Ръководство за изчисляване на възвръщаемостта на инвестициите - ROI

Възвръщаемостта на инвестицията (ROI) е финансов показател за рентабилност, който се използва широко за измерване на възвръщаемостта или печалбата от инвестиция. ROI е просто съотношение на печалбата от инвестиция спрямо нейната цена. То е толкова полезно при оценката на потенциалната възвръщаемост от самостоятелна инвестиция, колкото и при сравняването на възвръщаемостта от няколко инвестиции.

В бизнес анализа възвръщаемостта на инвестициите е една от основните показатели - заедно с други мерки за паричен поток като вътрешна норма на възвръщаемост (IRR) и нетна настояща стойност (NPV) - използвана за оценка и класиране на привлекателността на редица различни инвестиционни алтернативи. ROI обикновено се изразява като процент, а не като съотношение.

Как да изчислим ROI

Изчислението на възвръщаемостта на инвестициите е просто и може да бъде изчислено по един от двата следващи метода.

Първото е това:

ROI = Нетна възвръщаемост на инвестицията Разход на инвестиция × 100% ROI = \ frac {\ text {Нет \ Възвръщаемост \ на \ Инвестиция}} {\ текст {Цена \ на \ Инвестиция}} \ пъти 100 \% ROI = Цената на InvestmentNet Възвръщаемост на инвестицията × 100%

Второто е това:

ROI = Крайна стойност на инвестицията - Начална стойност на инвестицията Разход на инвестиция × 100% ROI = \ frac {\ text {Крайна стойност на инвестицията} \ - \ \ текст {Начална стойност на инвестицията}} {\ текст {Разход за инвестиция} } \ times100 \% ROI = себестойност на инвестицията окончателна стойност на инвестицията - начална стойност на инвестицията × 100%

Тълкуване на ROI

Трябва да се имат предвид някои точки по отношение на изчисленията на възвръщаемостта на инвестициите:

• Както бе отбелязано по-рано, ROI е интуитивно по-лесно да се разбере, когато се изрази като процент вместо съотношение.
• Изчислението на възвръщаемостта на инвестицията има "чиста доходност", а не "чиста печалба или печалба" в числителя. Това е така, защото възвръщаемостта от инвестиция често може да бъде отрицателна вместо положителна.
• Положителната цифра на възвръщаемостта на инвестициите означава, че нетната възвръщаемост е в черно, тъй като общата възвръщаемост надвишава общите разходи. Отрицателната стойност на възвръщаемостта на инвестициите означава, че нетната възвръщаемост е в червено (с други думи, тази инвестиция води до загуба), тъй като общите разходи надвишават общата възвръщаемост.
• За да се изчисли възвръщаемостта на инвестициите с по-голяма точност, трябва да се вземат предвид общата възвръщаемост и общите разходи. За сравнение между ябълките и ябълките трябва да се вземе предвид годишната възвръщаемост на инвестициите.

Прост пример за възвръщаемост на инвестицията

Да допуснем, че сте закупили 1000 акции от хипотетична World Wicket Co. за 10 долара всяка. Точно година по-късно ти продаде акциите за 12, 50 долара. Спечелихте дивиденти от $ 500 за едногодишния период на държане. Освен това сте похарчили общо $ 125 за комисионни за търговия, когато сте купували и продавали акциите. Каква е вашата ROI?

Може да се изчисли по следния начин:

ROI = [($ 12.50 - $ 10.00) × 1000] + $ 500 - $ 125 × 100% $ 10, 00 × 1000 = 28, 75% ROI \ = \ \ frac {[(\ $ 12.50 \ - \ \ $ 10.00) \ \ пъти \ 1000] \ + \ \ 500 $ \ - \ \ 125 $ \ \ пъти \ 100 \%} {\ 10, 00 $ \ \ пъти \ 1000} = \ 28, 75 \% ROI = $ 10, 00 × 1000 [(12, 50 $ - 10, 00 $) × 1000] + $ 500 - $ 125 × 100 % = 28, 75%

Нека деконструираме това изчисление, което води до 28, 75% ROI стъпка по стъпка.

1. За изчисляване на нетната възвръщаемост трябва да се вземат предвид общата възвръщаемост и общите разходи. Общата възвръщаемост на акциите възниква от капиталови печалби и дивиденти. Общите разходи включват първоначалната покупна цена, както и платените комисионни.
2. В горното изчисление първият срок [($ 12.50 - $ 10.00) x 1000] показва брутната печалба на капитала (т.е. преди комисионни) от тази търговия. Сумата от 500 долара се отнася до дивидентите, получени чрез държане на акцията, докато 125 долара е общата изплатена комисионна.
3. Разчленяването на възвръщаемостта на инвестицията на неговите съставни части би довело до следното:

ROI = Капиталови печалби (23, 75%) + DY (5, 00%), където: \ започнете {подравнени} & ROI \ = \ \ текст {Капиталови печалби (23.75 \%)} \ + \ DY (5.00 \%) \\ & \ textbf {където:} \\ & DY = \ текст {Доход от дивидент} \ край {подравнен} ROI = Капиталови печалби (23.75%) + DY (5.00%), където:

Защо това е важно? Тъй като капиталовите печалби и дивиденти се облагат с различни ставки в повечето юрисдикции.

Алтернативно изчисление на възвръщаемостта на инвестициите

Ето още един начин за изчисляване на възвръщаемостта на инвестицията за вашата инвестиция в световен мащаб Wicket Co. Да предположим следното разделяне на $ 125, платени в общите комисионни - $ 50 при закупуване на акции и $ 75 при продажба на акциите.

IVI = $ 10 000 + $ 50 = $ 10, 050FVI = $ 12 500 + $ 500 - $ 75 = $ 12 925ROI = $ 12 925 - $ 10, 050 $ 10, 050 × 100% = 28, 60%, където: IVI = Начална стойност на инвестицията (т.е. стойност на инвестицията) \ започнете {приведено в съответствие} & IVI \ = \ $ 10 000 + \ $ 50 \ = \ $ 10, 050 \\ & FVI \ = \ $ 12 500 + \ $ 500 - \ $ 75 \ = \ 12 925 \\ & ROI \ = \ frac {\ $ 12, 925 - \ $ 10, 050} {\ $ 10, 050} \ times100 \% \ = 28.60 \% \\ & \ textbf {където:} \\ & IVI = \ текст {Начална стойност на инвестицията (т.е. стойност на инвестицията)} \\ & FVI = \ текст {Крайна стойност на инвестицията} \ край {подравнена} IVI = $ 10 000 + $ 50 = $ 10, 050FVI = $ 12 500 + $ 500 - $ 75 = 12 925ROI = $ 10, 050 $ 12 925 - $ 10, 050 × 100% = 28.60%, където: IVI = Начална стойност на инвестицията (т.е. цена на инвестицията)

Леката разлика в стойностите на възвръщаемостта на инвестициите (28, 75% срещу 28, 60%) възниква, защото на второ място комисионната в размер на 50 долара, платена при закупуване на акциите, беше включена в първоначалната цена на инвестицията. И така, докато числителят и в двете уравнения е бил един и същ (2875 долара), малко по-високият знаменател във втората инстанция (10, 050 долара срещу 10 000 долара) има ефект на незначително потискане на посочената цифра на ROI.

Годишна възвращаемост на инвестициите

Годишното изчисление на възвръщаемостта на инвестициите отчита едно от ограниченията на основното изчисление на възвръщаемостта на инвестициите, което е, че не отчита продължителността на дадена инвестиция (периодът на държане). Годишната ROI се изчислява, както следва:

Годишна ROI = [(1 + ROI) 1 / n − 1] × 100% където: \ започва {подравнено} & \ текст {Годишен} ROI = [(1 + ROI) ^ {1 / n} - 1] \ times100 \% \\ & \ textbf {където:} \\ & \ започне {подравнен} n = \ & \ текст {Брой години, за които се провежда инвестицията} \\ & \ текст {се държи} \ край {подравнен} \ край {подравнен} Годишна ROI = [(1 + ROI) 1 / n − 1] × 100% където:

Да предположим, че имате инвестиция, която генерира възвръщаемост на инвестицията от 50% за пет години. Каква беше годишната възвръщаемост на инвестициите?

Простата средна годишна възвращаемост на инвестициите от 10% (получена чрез разделяне на ROI на периода на задържане от пет години) е само грубо сближаване на годишната възвращаемост на инвестициите, защото игнорира ефектите от съставянето, което може да доведе до значителна разлика във времето. Колкото по-дълъг е периодът от време, толкова по-голяма е разликата между приблизителната годишна възвръщаемост на инвестициите (ROI / период на задържане) и годишната ROI.

От горната формула \ започнете {подравнен} & \ текст {От формулата по-горе, } \\ & \ текст {Годишен ROI} = [(1 + 0, 50) ^ {1/5} -1] \ times100 \% = 8, 45 \% \ край {подравнен} От горната формула,

Това изчисление може да се използва и за периоди на задържане по-малко от година, като конвертирате периода на държане във фракция от година.

Да предположим, че имате инвестиция, която генерира възвръщаемост на инвестицията от 10% за шест месеца. Каква беше годишната възвръщаемост на инвестициите?

Годишна ROI = [(1 + 0.10) 1 / 0.5−1] × 100% = 21.00% \ текст {Годишна ROI} = [(1 + 0.10) ^ {1 / 0.5} -1] \ пъти100 \% = 21.00 \% Годишна възвращаемост на инвестициите = [(1 + 0.10) 1 / 0.5−1] × 100% = 21.00%

(В математическия израз по-горе, шест месеца = 0, 5 години).

Сравняване на инвестиции и годишна възвръщаемост на инвестициите

Годишната възвръщаемост на инвестициите е особено полезна, когато сравнявате възвръщаемостта между различни инвестиции или оценявате различни инвестиции.

Да приемем, че вашата инвестиция в акция X генерира възвръщаемост на инвестицията от 50% за пет години, докато вашата акция Y инвестиция върна 30% за три години. Коя беше по-добрата инвестиция по отношение на възвръщаемостта на инвестициите

AROIX = [(1 + 0.50) 1 / 5−1] × 100% = 8.45% AROIY = [(1 + 0.30) 1 / 3−1] × 100% = 9.14%, където: AROIX = Годишна възвръщаемост на инвестициите за склад X \ начало {подравнено} & AROIX = [(1 + 0.50) ^ {1/5} -1] \ пъти100 \% = 8.45 \% \\ & AROIY = [(1 + 0.30) ^ {1/3} -1] \ times100 \% = 9.14 \% \\ & \ textbf {където:} \\ & AROIX = \ текст {Годишна ROI за склад} X \\ & AROIY = \ текст {Годишна възвръщаемост на инвестициите за запас} Y \ край {подравнена} AROIX = [(1 + 0.50) 1 / 5−1] × 100% = 8.45% AROIY = [(1 + 0.30) 1 / 3−1] × 100% = 9.14%, където: AROIX = Годишна възвръщаемост на инвестициите за запас X

Запас Y имаше по-добра възвращаемост на инвестициите в сравнение с наличност X.

ROI с ливъридж

Ливъриджът може да увеличи възвръщаемостта на инвестициите, ако инвестицията генерира печалби, но по същия начин може да увеличи загубите, ако инвестицията се окаже драс.

В по-ранен пример бяхме предположили, че сте закупили 1000 акции на Worldwide Wickets Co. за 10 долара всяка. Нека по-нататък да предположим, че сте закупили тези акции с 50% марж, което означава, че сте вложили 5000 долара от собствения си капитал и сте взели назаем от $ 5 000 от вашия брокер като маржин заем. Точно година по-късно ти продаде акциите за 12, 50 долара. Спечелихте дивиденти от $ 500 за едногодишния период на държане. Освен това сте похарчили общо $ 125 за комисионни за търговия, когато сте купували и продавали акциите. В допълнение, вашият маржин заем носи лихва от 9%. Каква е вашата ROI?

Има две ключови разлики от по-ранния пример:

• Лихвата по маржин заема (450 долара) трябва да се вземе предвид в общите разходи.
• Първоначалната ви инвестиция вече е 5000 долара, поради използвания ливъридж, като вземете маржин заем от 5000 долара.

* Това е маржин заем от 5000 долара

По този начин, въпреки че нетната възвръщаемост на долара е намалена с 450 долара поради маржин лихви, възвръщаемостта на инвестициите е значително по-висока от 48.50%, в сравнение с 28.75%, ако не е използван ливъридж.

Но вместо да се покачи на 12, 50 долара, какво ще стане, ако цената на акцията спадне до 8, 00 долара и нямате друг избор, освен да намалите загубите си и да продадете пълната позиция? ROI в този случай ще бъде:

ROI = [($ 8.00− $ 10.00) × 1, 000] + $ 500− $ 125− 450 $ (10, 00 × 1000) - ($ 10, 00 × 500) \ започнете {подравнени} \ текст {ROI} = & \ frac {[(\ $ 8.00- \ $ 10, 00) \ times1, 000] + \ $ 500 - \ $ 125 - \ $ 450} {(\ $ 10, 00 \ times1, 000) - (\ $ 10, 00 \ times500)} \\ & \ times100 \% = - \ frac {\ $ 2, 075} { \ $ 5000} = -41, 50 \% \ край {подравнен} ROI = (10, 00 × 1000 $) - (10, 00 × 500 $) [(8, 00 $ - 10, 00 $ × 1000] + $ 500 - $ 125 - $ 450

В този случай възвръщаемостта на инвестициите от -41.50% е много по-лоша от ROI от -16.25%, което би довело, ако не беше използван ливъридж.

Неравномерни парични потоци

Когато оценяваме бизнес предложение, човек често трябва да се бори с неравномерни парични потоци. Това означава, че възвръщаемостта от инвестицията ще се колебае от една година до следваща.

Изчисляването на ROI в такива случаи е по-сложно и включва използването на функцията за вътрешна норма на възвръщаемост (IRR) в електронна таблица или калкулатор.

Да предположим, че имате бизнес предложение за оценка, което включва първоначална инвестиция в размер на 100 000 долара (показана под година 0 в реда „Изходящ паричен поток“ в следващата таблица). Инвестицията генерира парични потоци през следващите пет години, както е показано в ред "Паричен поток". Редът "Нет паричен поток" обобщава паричния поток и паричния приток за всяка година. Какво е ROI?

Използвайки IRR функцията, изчислената ROI е 8, 64%.

Последната колона показва общите парични потоци за петгодишния период. Нетният паричен поток през този петгодишен период е 25 000 долара при първоначална инвестиция от 100 000 долара. Ами ако тези 25 000 долара се разпределят по равно за пет години ">

Обърнете внимание, че IRR в този случай вече е само 5, 00%.

Съществената разлика в IRR между тези два сценария - въпреки че първоначалната инвестиция и общите нетни парични потоци са еднакви и в двата случая, е свързана с времето на паричните потоци. В първия случай през първите четири години се получават значително по-големи парични потоци. Поради стойността на парите във времето тези по-големи потоци през по-ранните години оказват положително влияние върху IRR.

Предимства на ROI

Най-голямото предимство на възвръщаемостта на инвестициите е, че той е неусложнен показател, лесен за изчисляване и интуитивно лесен за разбиране. Простотата на ROI означава, че това е стандартизирана, универсална мярка за рентабилност с една и съща конотация навсякъде по света и следователно не може да бъде разбрана погрешно или погрешно тълкувана. „Тази инвестиция има ROI от 20%“ има същото значение, независимо дали я чувате в Аржентина или Зимбабве.

Въпреки своята простота, показателят за възвръщаемост на инвестицията е достатъчно универсален, за да се използва за оценка на ефективността на отделна самостоятелна инвестиция или за сравняване на възвръщаемостта от различни инвестиции.

Ограничения на ROI

ROI не взема предвид периода на задържане на инвестиция, което може да бъде проблем при сравняване на алтернативи за инвестиция. Например, приемете, че инвестицията X генерира възвръщаемост на инвестицията от 25%, докато инвестицията Y произвежда възвръщаемост на инвестицията от 15%. Не може да се предположи, че X е превъзходната инвестиция, освен ако не е известна и времевата рамка на инвестицията. Какво става, ако 25% ROI от X се генерира за период от пет години, но 15% ROI от Y отнема само една година ">

ROI не се коригира спрямо риска. Известно е, че възвръщаемостта на инвестициите има пряка зависимост с риска - колкото по-голяма е потенциалната възвръщаемост, толкова по-голям е възможен риск. Това може да се наблюдава от първа ръка в света на инвестициите, където акциите с малки капитали обикновено имат по-висока възвръщаемост от акциите с големи капитали, но са придружени от значително по-голям риск. Инвеститор, който е насочен към възвръщаемост на портфейл от 12%, например, би трябвало да поеме значително по-висока степен на риск от инвеститор, който иска възвръщаемост от 4%. Ако човек се съсредоточи само върху ROI номера, без да оценява съпътстващия риск, евентуалният резултат от инвестиционното решение може да бъде много различен от очаквания резултат.

Цифрите на ROI могат да бъдат преувеличени, ако всички очаквани разходи не са включени в изчислението, умишлено или по невнимание. Например, при оценката на възвръщаемостта на инвестициите на недвижим имот трябва да се вземат предвид свързаните разходи като ипотечни лихви, данъци върху имотите, застраховки и разходи за поддръжка, тъй като те могат да отнесат голяма част от възвръщаемостта на инвестицията. Без да се включват всички тези разходи в изчислението на възвръщаемостта на инвестициите, може да се стигне до надценена стойност на възвръщаемостта.

Подобно на много показатели за рентабилност, ROI подчертава само финансовата печалба и не взема предвид допълнителни ползи като социални или екологични. Сравнително нов показател за възвръщаемостта на инвестициите, известен като „Социална възвръщаемост на инвестициите“ (SROI), помага количествено да се определят някои от тези ползи.

Как да изчислим ROI в Excel

Долния ред

Възвръщаемостта на инвестицията (ROI) е прост и интуитивен показател за рентабилност, използван за измерване на възвръщаемостта или печалбата от инвестиция. Въпреки своята простота, той е достатъчно гъвкав, за да се използва за оценка на ефективността на отделна самостоятелна инвестиция или за сравняване на възвръщаемостта от различни инвестиции. Ограниченията на ROI са, че той не отчита периода на държане на инвестицията (който може да бъде коригиран чрез използване на годишното изчисление на възвръщаемостта на инвестицията) и не е коригиран за риск. Въпреки тези ограничения, ROI намира широко приложение и е една от основните показатели - заедно с други мерки за паричен поток като IRR и NPV - използвани в бизнес анализа за оценка и класиране на възвръщаемостта от конкурентни за инвестиционни алтернативи. (За свързаното четене вижте "Как да изчислим възвръщаемостта на инвестициите на имот под наем")