Валутният междубанков пазар

Валутният пазар (форекс) средно струва трилиони долари на ден, което го прави най-големият пазар в света. За разлика от повечето други борси като Нюйоркската фондова борса или Чикагския борд за търговия, валутният пазар не е централизиран пазар. В централизиран пазар всяка транзакция се записва чрез раздадени цени и търгувани обеми. Обикновено има едно централно място обратно, на което могат да бъдат проследени всички сделки и често има централизирана мрежа от пазарни производители. Форекс или валутният пазар обаче е децентрализиран пазар. Няма нито една „борса“, при която се регистрира всяка търговия. Търговията се осъществява по целия свят на множество борси без единичната характеристика на борсовата листа. Вместо това всеки пазарен производител записва своите собствени транзакции и ги съхранява като патентова информация. Производителите на първичен пазар, които правят оферта и искат спредове на валутния пазар, са най-големите банки в света. Като такива, те представляват значителна част от цялостния валутен пазар. Тези банки се занимават постоянно помежду си или от името на себе си или на своите клиенти - и това правят чрез подсегмент на валутния пазар, известен като валутен междубанков пазар. Този пазар може да бъде сравнен с платформи на институционални търговски пазари за усъвършенствани деривати или с тъмни пулове. Той съчетава елементи на междубанкови сделки, институционални инвестиции и валутни пазарни цени. Използването му е предимно институционално и включва банки, но също така може да включва и институционални търговци.

Конкуренцията между институциите гарантира тясно разпространение и справедливо ценообразуване. За отделните инвеститори валутният междубанков пазар е основен фактор за подхранване на ценовите котировки, тъй като може да бъде обвързан с ценообразуването на валутния пазар като цяло. Повечето хора нямат достъп до цените, достъпни на междубанковия пазар, тъй като клиентите на междубанковите бюра обикновено са големите банки и след това включват най-големите взаимни фондове и хедж фондове в света, както и големи мултинационални корпорации, които имат милиони (ако не милиарди) долари. Независимо от това, за отделните инвеститори е важно да разберат как работи междубанковия пазар, тъй като това е фактор за цената на спредовете на дребно и променлива за гарантиране на справедливо ценообразуване от вашата брокера или Forex платформата за търговия. Прочетете, за да разберете как функционира този пазар и как неговата вътрешна работа може да повлияе на вашите инвестиции.

Кой прави цените?

Търговията на децентрализиран пазар има своите предимства и недостатъци. На централизиран пазар имате ползата да видите обем на пазара като цяло, но в същото време цените могат лесно да бъдат изкривени, за да се съобразят с интересите на инвеститорите, особено когато са извършени големи многомилионни и многомилиардни транзакции. направен. Международният характер на междубанковия пазар може да затрудни регулирането, но при такива важни участници на пазара, саморегулирането понякога е дори по-ефективно от правителствените разпоредби. За индивидуална инвестиция във валута, валутният брокер трябва да бъде регистриран в Commodity Futures Commission (CFTC) като търговец на фючърсни комисионни и да бъде член на Националната фючърсна асоциация (NFA). CFTC регулира брокера и гарантира, че той или тя отговаря на строги финансови стандарти. (За повече информация относно определянето дали получавате справедлива цена от вашия брокер, прочетете дали вашият Forex брокер е измама? И засенчването на цените на валутните пазари .)

По-голямата част от общия обем на валутния обем се извършва през около 10 банки. Тези банки са търговските марки, които всички добре познаваме, включително Deutsche Bank (NYSE: DB), UBS (NYSE: UBS), Citigroup (NYSE: C) и HSBC (NYSE: HSBC). Всяка банка е структурирана по различен начин, но повечето банки ще имат отделна група, известна като отдел за продажби и търговия на валута. Държавните банки имат някои собствени централизирани системи за търговия с валута, но също така използват и най-големите институции в света. Елитната група от институционални инвестиционни банки е отговорна предимно за определяне на цените за междубанковите и институционалните клиенти на банката и за компенсиране на този риск с други клиенти от противоположната страна на търговията.

Подобно на цялата институционална търговия, има валутна група, с бюро за продажби и търговско бюро. По принцип търговското бюро е отговорно за приемането на поръчките от клиента, получаването на оферта от търговеца на място и предаването на офертата на клиента, за да види дали иска да се занимава с нея. Този процес е доста често срещан, тъй като въпреки че е налична онлайн търговия с валута, много от големите клиенти, които търгуват от 10 до 100 милиона долара наведнъж, ще бъдат предпазливи в своите сделки поради причини за управление на риска. Институционалните търговци вътрешно трябва също да вземат предвид размера на търговията, тъй като това може да повлияе на ценообразуването.

На бюрото за спот сделки с валута обикновено има един или двама производители на пазара, които отговарят за всяка валутна двойка. Тоест, за EUR / USD има само един основен дилър, който ще даде котировки за валутата. Той или тя може да има вторичен дилър, който дава котировки за по-малък размер на транзакцията. Тази настройка важи най-вече за четирите специалности, където дилърите виждат много активност.

Това е важно, защото банката иска да се увери, че всеки дилър знае добре своята валута и разбира поведението на останалите участници на пазара. Обикновено търговецът на австралийски долари също отговаря за новозеландския долар и често има отделен дилър, който прави котировки за канадския долар. Институционалните търговци обикновено не позволяват персонализирани пресичания. Междубанковите бюра на Forex обикновено се занимават само с най-популярните валутни двойки. Освен това търговските единици могат да имат определен дилър, който да отговаря за екзотичните валути или екзотичните валутни сделки, като мексиканското песо и южноафриканския ранд. Точно като форекс пазара всеобхватно, валутният междубанков пазар е достъпен 24 часа.

Как банките определят цената?

Банковите дилъри ще определят цените си въз основа на различни фактори, включително текущия пазарен курс, колко обем е наличен на текущото ниво на цените, техните виждания за това къде се намира валутната двойка и позициите им в запасите. Ако смятат, че еврото е насочено по-високо, може да са готови да предложат по-конкурентна ставка за клиентите, които искат да продадат евро, защото вярват, че след като им бъдат дадени еврото, те могат да ги задържат за няколко пипса и компенсират при по-добра цена. От друга страна, ако смятат, че еврото е насочено по-ниско и клиентът им дава евро, те могат да предложат по-ниска цена, тъй като не са сигурни дали могат да продадат обратно еврото на пазара на същото ниво, на което то им беше дадено. Това е нещо, което е уникално за производителите на пазара, които не предлагат фиксиран спред.

Как рискува банковата компенсация?

Подобно на начина, по който виждаме цените в платформата на електронен форекс брокер, има две основни платформи, които междубанковите търговци използват: Едната се предлага от Reuters Dealing, а другата се предлага от услугата за електронно посредничество (EBS). Валутният междубанков пазар е кредитно одобрена система, при която банките търгуват единствено въз основа на установените от тях кредитни взаимоотношения. Всички банки могат да видят най-добрите пазарни цени в момента; обаче всяка банка трябва да има разрешено отношение да търгува по предлаганите цени. Колкото по-големи са банките, толкова повече кредитни взаимоотношения могат да имат и по-доброто ценообразуване ще имат достъп. Същото важи и за клиенти като брокери на форекс. Колкото по-голям е форекс брокерът по отношение на наличния капитал, толкова по-благоприятни цени може да получи от валутния пазар.

Както EBS, така и Reuters Dealing системите предлагат търговия с основните валутни двойки, но определени валутни двойки са по-ликвидни и се търгуват по-често или чрез EBS, или Reuters Dealing. Тези две компании непрекъснато се опитват да уловят взаимните си пазарни дялове, но също така имат определени валутни двойки, върху които се фокусират.

Обикновено валутните двойки не се котират на никоя платформа, но се изчисляват въз основа на курсовете на основните валутни двойки и след това се компенсират през краката. Например, ако междубанков търговец има клиент, който иска да отиде дълго EUR / CAD, най-вероятно търговецът ще купи EUR / USD през системата EBS и ще купи USD / CAD през платформата Reuters. Тогава търговецът ще умножи тези проценти и ще предостави на клиента съответния курс EUR / CAD. Сделката с две валути е двойка, поради която спредът за валутни кръстове, като например EUR / CAD, е по-голям от спред за EUR / USD и често по-рядко търгуван.

Минималният размер на транзакцията за всяка единична търговия е приблизително 1 милион от основната валута. Средният размер на транзакцията с един билет обикновено е 5 милиона от основната валута. Ето защо отделните инвеститори не могат да получат достъп до валутния междубанков пазар - това, което би било изключително голяма сума за търговия (не забравяйте, че това е нереализирано) е най-малкият минимален цитат, който банките са готови да дадат - и това е само за клиенти, които търгуват между 10 долара милион и 100 милиона долара. Тези видове клиенти търгуват със своите баланси, за институционални портфейли или потенциално за корпоративни глобални транзакции.

заключение

Валутният междубанков пазар е подмножество от общия пазар на форекс, който от своя страна представлява най-големия търговски пазар в света. Валутният междубанков пазар е двигател за ценообразуването и активността на целия пазар, най-вече заради обема, нетната стойност и институционалния опит.

Търговските бюра за този пазар са добре капитализирани и разполагат с напреднал опит в движението и ценообразуването на валутните валути. Точно както на световните пазари за търговия в цял свят, клиентите на валутния междубанков пазар имат някои предимства на таксите за транзакции поради големите стойности на сключените сделки.