната комбинирана пазарна стойност и обем на търговия са много по-големи от тази на предпочитаните акции.

Основното разграничение между двете е, че обикновените акции обикновено носят права на глас, които позволяват на обикновения акционер да има думата на корпоративните събрания (като годишното общо събрание или ОСА) - при въпроси като избиране в съвета на директорите или назначаване на одитори се гласуват - докато привилегированите акции обикновено нямат право на глас. Предпочитаните акции са наречени така, защото имат предпочитание пред обикновените акции в дадена компания да получават дивиденти, както и активи в случай на ликвидация.

Обикновените акции могат да бъдат допълнително класифицирани по отношение на техните права на глас. Докато основната предпоставка за обикновените акции е, че те трябва да имат равни права на глас - един глас на притежавана акция - някои компании имат двойни или множество класове акции с различни права на глас, прикрепени към всеки клас. В такава структура от двоен клас, например, акциите от клас А могат да имат 10 гласа на акция, докато акциите от клас Б "подчинено гласуване" могат да имат само един глас на акция. Дву- или многокласните структури на дялове са проектирани така, че да позволят на учредителите на компания да контролират своите богатства и стратегическо направление.

Защо една компания издава акции

Днес корпоративният гигант вероятно е стартирал като малко частно образувание, лансирано от визионер основател преди няколко десетилетия. Помислете за Джак Ма, инкубиращ Alibaba Group Holding Limited (BABA) от апартамента си в Ханчжоу, Китай, през 1999 г., или Марк Зукърбърг, който открива най-ранната версия на Facebook, Inc. (FB) от спалното помещение в университета в Харвард през 2004 г. Технологични гиганти като те станаха сред най-големите компании в света в рамките на няколко десетилетия.

Въпреки това, отглеждането с толкова неприятен темп изисква достъп до огромно количество капитал. За да извърши прехода от идея, която се разраства в мозъка на предприемача, към работеща компания, той или тя трябва да наеме офис или фабрика, да наеме служители, да закупи оборудване и суровини и да създаде мрежа за продажби и дистрибуция сред други неща. Тези ресурси изискват значителни количества капитал, в зависимост от мащаба и обхвата на стартирането на бизнеса.

Набиране на капитал

Стартъп може да набере такъв капитал или чрез продажба на акции (финансиране със собствен капитал) или заем на пари (дългово финансиране). Финансирането на дълга може да бъде проблем за стартиране, тъй като може да има малко активи за заем - особено в сектори като технологии или биотехнологии, където дадена фирма има малко материални активи - плюс лихвата по кредита би наложила финансова тежест в ранните дни, когато компанията може да няма приходи или приходи.

Следователно, капиталовото финансиране е предпочитаният маршрут за повечето стартиращи компании, които се нуждаят от капитал. Предприемачът може първоначално да извлича средства от лични спестявания, както и от приятели и семейство, за да извади бизнеса от земята. Тъй като бизнесът се разширява и капиталовите изисквания стават все по-съществени, предприемачът може да се обърне към ангели инвеститори и предприятия за рисков капитал.

Листинг акции

Когато една компания се установи, тя може да се нуждае от достъп до много по-големи количества капитал, отколкото може да получи от текущи операции или от традиционен банков заем. Това може да стане, като продаде акции на публиката чрез първоначално публично предлагане (IPO). Това променя статуса на дружеството от частна фирма, чиито акции се притежават от няколко акционери, в публично търгувана компания, чиито акции ще се държат от многобройни членове на широката общественост. IPO предлага на ранните инвеститори в компанията възможност да спечелят част от своя дял, често получавайки много красиви награди в процеса.

След като акциите на компанията бъдат котирани на фондова борса и търговията с нея започне, цената на тези акции ще се колебае, тъй като инвеститорите и търговците оценяват и преоценяват присъщата им стойност. Има много различни съотношения и показатели, които могат да бъдат използвани за оценка на запасите, от които вероятно най-популярната мярка е съотношението цена / печалба (или PE). Анализът на запасите също има тенденция да попада в един от двата лагера - фундаментален анализ или технически анализ.

Какво е фондова борса?

Фондовите борси са вторични пазари, където съществуващите собственици на акции могат да сключват сделки с потенциални купувачи. Важно е да се разбере, че корпорациите, регистрирани на фондовите пазари , не купуват и продават свои собствени акции редовно (компаниите могат да участват в обратно изкупуване на акции или да издават нови акции, но това не са ежедневни операции и често се случват навън от рамката на размяната). Така че, когато купувате дял от акциите на фондовия пазар, не го купувате от компанията, а го купувате от някой друг съществуващ акционер. По същия начин, когато продавате акциите си, не ги продавате обратно на компанията - по-скоро ги продавате на някой друг инвеститор.

Първите фондови пазари се появяват в Европа през 16 ^-ти и 17 ^-ти век, главно в пристанищни градове или търговски центрове като Антверпен, Амстердам и Лондон. Тези ранни фондови борси обаче бяха по-близки до облигационните борси, тъй като малкият брой компании не емитираха собствен капитал. Всъщност повечето ранни корпорации се считаха за полу-публични организации, тъй като те трябваше да бъдат наети от тяхното правителство, за да осъществяват бизнес.

В края на 18 век в Америка започват да се появяват фондовите пазари, по-специално Нюйоркската фондова борса (NYSE), която позволява да се търгуват акции с акции (честта на първата фондова борса в Америка отива на Филаделфийската фондова борса [PHLX], която съществува и до днес). NYSE е основана през 1792 г. с подписването на Споразумението за Buttonwood от 24 нюйоркски борсови посредници и търговци. Преди тази официална регистрация търговците и брокерите щяха да се срещнат неофициално под дърво от бутони на Уолстрийт, за да купуват и продават акции.

Появата на съвременните фондови борси започна в ерата на регулиране и професионализация, която сега гарантира, че купувачите и продавачите на акции могат да се доверят, че транзакциите им ще преминат на справедливи цени и в разумен период от време. Днес в САЩ и по целия свят има много борси, много от които са свързани по електронен път. Това от своя страна означава, че пазарите са по-ефективни и по-ликвидни.

Съществуват и редица слабо регулирани борси без рецепта, понякога известни като табла за обяви, които минават от абревиатурата OTCBB. Акциите на OTCBB са по-рискови, тъй като те изброяват компании, които не успяват да изпълнят по-строгите критерии за изброяване на по-големите борси. Например, по-големите борси могат да изискват дадена компания да работи за определен период от време, преди да бъде включена в списъка, и че тя отговаря на определени условия по отношение на стойността и рентабилността на компанията. В повечето развити страни борсите са саморегулиращи се организации, неправителствени организации, които имат право да създават и прилагат индустриални регулации и стандарти. Приоритет за борсите е да защитят инвеститорите чрез установяване на правила, които насърчават етиката и равенството. Примери за такива SRO в САЩ включват отделни фондови борси, както и Националната асоциация на дилърите на ценни книжа (NASD) и регулаторния орган на финансовата индустрия (FINRA).

Как са определени цените на акциите

Цените на акциите на фондовия пазар могат да се определят по много начини, но най-често срещаният начин е чрез тръжен процес, при който купувачите и продавачите дават оферти и оферти за покупка или продажба. Офертата е цената, на която някой желае да купи, а оферта (или да поиска) е цената, на която някой желае да продаде. Когато офертата и заявката съвпадат, се извършва търговия.

Общият пазар се състои от милиони инвеститори и търговци, които може да имат различни идеи за стойността на определен акция и по този начин цената, на която са готови да го купят или продадат. Хилядите транзакции, които се случват, докато тези инвеститори и търговци преобразуват намеренията си в действия чрез закупуване и / или продажба на акции, предизвикват минути в минута цирации в нея в течение на един търговски ден. Фондовата борса предоставя платформа, където подобна търговия може да се проведе лесно, като се съпоставят купувачи и продавачи на акции. За да може обикновеният човек да получи достъп до тези борси, той ще се нуждае от борсов посредник. Този борсов брокер действа като посредник между купувача и продавача. Вземането на борсов брокер най-често се осъществява чрез създаване на акаунт при добре установен брокер на дребно.

Предложение и предлагане на фондовия пазар

Фондовият пазар също предлага увлекателен пример за законите на предлагането и предлагането на работното място в реално време. За всяка сделка с акции трябва да има купувач и продавач. Поради неизменните закони на предлагането и предлагането, ако има повече купувачи за конкретна акция, отколкото има продавачи на нея, цената на акциите ще се повиши. И обратно, ако има повече продавачи на акции, отколкото купувачи, цената ще се понижи.

Разпространението на оферта-оферта или оферта - разликата между офертната цена за акция и цената на оферта или оферта - представлява разликата между най-високата цена, която купувачът е готов да плати или наддаде за акция, и най-ниската цена при който продавач предлага акцията. Търговска сделка се извършва или когато купувачът приеме цената на запитване или продавачът вземе офертната цена. Ако купувачите превъзхождат повече от продавачите, те може да са готови да повишат офертите си, за да придобият акциите; следователно продавачите ще искат по-високи цени за това, като повишават цената. Ако продавачите превъзхождат повече купувачи, те може да са склонни да приемат по-ниски оферти за акцията, докато купувачите също ще намалят офертите си, ефективно принуждавайки цената да намали.

Съответствие на купувачите с продавачите

Някои фондови борси разчитат на професионални търговци да поддържат непрекъснати оферти и оферти, тъй като мотивиран купувач или продавач може да не се намерят един друг в даден момент. Те са известни като специалисти или производители на пазара. Двустранният пазар се състои от наддаването и офертата, а спредът е разликата в цената между офертата и офертата. Колкото по-тесен е ценовият спред и по-големият размер на офертите и офертите (количеството акции от всяка страна), толкова по-голяма е ликвидността на акциите. Освен това, ако има много купувачи и продавачи на последователно по-високи и по-ниски цени, се казва, че пазарът има добра дълбочина. Висококачествените пазари на фондовите пазари обикновено имат малки спредове между офертите и търсенето, висока ликвидност и добра дълбочина. По същия начин, отделните акции с високо качество, големите компании имат същите характеристики.

Подреждането на купувачи и продавачи на акции на борса първоначално се извършва ръчно, но сега все повече се осъществява чрез компютризирани системи за търговия. Ръчният метод за търговия се основаваше на система, известна като „открит изход“, в която търговците използваха вербални и ръчни сигнални комуникации, за да купуват и продават големи блокове акции в „търговската яма“ или на пода на борса.

Въпреки това, системата за открито изкривяване е заместена от електронните системи за търговия на повечето борси. Тези системи могат да отговарят на купувачи и продавачи далеч по-ефективно и бързо, отколкото хората, което води до значителни ползи като по-ниски разходи за търговия и по-бързо изпълнение на търговията.

Предимства на борсовата борса

Доскоро крайната цел за предприемач беше да излезе от неговата или нейната компания, регистрирана на известна фондова борса като Нюйоркската фондова борса (NYSE) или Nasdaq, поради очевидните предимства, които включват:

• Разменен списък означава готова ликвидност за акции, притежавани от акционерите на компанията.
• Тя дава възможност на компанията да събере допълнителни средства чрез издаване на повече акции.
• Публично търгуваните акции улесняват създаването на планове за опции за акции, които са необходими за привличане на талантливи служители.
• Фирмите, които са регистрирани, имат по-голяма видимост на пазара; покритието на анализаторите и търсенето от страна на институционалните инвеститори могат да увеличат цената на акциите.
• Акциите, които са включени в списъка, могат да бъдат използвани като валута от компанията за извършване на придобивания, в които част или цялата част от възнаграждението се плаща на склад.

Тези ползи означават, че повечето големи компании са публични, а не частни; много големи частни компании като хранителния и селскостопанския гигант Cargill, индустриалният конгломерат Koch Industries и търговецът на мебели на дребно Ikea са по-скоро изключение, отколкото норма.

Проблеми на борсовата борса

Но има някои недостатъци, които могат да бъдат котирани на фондова борса, като например:

• Значителни разходи, свързани с включване в борса на борса, като такси за листинг и по-високи разходи, свързани със спазването и отчитането.
• Тежки регулации, които могат да ограничат способността на компанията да прави бизнес.
• Краткосрочният фокус на повечето инвеститори, което принуждава компаниите да се опитват да преодолеят своите тримесечни оценки на печалбата, вместо да използват дългосрочен подход към корпоративната си стратегия.

Много гигантски стартъпи (известни още като "еднорози", защото стартъпите на стойност над 1 милиард долара са били изключително редки) като Uber (оценка за ноември 2018 = 76 милиарда долара) и Airbnb (оценка за юни 2018 = 31 милиарда) избират да се включат в списъка при размяна на много по-късен етап от стартъпите от преди десетилетие или две. Въпреки че това забавено изброяване може отчасти да се дължи на изброените по-горе недостатъци, основната причина може да бъде, че добре управляваните стартиращи компании с непреодолимо бизнес предложение имат достъп до безпрецедентни количества капитал от държавни фондове за богатство, частен капитал и рискови капиталисти. Такъв достъп до на пръв поглед неограничени количества капитал би направил IPO и размяна на листинг много по-малко от належащ проблем за стартиране.

По неизвестни причини броят на публично търгуваните компании в САЩ също намалява - от 8 099 през 1996 г. до 4336 през 2017 г. - според статия на Financial Times, цитираща данни на Световната банка.

Инвестиране в акции

Многобройни проучвания показват, че за дълги периоди от време акциите генерират възвръщаемост на инвестициите, които са по-добри от тези от всеки друг клас активи. Доходността на акциите възниква от капиталови печалби и дивиденти. Капиталова печалба възниква, когато продадете акция на по-висока цена от цената, на която сте го закупили. Дивидент е делът на печалбата, който една компания разпределя на своите акционери. Дивидентите са важен компонент на възвръщаемостта на акциите - от 1926 г. дивидентите са допринесли почти една трета от общата възвращаемост на капитала, докато капиталовите печалби са допринесли две трети, според S&P Dow Jones Index.

Докато привлекателността за закупуване на акции, подобни на един от приказния квинтет FAANG - Facebook, Apple Inc. (AAPL), Amazon.com, Inc. (AMZN), Netflix, Inc. (NFLX) и Google майка Alphabet Inc. (GOOGL ) в много ранен етап е една от най-трудните перспективи за инвестиране в акции, в действителност такива домашни писти са малко и далеч между тях. Инвеститорите, които искат да замахнат за оградите със запасите в своите портфейли, трябва да имат по-висока толерантност към риска; такива инвеститори ще имат желание да генерират по-голямата част от възвръщаемостта си от печалби от капитал, а не от дивиденти. От друга страна, инвеститорите, които са консервативни и се нуждаят от доходите от своите портфейли, могат да изберат акции, които имат дълга история на изплащане на значителни дивиденти.

Пазарна капачка и сектор

Докато акциите могат да бъдат класифицирани по много начини, два от най-често срещаните са по пазарна капитализация и по сектори.

Пазарната капитализация се отнася до общата пазарна стойност на непогасени акции на компанията и се изчислява чрез умножаване на тези акции по текущата пазарна цена на една акция. Въпреки че точната дефиниция може да варира в зависимост от пазара, обикновено компаниите с големи капитали се считат за такива с пазарна капитализация от 10 милиарда долара или повече, докато компаниите със средни капитали са тези с пазарна капитализация между 2 милиарда и 10 милиарда долара, и компаниите с малки капитали падат между 300 и 2 милиарда долара.

Индустриалният стандарт за класификация на запасите по сектори е Глобалният стандарт за класификация на индустрията (GICS), който е разработен от MSCI и S&P Dow Jones Indices през 1999 г. като ефикасен инструмент за улавяне на широтата, дълбочината и еволюцията на отрасловите сектори. GICS е четиристепенна система за класификация на индустрията, която се състои от 11 сектора и 24 индустриални групи. 11-те сектора са:

• Енергия
• материали
• Индустриални
• Потребителска дискреция
• Потребителски скоби
• Здравеопазване
• Финанси
• Информационни технологии
• Комуникационни услуги
• комунални услуги
• Недвижим имот

Тази секторна класификация улеснява инвеститорите да приспособяват своите портфейли според тяхната търпимост към риска и инвестиционните предпочитания. Например консервативните инвеститори с нуждите от доходи могат да претеглят своите портфейли към сектори, чиито съставни запаси имат по-добра ценова стабилност и предлагат привлекателни дивиденти - така наречените "отбранителни" сектори като потребителски скоби, здравеопазване и комунални услуги. Агресивните инвеститори могат да предпочетат по-нестабилните сектори като информационните технологии, финансите и енергетиката.

Индекси на фондовия пазар

Освен индивидуалните акции, много инвеститори се занимават с индекси на акции (наричани още индекси). Индексите представляват агрегирани цени на редица различни запаси, а движението на индекс е нетният ефект от движението на всеки отделен компонент. Когато хората говорят за фондовата борса, те всъщност се позовават на един от основните индекси като Dow Jones Industrial Average (DJIA) или S&P 500.

DJIA е ценови индекс на 30 големи американски корпорации. Поради неговата схема на претегляне и че се състои само от 30 акции - когато има много хиляди за избор - всъщност не е добър показател за това как се справя борсата. S&P 500 е индекс на тежестта на пазара на 500-те най-големи компании в САЩ и е много по-валиден показател. Индексите могат да бъдат широки като Dow Jones или S&P 500, или могат да бъдат специфични за определен сектор или пазарен сектор. Инвеститорите могат да търгуват индекси косвено чрез фючърсни пазари или чрез борсово търгувани фондове (ETFs), които търгуват като акции на фондовите борси.

Пазарният индекс е популярна мярка за ефективността на фондовите пазари. Повечето пазарни индекси са претеглени с пазарна граница - което означава, че теглото на всеки компонент на индекса е пропорционално на пазарната му капитализация - въпреки че някои от тях като Dow Jones Industrial Average (DJIA) са претеглени по цена. Освен DJIA, други широко гледани индекси в САЩ и в международен план включват:

• S&P 500
• Nasdaq Composite
• Russell Index (Russell 1000, Russell 2000)
• TSX Composite (Канада)
• FTSE индекс (Великобритания)
• Nikkei 225 (Япония)
• Dax Index (Германия)
• Индекс CAC 40 (Франция)
• Индекс CSI 300 (Китай)
• Sensex (Индия)

Най-големи борсови борси

Фондовите борси съществуват повече от два века. Честната NYSE проследява корените си от 1792 г., когато две дузини брокери се срещнаха в Долен Манхатън и подписаха споразумение за търговия на ценни книжа по поръчка; през 1817 г. нюйоркските борсови посредници, опериращи съгласно споразумението, направят някои ключови промени и се реорганизират като Нюйоркския борсов и борсов съвет.

Как работи борсата

NYSE и Nasdaq са двете най-големи борси в света, базирани на общата пазарна капитализация на всички компании, изброени на борсата. Броят на американските борси нарасна през последните години, като IEX Group стана 13-та през август 2016 г. Таблицата по-долу показва 15-те най-големи борси в световен мащаб, класирани по обща пазарна капитализация на техните регистрирани компании.

Източник: Световна федерация за борси