Кратка история на взаимния фонд

Взаимните фондове наистина привлякоха вниманието на обществеността през 80-те и 90-те години, когато инвестициите в взаимни фондове достигнаха рекордни постижения и инвеститорите видяха невероятна възвръщаемост. Идеята за обединяване на активи за инвестиционни цели обаче съществува отдавна.

Тук разглеждаме еволюцията на този инвестиционен механизъм, от неговото начало в Холандия през 19-ти век до сегашния му статус на нарастваща международна индустрия с фондови фондове, отчитащи трилиони долари само в Съединените щати.

В началото

Историците не са сигурни за произхода на инвестиционните фондове. Някои цитират инвестиционните компании от затворен тип, лансирани в Холандия през 1822 г. от крал Уилям I, като първи взаимни фондове, докато други посочват холандски търговец на име Адриан ван Кетвич, чието предишно инвестиционно доверие създадено през 1774 г. може би е дало идеята на краля. Ван Кетвич вероятно теоретизира, че диверсификацията ще увеличи привлекателността на инвестициите към по-малки инвеститори с минимален капитал. Името на фонда на ван Кетвич, Eendragt Maakt Magt, в превод означава „единството създава сила“. Следващата вълна от почти взаимни фондове включва инвестиционен тръст, стартиран в Швейцария през 1849 г., последван от подобни превозни средства, създадени в Шотландия през 1880-те.

Идеята за обединяване на ресурси и разпространение на риска чрез инвестиции от затворен тип скоро се зароди във Великобритания и Франция, проправяйки път към Съединените щати през 1890-те. Тръстът за лична собственост в Бостън, създаден през 1893 г., е първият затворен фонд в САЩ. Създаването на фонд „Александър“ във Филаделфия през 1907 г. беше важна стъпка в еволюцията към това, което познаваме като съвременния взаимен фонд. Фонд „Александър“ включваше шестмесечни издания и позволи на инвеститорите да правят тегления при поискване.

Пристигането на модерния фонд

Създаването на инвестиционния тръст на Масачузетс в Бостън, обяви пристигането на модерния взаимен фонд през 1924 г. Фондът е отворен за инвеститори през 1928 г., в крайна сметка порождащ дружеството за взаимен фонд, известно днес като MFS Investment Management. Тръстът на State Street Investors беше попечител на тръста на Massachusetts Investors. По-късно State Street стартира собствен фонд през 1924 г. с Ричард Пеййн, Ричард Салтънщал и Пол Кабот начело. Saltonstall също е свързан със Scudder, Stevens and Clark, екип, който ще стартира първия фонд без натоварване през 1928 г. Знаменателна година в историята на взаимния фонд, 1928 г. също вижда старта на Wellington Fund, който е първият взаимен фонд, който включва акции и облигации, за разлика от пряко търговско-банков стил на инвестиции в бизнеса и търговията.

Регулиране и разширяване

До 1929 г. има 19 отворени взаимни фонда, които се конкурират с близо 700 затворени фонда. С краха на фондовата борса през 1929 г. динамиката започва да се променя, тъй като силно задействаните фондове от затворен тип са заличени и малките отворени фондове успяват да оцелеят.

Правителствените регулатори също започнаха да уведомяват за новоизградената индустрия на взаимни фондове. Създаването на Комисията за ценни книжа и борси (SEC), приемането на Закона за ценните книжа от 1933 г. и влизането в сила на Закона за борсата с ценни книжа от 1934 г. въведоха гаранции за защита на инвеститорите: Взаимните фондове бяха задължени да се регистрират в SEC и да предоставят разкриване под формата на проспект. Законът за инвестиционните дружества от 1940 г. въвежда допълнителни разпоредби, които изискват повече оповестявания и се стремят да сведат до минимум конфликта на интереси.

Промишлеността на взаимните фондове продължи да се разширява. В началото на 50-те години броят на отворените фондове надхвърли 100. През 1954 г. финансовите пазари преодоляха своя пик на срив преди 1929 г., а индустрията на взаимните фондове започна да расте сериозно, добавяйки около 50 нови средства през курса на десетилетието. През 60-те години се наблюдава увеличение на агресивните фондове за растеж с повече от 100 нови фонда и милиарди долари нови притока на активи.

Стотици нови фондове бяха лансирани през 60-те години на миналия век, докато пазарът на мечката от 1969 г. охлаждаше обществения апетит за взаимни фондове. Парите изтичаха от взаимните фондове толкова бързо, колкото инвеститорите да изкупят акциите си, но растежът на индустрията по-късно се възобнови.

Скорошни развития

През 1971 г. Уилям Fouse и John McQuown от Wells Fargo създават първия индексен фонд, концепция, която Джон Bogle ще използва като основа, върху която да изгради Vanguard Group, електроцентрала за взаимни фондове, известна с индексни фондове с ниски разходи. През 70-те също се наблюдава увеличаване на безтоварния фонд. Този нов начин на правене на бизнес имаше огромно влияние върху начина, по който се продават взаимните фондове и ще допринесе съществено за успеха на индустрията.

С 80-те и 90-те години се появи мания на биковия пазар и преди това неясните управители на фондове станаха суперзвезди. Макс Хайн, Майкъл Прайс и Питър Линч, най-добрите оръжейници на индустрията на взаимни фондове, станаха имена на домакинства и пари, които се вливаха в индустрията за инвестиции в дребно със зашеметяващи темпове. Избухването на технологичния балон през 1997 г. и куп скандали, включващи големи имена в бранша, отнеха голяма част от блясъка на репутацията на индустрията. Тогава Голямата рецесия от 2007 г. отново изплаши много хора от взаимни фондове. За част от този период целият свят беше във финансова криза. Сенчетата сделки в големи компании от фондове показа, че взаимните фондове не винаги са доброкачествени инвестиции, управлявани от хора, които имат предвид най-добрите интереси на своите акционери.

Долния ред

Въпреки скандалите с взаимни фондове от 2003 г. и глобалната финансова криза през 2008-09 г., историята на взаимния фонд далеч не е приключила. Всъщност индустрията все още расте. Само в САЩ има повече от 10 000 взаимни фонда и ако един сметки за всички класове акции от подобни фондове, дяловете на фондовете се измерват в трилиони долари. Въпреки пускането на отделни сметки, борсово търгувани фондове и други конкурентни продукти, индустрията на взаимните фондове остава здрава и собствеността върху фондовете продължава да расте. (Вижте също: Предимства на взаимните фондове)