Как брокерите могат да избегнат триковете на производителя на пазара
В много отношения Nasdaq е по-ефективен от останалите основни фондови борси, тъй като използва светкавични компютърни връзки, които обикновено са етажни модели с отворен крик. Процесът, свързан с наддаването на акции и извършването на търговия с Nasdaq обаче, далеч не е перфектен. Всъщност, въпреки бързите „пълнежи“, Nasdaq е известен и с това, че дава на производителите на пазара, които изкарват прехраната си с акции Nasdaq, начини да заблудят брокерите и инвеститорите да мислят, че те наистина получават най-добрата цена за изпълнение, всъщност те не са. Поради тази причина брокерите трябва да гарантират, че те и техните клиенти се третират справедливо, като са запознати с пазарните трикове и трикове, които използват производителите.
Трик №1: Даване на фалшиви размери
Когато дадена търговия се извика на етажа на Нюйоркската фондова борса (NYSE), тя веднага се пренасочва към специалист в акцията, който често има ограничен интерес към индивидуалната търговия. Тъй като специалистът е залят от търговци, той просто иска да намери купувач или продавач за вашите акции възможно най-скоро. По същество той е посредник, който понякога заема позиции на склад, но наистина е там, за да функционира като доставчик на ликвидност.
Въпреки това, производителите на пазара Nasdaq рутинно заемат позиции в акции, дълги и къси и след това ги обръщат с цел печалба или загуба по-късно през деня. Те осигуряват ликвидност, но също така са по-фокусирани върху извличането на капитал от вашите партиди, като го купувате за собствена търговска сметка и след това го прехвърляте на друг купувач. Във всеки случай производителите на пазара понякога публикуват фалшиви размери, за да ви примамят да купувате или продавате акции.
Например, производителите на пазара могат да публикуват оферта и оферта, която изглежда така:
$ 10−10 10, 25 (75 × 10) \ $ 10 - \ 10, 25 $ (75 \ пъти 10) $ 10− 10, 25 (75 × 10)
Това означава, че те ще купят 7500 (умножете 75x100) акции от вашия акции по 10 долара на акция и те ще продадат 1000 акции от акции на $ 10, 25. Те са задължени по правилата на Nasdaq да спазват тези размери. Има обаче вероятност производителят на пазара вече да притежава позиция в акцията и като публикува оферта за 7500 акции, той просто търси да заблуди брокерите и инвеститорите да мислят, че има голямо търсене на акциите и че това е така придвижвайки се по-високо. (За да прочетете повече по този въпрос, вижте "Демистифицирани пазари.")
Забележка по този въпрос : Въпреки че действия като това може да бъдат смрачени от Националната асоциация на дилърите на ценни книжа (NASD), те все още са доста често срещани в практиката. Също така, ако някой се опита да продаде 7500 акции на производителя на пазара, той трябва да ги купи, тъй като офертата му е публикувана.
И така, какво се случва? Повечето брокери просто ще платят 10, 25 долара за акцията, само за да направят търговията, но в действителност целта на публикуването на голяма оферта беше да продаде 1000 акции на производителя на пазара на $ 10, 25 на нищо неподозиращия брокер. Номерът работи! Между другото, същият трик може да се използва и в обратната страна на страната на уравнението. Производителят на пазара може да покаже голямо предложение от 10 000 акции. Брокерите виждат това, мислят, че производителят на пазара търси да разтовари голям пакет акции и бързо да продаде акциите си на офертната цена (която, използвайки горния пример, е 10 долара). В този случай трикът отново работи, тъй като производителят на пазара заблуждава брокера да продаде акциите си за 10 долара, точно там, където той (производителят на пазара) е искал да ги купи.
Как да избегнем този трик: Гледайте борсова търговия, преди да я купите или продадете. Научете играчите в запаса. Като гледате действието на екран „ниво 2“ или „ниво 3“, можете да кажете кой натрупва акции или ги разтоварва. С тези знания ще имате по-добра представа дали размерите на публикациите на пазара са истински. (За да научите повече, прочетете "Въведение в котировки на ниво II.")
Трик №2: Превключвател на билети
Когато брокер влезе в поръчката си, той обикновено попълва билет за поръчка и след това го дава на чиновник, който след това (на теория) изпълнява поръчката сам или дава поръчката на търговец. По този начин чиновникът взема билета на брокера, време го подпечатва и се опитва да извърши търговията. (За да продължите да четете по този въпрос, вижте "Низърстъкът за извършване на търговия" и "Разбиране на изпълнението на поръчките."
Въпреки това, понякога пазарът се движи, когато този процес продължава. С други думи, акцията се движи по-високо (от 10 долара, 10, 12 долара до 10, 25 долара) от времето, когато е необходимо на брокера да стане от бюрото си и да предаде билета на чиновника. В този случай някои чиновници ще вземат билета, ще видят, че акцията се движи по-високо и ще закупи акцията по 10, 12 долара за своя или друга сметка на брокера и след това ще продаде акцията на стойност 10, 25 долара на брокера, който първоначално е направил поръчката.
Какво се случва, ако акциите спаднат до $ 9, 75 веднага след като чиновникът го купи за себе си? Въпреки че практиката е незаконна, чиновникът може да вземе физическия билет, да превключи номера на сметката на дъното и да каже на оригиналния брокер, че е купил акцията на $ 10.12. Между другото, пазарните производители ще дръпнат същия този трик, купувайки и продавайки акциите за своя сметка, използвайки вашата търговия като прикритие.
Как да избегнем този трик: Брокерите трябва да наблюдават как служителите им за въвеждане на поръчка правят поръчката и да изчакат близо до прозореца за поръчка, за да видят дали „имат попълване“. Ако транзакцията се извърши по електронен път, кореспондирайте със служителя на поръчката и / или производителя на пазара чрез вашия доверен служител на поръчката, за да видите цената на изпълнението ви. Също така наблюдавайте как се движат акциите и се уверете, че никой не печели пари от вашата търговия.
Трик №3: Скокове преди пазарни поръчки
Когато брокерът пуска пазарна поръчка за акция, той дава указания за закупуване на акциите на каквато и да е текущата цена. Това може да бъде доходоносна поръчка за безскрупулен пазарен производител.
Отново, използвайки същия пример като преди, да предположим, че той публикува цитат, който изглежда така:
$ 10−10 10, 25 (75 × 10) \ $ 10 - \ 10, 25 $ (75 \ пъти 10) $ 10− 10, 25 (75 × 10)
Ако този пазарен производител бъде „ударен“ с поръчки, той може да продаде 1000 акции по 10, 25 долара, след това 500 по 10, 30 долара и т.н. Но виждайки вашата „пазарна поръчка“ в неговата кошница с поръчки, които трябва да се попълни, той знае, че вие му давате карт бланш - с други думи, че по същество сте готови да платите всяка цена, за да влезете в запаса. И вие ще го направите.
В повечето случаи производителят на пазара ще се погрижи да се заредите с висока цена (може би 10, 45 долара за акция или по-висока) и дори няма да знаете, че се е случило! Ето как работи: Видяхте, че запасът се движи по-високо и предположихте, че сте на последно място, но в действителност производителят на пазара видя вашата поръчка в дългия ред от поръчки и просто натрупа офертната цена, за да се настани на вашия карт бланш. Работят за вас са печати за време и дата на физическите билети, работещ електронен подбор от оферти и оферти, които ще помогнат за ограничаване на случаите като тези. Има фактът, че всички тези действия се наблюдават вътрешно във фирмата и могат да бъдат проверени на място от регулаторите. Въпреки тези предпазни мерки обаче, в запасите с голям обем е трудно да се предотврати и / или докаже.
Как да избегнем този трик: Не пускайте пазарни поръчки. Използвайте лимитни поръчки. В горния пример вашата поръчка трябва да звучи така: "Искам да купя 1000 акции от акции на XYZ на $ 10, 25 или по-добре за деня." Това означава, че максималната сума, която ще платите, е 10, 25 долара и че поръчката е добра само за този ден за търговия. Това ще даде на производителя на пазара по-малко възможности да манипулира вас и вашия клиент. Това обаче означава също, че може да пропуснете поръчката, ако цената се повиши над лимита ви.
заключение
Накратко, производителите на пазара се опитват да печелят пари. Това е тяхна работа. Това е и причината да следите поръчката си веднага след поставянето на търговията. В дългосрочен план и вие, и клиентите ви ще се радвате.