Активисти инвеститори: добро или лошо нещо?
Акционерният акционер е голям акционер, който се опитва да придобие контрол върху дадена компания и да замени нейното управление. Това обикновено се случва, когато активистът е недоволен от управлението. Американският милиардер инвеститор Карл Икан е един такъв пример; той е известен с това, че купува големи количества акции на компанията и след това притиска компанията да направи значителни промени, за да увеличи стойността на акциите.
Това звучи като добро нещо за акционерите, нали? Е, не винаги. Нека да разгледаме потенциалните плюсове и минусите от участието на активни инвеститори в определен състав. (За четене на заден план вижте " Битки с активисти за акционери" и защо се случиха .)
Потенциалните предимства на активното участие
- Държи крака до огъня
Отделните акционери обикновено нямат прекалено голяма сила с управлението. Това е така, защото те могат да притежават само няколкостотин или няколко хиляди акции, което вероятно е относително малък процент от непогасените акции. Въпреки това, активистите инвеститори често имат по-голямо влияние поради няколко причини. Тъй като те често купуват или имат възможността да купуват (или къси) големи количества акции, акционерите активисти са мощни. Те също могат да имат заявено желание да заменят съществуващия съвет. В резултат на това ръководството и бордът може да са по-склонни да работят с активист. В допълнение, активистките фирми са склонни да събират доста средства за преса и често имат подиум, за да излъчват своите оплаквания. (За повече информация вижте Може ли да инвестирате като Карл Икан? )
Въпросът е, че активистите често имат способността да държат краката на ръководството до огъня и да изискват резултати. Това от своя страна може да ги накара да работят по-усилено и да накара да се опитат да намерят начини за повишаване на стойността на заинтересованите страни. - Новите лица могат да означават нови идеи
Очевидно не всяка активистка фирма ще внесе свежи идеи на масата. Въпреки това, тези, които създават голяма позиция във времето, често имат идеи как ръководството трябва да използва активите на компанията, да подобрява операциите или да повишава стойността на акционерите. За да бъде ясно, ръководството може или не може да възприеме подобни идеи. Представянето на опции и диалог обаче може да се окаже продуктивни и да отвори врати за възможности за компанията, която не е била там в миналото. - Търсенето на акциите може да навлезе нагоре
Активистите могат да щракнат голям процент от непогасените акции на компанията за сравнително кратък период от време. В отговор, други фирми и / или физически лица могат да се опитат да копират тези активисти, купувайки запасите и с надеждата да донесат подредена печалба. Това може да тласне цената на акциите и като цяло да облагодетелства общите акционери. - Управление може да се огъне
Понякога активистите могат да притискат и / или да изискват определени промени от съществуващото ръководство. Като пример, през 2006 г., Trian Partners настоява за веригата за бързо хранене Wendy's (NYSE: WEN), за да завърши своя бизнес с понички на Tim Hortons (NYSE: THI) като средство за увеличаване на стойността. Някои акционери изглеждаха развълнувани от идеята и съветът на борда на Уенди реши да отклони бизнеса. Изключването позволи на Wendy да се съсредоточи повече върху основния си бизнес и да се конкурира със своите конкуренти, включително Burger King (NYSE: BKC) и McDonalds (NYSE: MCD). (За повече информация за отстъпките, вижте Родители и спинове: Кога да купувате и кога да продавате. )
Потенциалните недостатъци на активното участие
- Продажбата може да бъде проблем
В някои случаи активистите могат да закупят големи блокове. Когато това се случи, цената на акциите може да се увеличи. Когато обаче активистът реши, че е време за разтоварване на акциите, той логично може да окаже значителен натиск за намаляване на цената на акциите. - Активистите се грижат за себе си
Фирмите за активисти често се опитват да убедят съществуващите акционери и медиите да разберат и да се закупят в техния дневен ред, но в края на деня те могат да се грижат преди всичко за себе си и да правят това, което е в най-добрия им интерес. Накратко, би било разумно инвеститорите (големи и малки) да имат предвид тази възможност, когато слушат в пресата дневния ред на активиста. - Активистите не винаги са прави
Правилно или неправилно много хора възприемат активистите като по-умни от обикновения инвеститор, тъй като имат богат опит от страна на покупката и / или продажбата. Има убеждение, че активистите могат да имат важни индустриални контакти и достъп до солидни изследвания. Въпреки това, активистите не винаги са прави. Времето им може да бъде изключено и те могат (и наистина) да загубят пари или да се включат в ситуации, които отнемат изключително дълго време, за да се измъкнат. Инвеститорите трябва да имат това предвид, когато възникне изкушението да копира покупката или продажбата на активист. - Активистите могат да имат различен инвестиционен хоризонт
Активистите могат да бъдат много причудлив куп. В някои случаи те могат да се придържат към дадена позиция и да я държат с години. В други, ако не изглежда, че те ще спечелят места в борда или ще накарат компанията да приеме дневния им ред, те могат да спасят при отпадане на шапка. Накратко, важно е да се отбележи, че активистите могат да имат много различен инвестиционен хоризонт от средния инвеститор. Те могат също така да са по-склонни и финансово да могат да приемат загуба на позицията. Отново инвеститорите, които търсят или обмислят да копират активист (както някои могат да направят), може да бъде разумно да имат това предвид.
Долната линия
Да имаш активист, ангажиран със собствени акции, може да е добро или лошо нещо в зависимост от ситуацията. Може би най-важните неща за разбиране е, че понякога активистите оказват влияние върху компаниите, каквито обикновеният общ акционер по принцип не би имал. В допълнение, те понякога носят нови идеи на масата, които потенциално биха могли да вдигнат стойност и / или да отворят вратите. От обратната страна те могат да бъдат изключително непостоянни и понякога, когато се стигне до това, те могат да запазят финансовите си интереси над тези на всички останали. (За свързаното четене, погледнете може ли вашата компания да бъде цел за активистите инвеститори ?)