Как съвременните корпорации се справят с проблемите на агенцията?

Проблемите с агенцията - известни също като проблеми с главния агент или несиметрични конфликти на интереси, управлявани от информация - са присъщи на много корпоративни структури. Този конфликт възниква, когато отделни страни в бизнес отношения, като мениджъри и акционери на корпорация, или директори и агенти, имат различни интереси. Директорите наемат агенти, които да представляват интересите на принципалите. Агентите, работещи като служители, се поемат и са задължени да обслужват най-добрите интереси на принципала. Проблеми възникват, когато агентът започне да обслужва различни интереси, като собствените интереси на агента. По този начин възниква конфликт между интересите на принципалите и агентите, когато всяка страна има различни мотиви или съществуват стимули, които поставят двете страни в противоречие помежду си.

Корпорациите използват няколко динамични техники за заобикаляне на статични проблеми, произтичащи от проблеми с агенцията, включително мониторинг, договорни стимули, привличане на помощта на трети страни или разчитане на други механизми на ценовата система. Изучаването на проблемите на агенцията продължава както в корпоративния, така и в академичния кръг. Все по-често се признават ограниченията за проектиране на договори и корпорациите се обръщат към различни механизми за стимулиране.

Ключови заведения

• Проблемът с агенцията е конфликт на интереси, присъщ на всяка връзка, при която се очаква една страна да действа в най-добрия интерес на друга.
• При корпоративното финансиране проблемът с агенцията обикновено се отнася до конфликт на интереси между ръководството на компанията и акционерите на компанията.
• Мениджърът, действащ като агент на акционерите или главниците, трябва да взема решения, които ще увеличат максимално богатството на акционерите, въпреки че е в най-добрия интерес на управителя да увеличи максимално собственото си богатство.
• Проблемите с агенцията могат да бъдат смекчени с правилните стимули и проектирането на договори.

Стимулиращи служители

Ако агентите действат в съответствие със собствените си интереси, промяната на стимулите за пренасочване на тези интереси може да бъде от полза за директорите. Например, установяването на стимули за постигане на квоти за продажби може да доведе до повече търговци, които да достигнат ежедневните цели на продажбите. Ако единственият стимул, който се предлага на продавачите, е почасово заплащане, служителите може да имат стимул за възпиране на продажбите. Създаването на стимули, които насърчават усилена работа по проекти, които са от полза за компанията, обикновено насърчават повече служители да действат в най-добрия интерес на бизнеса. Чрез изравняване на агента и основните цели теорията на агенциите се опитва да преодолее разделението между служители и работодатели, създадено от проблема с главния агент.

Стандартни модели на главни агенти

Финансовите теоретици, корпоративните анализатори и икономистите често използват модели на основни агенти, за да изучават и предлагат решения за проблеми, произтичащи от конфликт на интереси в бизнес споразуменията. Тези модели са конструирани, за да забележат и минимизират разходите.

Агентски отношения съществуват винаги, когато действията на една страна засягат неговото собствено благополучие и благосъстоянието на друга страна в договорни отношения. Повечето експерти на агенцията се опитват да разработят договори, които могат да приведат стимулите на всяка страна по по-ефективен начин. Традиционно такива договори водят до нежелани последици, като морален риск или неблагоприятен избор.

Моделите на основните агенти са в основата на теорията на агенцията. Теорията на агенцията гласи, че трудът и знанието са несъвършено разпределени (асиметрични) и че са необходими допълнителни мерки, за да се коригират тези разпределителни неефективности.

Проблемите с агенцията възникват в условията на асиметрична информация, при която една страна знае повече за нещо, отколкото другата.

Теория на агенцията

Теоретиците на агенциите винаги са поели голяма роля за изрични механизми за стимулиране, като писмени договори и мониторинг, за смекчаване на проблемите на агенцията. Историята показва, че тези решения са непълни въз основа на морален риск и неблагоприятен подбор.

Проблемите с основните агенти съдържат елементи на теорията на игрите, теорията на фирмата и правната теория. Например теорията на игрите показва ограничения за иначе рационални механизми за самоуправление. Икономистът Роналд Коуз твърди още през 1937 г., че механизмите на пазарните цени се потискат от транзакционните разходи, присъщи на йерархична корпоративна структура.

През годините няколко различни специфични за корпорацията механизми бяха идентифицирани като възможни решения чрез теорията на агенциите. Например през 2013 г. Apple започна да изисква от висши изпълнителни служители и членове на съвета на директорите да притежават акции в компанията. Този ход имаше за цел да приведе изпълнителните интереси към тези на акционерите. На теория мениджмънтът вече не се възползва от действия, които вредят на акционерите, тъй като значителната инвестиция, притежавана от изпълнителните директори, ги принуждава да разглеждат собствените си интереси като идентични с инвеститорските интереси. Ръководителите, наети от акционерите, за да представляват най-добрите интереси на компанията и следователно най-добрите интереси на инвеститорите, трябва да обърнат внимание на проблемите, влияещи върху здравето и дългосрочния растеж на компанията. Apple вярва, че това усилие за решаване на проблема с главния агент може да подобри рентабилността на инвеститорите и да запази конкурентоспособността на компанията за в бъдеще.

Пазар за корпоративен контрол

Най-честият пример за пазарна дисциплина за корпоративни мениджъри е враждебното поглъщане; лошите мениджъри увреждат акционерите, като не успяват да осъзнаят потенциалната стойност на корпорацията, осигурявайки стимул за по-добро управление да поеме и подобри операциите.

Система на репутациите

Механизмът за репутация е мощна сила на всеки доброволен пазар и стимулира за координиране на действията на страните с ограничена информация и доверие. Има десетки примери за асоциирани на репутацията асоциации, най-широката от които е класифицирана като корпоративна култура.

Други примери включват по-доброто бизнес бюро, лабораториите за андеррайтери, потребителските съюзи, групите за гледане и други потребителски агенции, които засилват ограниченията на репутацията.

74 милиарда долара

Приблизителната цена на фалита на Enron през 2001 г., най-големият корпоратен срив в историята на САЩ по това време, който се приписва на проблеми с агенцията.

Икономическо изчисление и конкуренция

В крайна сметка индивидуалното корпоративно управление се дисциплинира от други конкурентни мениджъри. Цялото ръководство се състезава за акционерния капитал, а акционерите, които чувстват загубата от лошо управление, имат стимул да преминат собствеността към по-добро управление.

Теорията на агенциите едва наскоро признава ролята на динамичните капиталови и парични пазари в решаването на агентурните проблеми. Неефективността в корпоративните операции създава форма на арбитражна възможност за предприемачите чрез създаване на репутация организации или поглъщания да насочат капитала към по-добро управление.