Двойна валутна облигация
Двойна валутна облигация е дългов инструмент, при който плащанията по купон и главница се извършват в две различни валути. Валутата, в която се емитира облигацията, която се нарича базова валута, ще бъде валутата, в която се извършват лихвени плащания. Основната валута и сумата са фиксирани при емитирането на облигацията.
НАРУШЕНИЕ НАДОЛУ Двойна валутна облигация
Двойна валутна облигация е синтетична ценна книга, която се изкупува в една валута, докато лихвените плащания през живота на облигацията се извършват в друга валута. Например облигация, емитирана в щатски долари, която плаща лихва в евро, ще се счита за облигация с двойна валута. При някои облигации с двойна валута лихвата се изплаща във валутата на инвеститора, а главницата се изкупува във вътрешната валута на емитента. Другите облигации извършват лихвени плащания във валутата на издаващото дружество и погасяват главницата във валутата на инвеститора. Купонната лихва върху облигация с двойна валута обикновено се определя с по-висок курс от сравнителните облигации с фиксиран лихвен процент и се изплаща в по-слаба или по-ниска валута.
Нека да разгледаме пример за определяне на справедлива лихва върху облигация с двойна валута. Да приемем, че облигацията е емитирана с номинална стойност 1000 щатски долара и е с падеж една година. Лихвата трябва да се изплаща в щатски долари, а изплащането на главницата на падежа ще бъде в евро. Настоящият спот валутен курс е 1, 24 EURUSD. Следователно стойността на изплащане на главницата на облигация е определена на (USD 1000 x EUR1) / USD1, 24 = € 806, 45. В края на първата година тогава паричният поток по тази облигация е $ 1, 000r + 806, 45 EUR. Ако едногодишните пазарни ставки са 4% на пазара в долари и 7% на евро пазар, лихвеният процент, при който облигацията трябва да бъде емитирана, е:
1000 = (1000р / 1, 04) + 1, 24 (806, 45 / 1, 07)
1000 = (1000р / 1, 04) + 934, 58
1040 = 1000r + 971, 96
r = 0, 068, или 6, 8%
Валутният курс, свързан с купона и главницата, може да бъде посочен в момента на издаване на облигации в тръстовия ред. Емитентът може също да реши да извърши плащания въз основа на спот тарифите по времето, когато се изплащат купони и главници. Емитентът на облигации с двойна валута обикновено определя валутен курс, който позволява плащанията в по-силната валута да оценяват повече. Освен това определената сума за погасяване на главницата при падежа позволява известно поскъпване на валутния курс на по-силната валута.
Дву валутните облигации са обект на валутен риск. Ако валутата, в която ще бъде погасена главницата, оцени притежателят на облигацията; ако това намалее, той или тя ще загуби пари. Инвеститорите могат да използват двойни валутни суапове, които имат фиксиран валутен курс при издаване, за да компенсират обменния риск на облигациите с двойна валута. Дву валутните облигации се използват и за пряко хеджиране на валутни рискове, без непременно да сключват сделки на валутните пазари.
Емисиите на двойни валутни облигации най-често се инициират от многонационални корпорации и търговци на пазара на еврооблигации. Вариации на облигации с двойна валута са облигации Shogun, облигации, свързани с йени, клаузи за многократни валутни клаузи, облигации за плащане с чуждестранна лихва и облигации на небето и ада.
Сравнете инвестиционни сметки Име на доставчика Описание Разкриване на рекламодатели × Офертите, които се появяват в тази таблица, са от партньорства, от които Investopedia получава компенсация.