Каква е настоящата крива на доходност и защо е важна?

Кривата на доходността е графирана линия, която представлява връзката между краткосрочните и дългосрочните лихвени проценти, по-специално в държавните ценни книжа. Разглеждането на кривата на доходността служи за редица цели на пазарните анализатори, но нейното основно значение е като прогноза за рецесиите.
Кривата на доходността представя доходността към падежа и сроковете до падежа на щатските облигации, облигации и облигации на САЩ, като по този начин показва различните доходности от най-краткосрочните съкровищници - държавни облигации - до най-дългосрочните съкровищници - 30-годишната държавна облигация, Получената линия обикновено е асимптотична - тоест първоначално се извива нагоре, но след това се изравнява, колкото по-далеч се простира линията. Краткосрочните лихвени проценти се определят от процента на федералните фондове, който Федералният резерв определя, но дългосрочните лихвени проценти до голяма степен се определят от пазара. Разглеждайки по-нататък точките на кривата на доходността, разкрива текущия пазарен консенсус относно вероятната бъдеща посока както на лихвените проценти, така и на икономиката.

Обичайната увеличаваща се крива на доходността показва, че инвеститорите и анализаторите очакват икономически растеж и инфлация - и по този начин повишаване на лихвените проценти - в бъдеще. Също така е естествено за каси, които отнемат много повече време, за да достигнат по-висок лихвен процент, тъй като има по-голям риск от държане на инвестиционен актив за дълъг период от време. По-високият лихвен процент, който обикновено се управлява от държавните облигации отразява това, което се нарича рискова премия.

Ако има отклонение от нормалната ситуация, при която по-дългосрочните лихвени проценти са по-високи от краткосрочните, ако краткосрочните лихвени проценти се преместят до точка, в която са по-високи от дългосрочните, тогава кривата на доходността става низходяща или обърнат. Пазарните анализатори смятат, че обърнатата крива на доходността е много силна индикация за предстояща рецесия и възможна дефлация. През втората половина на 19 век и в началото на 20 век, преди създаването на Федералната резервна банка, беше нормално кривата на доходност да бъде обърната, тъй като имаше чести периоди на дефлация и почти няма продължителни периоди на инфлация.

По принцип кривата на доходност се приема като индикация за вероятността Федералният резерв да повиши лихвените проценти в опит да ограничи инфлацията. Намаляващата, обърната крива на доходност обикновено се тълкува, че Федералният резерв най-вероятно ще направи значително намаляване на лихвите, за да стимулира икономиката и да предотврати дефлация. Равна крива на доходността, нито увеличаване, нито спад, показва, че консенсусът на пазара е, че Федералният резерв може да намали донякъде лихвените проценти, за да стимулира икономиката, но ако няма допълнителни индикации за възможна дефлация, няма да намали процентите агресивно.

Икономисти, пазарни анализатори и инвеститори в облигации или други инвестиции с фиксиран доход следят внимателно кривата на доходност, тъй като значителните промени в лихвените проценти, засягащи разходите за финансиране и следователно решенията за разходите на бизнеса във всички пазарни сектори, са основен фактор за стимулиране на пазара и икономиката, тъй като дупка.