Поведенчески финанси
Поведенческото финансиране, подполе на поведенческата икономика, предлага теории, базирани на психология, за да обясни аномалиите на фондовите пазари, като например сериозни повишения или падения в цената на акциите. Целта е да се идентифицират и разберат защо хората правят определен финансов избор. В рамките на поведенческото финансиране се приема информационната структура и характеристиките на участниците на пазара систематично влияят на инвестиционните решения на хората, както и на пазарните резултати.
01:38Поведенчески финанси
Разбиране на поведенческите финанси
Хипотезата за ефективния пазар (EMH) предлага във всеки един момент на ликвидния пазар или там, където има изобилни купувачи и продавачи, цените отразяват цялата налична информация. Въпреки това много проучвания документират дългосрочни исторически явления на пазарите на ценни книжа, които противоречат на ефективната пазарна хипотеза и не могат да бъдат обхванати правдоподобно в модели, базирани на перфектна рационалност на инвеститорите. Много от традиционните модели се основават на убеждението, че участниците на пазара винаги действат рационално и максимизиращо богатството. Тази вяра в последователно, рационално поведение може сериозно да ограничи способността на финансовия модел да прави точни или подробни прогнози.
Финансирането на поведението се опитва да запълни тази празнота, като комбинира научните познания в когнитивните разсъждения с конвенционалната икономическа и финансова теория. По-конкретно, поведенческите финанси изучават различни психологически пристрастия, които хората притежават. Тези предубеждения или умствени преки пътища, макар да имат своето място и цел в природата, водят до нерационални инвестиционни решения. Това разбиране на колективно ниво дава по-ясно обяснение защо се появяват балони (екстремно купуване) и паника (екстремни продажби). Също така инвеститорите и ръководителите на портфейли имат голям интерес да разберат поведенческите финанси, не само да се възползват от колебанията на пазара на акции и облигации, но и да бъдат по-наясно със собствения процес на вземане на решения.
Ключови заведения
- Поведенческото финансиране предлага базирани на психологията теории, за да обясни аномалиите на фондовите борси, като тежки повишения или падения на цената на акциите.
- Поведенческото финансиране се опитва да идентифицира и разбере защо хората правят определен финансов избор, като изучават своите пристрастия.
- Пристрастието към самоприписване е навикът да приписва благоприятни резултати на експертиза и неблагоприятни резултати на лош късмет.
- Стадото инстинкт кара хората да следват популярните тенденции, без дълбока мисъл за своя собствена.
Концепции за поведенчески финанси
Финансирането на поведението обхваща четири основни понятия: психическо счетоводство, поведение на стадо, закрепване и висока самооценка. Психичното счетоводство се отнася до склонността хората да отделят пари за конкретни цели. В поведението на стадото се казва, че хората са склонни да имитират финансовото поведение на мнозинството или стадото. Закрепването се отнася до прикрепяне на ниво на разходите към определена референция, като например да се харчат повече пари за това, което се възприема като по-добър дреха. И накрая, високата самооценка се отнася до тенденцията на инвеститорите да се класират по-добре от другите или по-високо от обикновения човек. Например инвеститорите може да вярват, че са инвестиционен гуру, когато инвестицията се представя добре, докато отхвърлят вноските си за инвестицията, когато тя се представя лошо.
Биаси, изучавани по поведенчески финанси
От четирите концепции две (стадо инстинкт и самооценка или самоприписване) са пристрастия, които значително влияят на финансовите решения. Изявен психологически пристрастие е инстинктът на стадото, който кара хората да следват популярните тенденции, без дълбока мисъл за собствените си. Хердинг е известен на фондовия пазар като причина за драматичните митинги и разпродажбите. Стадото инстинкт е тясно свързан с пропастта на емпатията, което е неспособност да се вземат рационални решения при емоционални напрежения, като тревожност, гняв или вълнение.
Пристрастието към самоприписване, навикът да се приписват благоприятни резултати на експертиза и неблагоприятни резултати на лош късмет или на екзогенно събитие, също се изучава отблизо в рамките на поведенческите финанси. Известно е, че Джордж Сорос, изключително успешен инвеститор, отчита тази тенденция, като поддържа дневник на журнала за своите разсъждения зад всяко инвестиционно решение.
Много други предубеждения и тенденции се изучават в рамките на поведенческите финанси, включително:
Пристрастия на разположение
Пристрастието към разпореждане се отнася до това, когато инвеститорите продават своите победители и окачат на губещите си. Мисленето на инвеститорите е, че искат да реализират печалби бързо. Когато обаче една инвестиция губи пари, те ще се задържат, защото искат да се върнат към равна или първоначалната им цена. Инвеститорите са склонни да признаят правилно своите инвестиции бързо (когато има печалба). Инвеститорите обаче не са склонни да признаят кога са направили инвестиционна грешка (когато има загуба). Недостатъкът в пристрастието при разпореждане е, че изпълнението на инвестицията не е обвързано с входната цена за инвеститора. С други думи, ако основите са се влошили за инвестицията, това вероятно ще намалее в цената, независимо от входната цена на инвеститора.
Пристрастие за потвърждение
Пристрастността на потвърждението е, когато инвеститорите имат склонност към приемане на информация, която потвърждава тяхната вече държана вяра в инвестиция. Ако информацията се появява, инвеститорите я приемат лесно, за да потвърдят, че са правилни относно своето инвестиционно решение - дори и информацията да е дефектна.
Отклонение за наличност
Пристрастие към наличност възниква, когато споменът на инвеститорите за последните събития ги прави предубедени или вярват, че събитието е много по-вероятно да се повтори. Например финансовата криза през 2008 и 2009 г. накара много инвеститори да напуснат фондовия пазар. Мнозина имаха мрачна представа за пазарите и вероятно очакваха повече икономически затруднения в следващите години. Опитът да са преминали през такова негативно събитие увеличи тяхната пристрастие или вероятност събитието да се повтори. В действителност икономиката се възстанови, а пазарът отскочи в следващите години.
Отвращение към загуба
Отвращението от загуби възниква, когато инвеститорите поставят по-голяма тежест върху загрижеността за загубите, отколкото удоволствието от пазарните печалби. С други думи, има много по-голяма вероятност да се опитат да зададат по-голям приоритет за избягване на загуби, отколкото за печалба от инвестиции. В резултат на това някои инвеститори може да искат по-високо изплащане, за да компенсират загубите. Ако високото изплащане не е вероятно, те могат да се опитат да избегнат напълно загубите, дори ако рискът на инвестицията е приемлив от рационална гледна точка.
Пристрастия към познанието
Пристрастието към познаването е, когато инвеститорите са склонни да инвестират в това, което знаят, например в местни компании или местни инвестиции. В резултат на това инвеститорите не са диверсифицирани в множество сектори и видове инвестиции, което намалява риска. Инвеститорите са склонни да инвестират с инвестиции, с които имат история или имат познания.
Сравнете инвестиционни сметки Име на доставчика Описание Разкриване на рекламодатели × Офертите, които се появяват в тази таблица, са от партньорства, от които Investopedia получава компенсация.