Фискална политика срещу паричната политика: плюсове и минуси

Що се отнася до влиянието на макроикономическите резултати, правителствата обикновено разчитат на един от двата основни действия: паричната политика или фискалната политика.

Паричната политика включва управление на паричното предлагане и лихвите от централните банки. За да стимулира колебливата икономика, централната банка ще намали лихвените проценти, което ще направи по-малко скъпото заемане, като същевременно увеличава паричното предлагане. Ако икономиката расте твърде бързо, централната банка може да провежда строга парична политика, като повишава лихвените проценти и премахва парите от обращение.

Фискалната политика определя начина, по който централното правителство печели пари чрез данъчно облагане и как харчи пари. За да подпомогне икономиката, правителството ще намали данъчните ставки, като същевременно увеличи собствените си разходи; за да се охлади икономиката от прегряване, тя ще повиши данъците и ще намали разходите. Има много дебати дали паричната политика или фискалната политика са по-добрият икономически инструмент и всяка политика има плюсове и минуси за разглеждане.

Преглед на паричната политика

Паричната политика се отнася до действията, предприети от централната банка на дадена страна за постигане на целите на макроикономическата политика. Някои централни банки имат задачата да се насочат към определено ниво на инфлация. В Съединените щати е създадена Федералната резервна банка (Фед) с мандат за постигане на максимална заетост и стабилност на цените. Това понякога се нарича "двоен мандат на Фед". Повечето държави отделят паричната власт от всяко външно политическо влияние, което би могло да подкопае нейния мандат или да замъгли неговата обективност. В резултат на това много централни банки, включително Федералният резерв, работят като независими агенции.

Когато икономиката на дадена страна расте с толкова бързи темпове, че инфлацията се увеличава до тревожни нива, централната банка ще предприеме рестриктивна парична политика за затягане на паричното предлагане, като ефективно ще намали количеството пари в обращение и ще намали темпа, с който новите пари влизат в система. Повишаването на преобладаващия безрисков лихвен процент ще оскъпи парите и ще увеличи разходите по заеми, като намали търсенето на пари и заеми. Федът може също така да увеличи нивото на резервите, които търговските и банките на дребно трябва да поддържат, като ограничават способността им да генерират нови заеми. Продажбата на държавни облигации от нейния баланс на обществеността на открития пазар също намалява парите в обращение. Икономистите от монетаристката школа се придържат към добродетелите на паричната политика.

Когато икономиката на една страна се плъзга в рецесия, същите тези политически инструменти могат да се използват обратно, което представлява свободна или експанзионистична парична политика. В този случай лихвените проценти се понижават, лимитите на резервите се разхлабват и облигациите се купуват в замяна на новосъздадените пари. Ако тези традиционни мерки не достигнат, централните банки могат да предприемат нетрадиционни парични политики като количествено облекчаване (QE).

Плюсове и минуси на паричната политика

Pro: Насочването на лихвен процент контролира инфлацията

Малко количество инфлация е полезно за растящата икономика, тъй като насърчава инвестициите в бъдещето и позволява на работниците да очакват по-високи заплати. Инфлацията възниква, когато общите нива на цените на всички стоки и услуги в дадена икономика се увеличават. С повишаване на целевия лихвен процент инвестициите се оскъпяват и работят малко за забавяне на икономическия растеж.

Con: Рискът от хиперинфлация

Когато лихвените проценти са зададени твърде ниско, може да възникне прекомерно заемане на изкуствено евтини лихвени проценти. Това може да доведе до спекулативен балон, при който цените се увеличават твърде бързо и до абсурдно високи нива. Добавянето на повече пари към икономиката също може да рискува да предизвика инфлация извън контрола поради предпоставката за търсене и предлагане: ако има повече пари в обращение, стойността на всяка единица пари ще намалее при непроменено ниво на търсенето, което прави нещата на цена тези пари номинално по-скъпи.

Pro: Може да се приложи сравнително лесно

Централните банки могат да действат бързо, за да използват инструментите на паричната политика. Често само сигнализирането на намеренията им на пазара може да даде резултати.

Con: Ефектите имат времеви лаг

Дори и да се приложат бързо, макро ефектите на паричната политика обикновено настъпват след изминало време. Ефектите върху икономиката могат да отнемат месеци или дори години, за да се реализират. Някои икономисти смятат, че парите са "просто воал" и макар да служат за стимулиране на икономика в краткосрочен план, тя няма дългосрочни ефекти, освен за повишаване на общото ниво на цените, без да стимулира реалната икономическа продукция.

Про: Централните банки са независими и политически неутрални

Дори ако паричната политика не е популярна, тя може да бъде предприета преди или по време на избори без страх от политически последствия.

Con: Технически ограничения

Лихвените проценти могат да бъдат понижени само номинално до 0%, което ограничава използването на банката от този инструмент на политиката, когато лихвените проценти вече са ниски. Поддържането на много ниски проценти за продължителни периоди от време може да доведе до капана за ликвидност. Това прави инструментите на паричната политика по-ефективни по време на икономически разширявания от рецесиите. Някои европейски централни банки наскоро експериментират с отрицателна лихвена политика (NIRP), но резултатите няма да бъдат известни за известно време.

Про: Отслабването на валутата може да увеличи износа

Увеличаването на паричното предлагане или понижаването на лихвите има тенденция да обезценява местната валута. По-слабата валута на световните пазари може да послужи за увеличаване на износа, тъй като тези продукти са по-евтини за закупуване на чужденци. Обратният ефект би се случил за компаниите, които са главно вносители, засягайки долната им линия.

Con: Паричните инструменти са общи и засягат цяла държава

Инструментите на паричната политика като лихвените нива имат икономическо въздействие и не отчитат факта, че някои райони в страната може да не се нуждаят от стимула, докато държавите с висока безработица може да се нуждаят от стимула повече. Общо е и в смисъл, че паричните инструменти не могат да бъдат насочени за решаване на конкретен проблем или за стимулиране на конкретна индустрия или регион.

Плюсове и минуси на фискалната политика

Фискалната политика се отнася до данъчните и разходните политики на националното правителство. Строгата или рестриктивна фискална политика включва повишаване на данъците и намаляване на федералните разходи. Разхлабената или експанзионистична фискална политика е точно обратното и се използва за насърчаване на икономическия растеж. Много инструменти за фискална политика се основават на кейнсианската икономика и се надяват да засилят съвкупното търсене.

Pro: Може директно изразходване на конкретни цели

За разлика от инструментите на паричната политика, които имат общ характер, правителството може да насочи разходите към конкретни проекти, сектори или региони, за да стимулира икономиката там, където смята, че е най-необходима.

Con: Може да създадете бюджетен дефицит

Дефицитът на държавния бюджет е, когато харчи повече пари годишно, отколкото изисква. Ако разходите са високи и данъците са ниски твърде дълго, такъв дефицит може да продължи да се разширява до опасни нива.

Pro: Може да използва данъчното облагане за предотвратяване на отрицателни външни фактори

Данъчните замърсители или онези, които прекомерно използват ограничени ресурси, могат да помогнат за премахване на отрицателните ефекти, които причиняват, като същевременно генерират приходи от правителството.

Con: Данъчните стимули могат да бъдат изразходвани за внос

Ефектът от фискалния стимул е заглушен, когато парите, вложени в икономиката чрез данъчни спестявания или държавни разходи, се харчат за внос, изпращайки тези пари в чужбина, вместо да ги задържат в местната икономика.

Pro: Кратко време закъснение

Ефектите от инструментите на фискалната политика могат да се видят много по-бързо от ефектите на паричните инструменти.

Con: Може да бъде политически мотивиран

Повишаването на данъците е непопулярно и може да бъде политически опасно за изпълнение.

Долния ред

Инструментите на паричната и фискалната политика се използват съвместно, за да помогнат за поддържане на икономическия растеж с ниска инфлация, ниска безработица и стабилни цени. За съжаление, няма сребърен куршум или обща стратегия, който да бъде приложен, тъй като и двата инструмента за политики носят със себе си своите плюсове и минуси. Използвана ефективно, обаче, нетната полза е положителна за обществото, особено при стимулиране на търсенето след криза. (За свързаното четене вижте "Парична политика срещу фискална политика: каква е разликата?")