Джейми Димън: Стратегията на Fed QE може да предизвика пазарна паника

За да спре финансовата криза от 2008 г., която заплаши да доведе до срив на фондовата борса и икономическа криза, Федералният резерв предприе агресивна програма за закупуване на облигации, наречена количествено облекчаване (QE), което доведе до спадане на лихвите и по този начин подсили цените на финансовите активи, както и икономиката. През септември миналата година ФЕД обяви, че ще започне да отменя тази политика, а Джейми Димън, председател и главен изпълнителен директор на JPMorgan Chase, е една от многото изявени фигури във финансите, които предупреждават, че това обръщане на посоката може да доведе до намаляване на цените на акциите и изкореняване на САЩ икономическа експанзия.

Високата печалба на фондовия пазар може да приключи скоро

Източник: Yahoo Finance; данни през края на 1 август.

Притесненията на Димон относно рисковете от обръщане на количественото облекчаване са особено привлекателни, тъй като в противен случай той е бичи по отношение на американската икономика и обикновено е положителен за перспективите на пазара. Както той каза пред CNBC, "Икономиката е доста силна ... там няма дупки". Възгледите на Димон са озвучени от други водещи фигури във финансите, както е отбелязано по-долу. Междувременно разнообразни знакови фигури като бившия директор на Службата за управление и бюджет (ОМБ) Дейвид Стокман и управителят на фондове на нововъзникващите пазари Марк Мобиус очакваха голямо отстъпление на фондовите борси. (За повече информация, вижте също: Фондовата борса „Daredevil“ е готова да падне 40%: Stockman .)

Димон: „Хората могат да изпаднат в паника, когато нещата се променят“

На CNBC Димън каза: "Не искам да плаша обществото, но никога не сме имали QE [преди]. Никога не сме имали обръщане [преди]. Регламентите са различни. Паричното предаване е различно. Правителствата имат заети твърде много дълг и хората могат да изпаднат в паника, когато нещата се променят. " Според друг доклад на CNBC през април Dimon предупреди, че ограниченията върху капитала и търговските дейности на банките, като тези, наложени от правилото на Volcker, могат да доведат до по-големи промени в цените на активите, отколкото в миналото. Тогава той също посочи, че друг риск идва от възможността ФРС да ускори програмата си за повишаване на лихвите в отговор на нарастващия инфлационен натиск.

Без оценка поход сега

Последните коментари на Димон дойдоха преди обявяването на политиката на ФЕД от 1 август. Въпреки че отбелязва, че икономическият растеж и пазарът на труда са силни, на 1 август Фед посочи, че към този момент няма да повишава лихвените проценти, тъй като инфлацията остава близо до целта от 2%. Всички четири изброени по-горе индекси бяха понижени до минимума през деня малко преди обявяването на Федералния резерв, след което отскочиха. (За повече информация вижте също: Цените на Фед оставят непроменени, остават на курс за септемврийски поход .)

Масивно отвиване

Както се съобщава от CNBC, провеждайки политиката си за количествено облекчаване, ФЕД увеличи портфейла си от облигации от 800 милиарда до 4, 5 трилиона долара. Междувременно други централни банки последваха това, като резултатът беше потресаваща ликвидност на 12 трилиона долара в глобалната финансова система. При промяна на политиката, която понякога се нарича количествено затягане, ФЕД бавно размотава баланса си, като оставя около 40 милиарда долара облигации да падежят всеки месец, без да бъдат заменени, а централните банки в други страни преследват подобен курс.

По-рано тази година, отбеляза мениджърът на облигационните фондове Бил Грос, изрази собствените си притеснения относно ефекта от това разгръщане. Миналата година бившият председател на Фед Алън Грийнспан предупреди за мащабен балон на пазара на облигации, който ще бъде изчерпан в процеса. (За повече информация, вижте също: Бил Грос: QE е „Финансов метадон“, а акциите „Голяма заплаха е срив на облигации: Greenspan .)

Лета: „Затягането включва реални опасности“

По отношение на така нареченото количествено затягане CNBC цитира други видни фигури. Бившият министър на финансите на САЩ Лорънс Съмърс казва, че "затягането включва реални опасности и трябва да се провежда много внимателно". Според Питър Боквар, главен инвестиционен директор (CIO) на 3, 5 милиарда долара компания за управление на активи Bleakley Advisory Group, „Вярвам, че пазарът - с S&P на все по-високо ниво - се насочва към тухлена стена, която получава по-дълбокото количествено затягане. " Рей Далио, основател на хедж фонда Bridgewater Associates, отбелязва, че количественото затягане е длъжно да доведе до ефекти, напълно противоположни на тези от количественото облекчаване, а именно „по-високи лихвени проценти, по-широки кредитни спред и много нестабилни пазарни условия“.