Каква е разликата между Alpha и Beta?

Във финансите алфа и бета са две от най-често използваните измервания, за да се прецени как се справят успешните мениджъри на портфейли спрямо техните връстници. Просто дефинирано, алфа е свръхвъзвръщаемостта (известна още като активната възвръщаемост), инвестиция или портфейл от инвестиции, които въвеждат над и над пазарен индекс или еталон, които представляват по-широките движения на пазара.

Бета е измерване на променливостта или систематичен риск от ценна книга или портфейл в сравнение с пазара като цяло. Често наричан бета коефициент, бета е ключов компонент в режима на ценообразуване на капиталови активи (CAPM), който изчислява теоретично подходящата необходима норма на възвръщаемост на актива, за да си струва да се включи в инвестиционен портфейл.

Алфа и бета са стандартни изчисления на техническия риск, които инвестиционните мениджъри използват за изчисляване и сравняване на възвръщаемостта на инвестицията, заедно със стандартно отклонение, R-квадрат и съотношението на Шарп.

И алфа, и бета са исторически мерки.

алфа

Въпреки че цифрата на Alpha често е представена като единично число (като 3 или -5), тя всъщност описва процент, който измерва как е реализиран запасът на взаимен фонд в сравнение с показател за сравнение. Споменатите числа ще означават, че инвестицията съответно се е подобрила с 3% по-добре и с 5% по-лошо от по-широкия пазар. Следователно алфа 1, 0 означава, че инвестицията превъзхожда основния си индекс с 1%, докато обратно, алфа -1, 0 означава, че инвестицията е по-ниска от 1%.

Каква е разликата между Alpha и Beta

Алфа примери

Алфа е от съществено значение за оценка на истинския успех на инвестиционния мениджър. Например, 8% доходност на взаимен фонд изглежда впечатляваща, когато пазарите на акции като цяло връщат 4%. Но същата тази 8% възвръщаемост ще се счита за недостатъчна, ако широкият пазар печели 15%.

При CAPM алфа е нормата на възвръщаемост, която надвишава прогнозата на модела. Инвеститорите обикновено предпочитат инвестиции с висока алфа. Например, ако анализът на CAPM покаже, че портфейлът трябва да е спечелил 5% въз основа на риска, икономическите условия и други фактори, но вместо това портфейлът е спечелил само 3%, алфата на портфейла би била обезкуражаваща -2%,

Формула за Алфа:

Алфа = Крайна цена + DPS − Start PriceStart Pricewhere: DPS = Разпределение на акция \ начало {подравнено} & \ текст {Alpha} = \ frac {\ текст {Крайна цена} + \ текст {DPS} - \ текст {Начална цена }} {\ текст {Начална цена}} \\ & \ textbf {където:} \\ & \ текст {DPS} = \ текст {Разпределение на акция} \\ \ край {подравнен} Алфа = Начална ценаИзговори цена + DPS - Начална цена, където: DPS = Разпределение на акция

Портфейлните мениджъри се стремят да генерират алфа чрез диверсифициране на портфейли, за да премахнат несистематичния риск. Тъй като алфа представлява представянето на портфейл спрямо референтен показател, той представлява стойността, която портфейлният мениджър добавя или изважда от възвръщаемостта на фонда. Базовото число за алфа е нула, което показва, че портфейлът или фондът проследяват перфектно с индекса за сравнение. В този случай може да се екстраполира, че инвестиционният мениджър нито е добавил, нито загубил никаква стойност.

Beta

Бета фундаментално анализира променливостта на актив или портфейл във връзка с цялостния пазар, за да помогне на инвеститорите да определят колко риск са готови да поемат, за да постигнат възвръщаемостта от поемането на посочения риск. Основното число за бета е едно, което показва, че цената на ценната книга се движи точно както се движи пазарът. Бета по-малка от 1 означава, че сигурността ще бъде по-малко променлива от пазара, докато бета по-голяма от 1 означава, че цената на ценната книга ще бъде по-нестабилна от пазарната. Ако бета-бета на акцията е 1, 5, се счита, че е с 50% по-непостоянен от общия пазар.

Бета примери

Ето бета-версиите (по времето на писане) за три популярни акции:

Micron Technology Inc. (MU) : бета = 1, 26
Кока-кола компания (KO) : бета = .37
Apple Inc. (AAPL): бета = .99

Можем да видим, че Micron се разглежда като 26% по-нестабилен от пазара, докато Coca-Cola е 37% толкова променлив като пазара, а Apple е по-скоро в съответствие с пазара или с 0, 01% по-нестабилен от пазара.

Бета-версиите варират в различните компании и сектори. Например, докато много полезни акции имат бета-бележка под 1, много високотехнологични акции, изброени в Nasdaq, имат бета-версия, по-голяма от 1. Това означава, че последните групи запаси предлагат възможност за по-високи нива на възвръщаемост, но като цяло представляват по-голям риск.

Докато позитивната алфа винаги е по-желана от отрицателната алфа, бетата не е толкова ясно изразена. Отклоняващи се от риск инвеститори, като пенсионерите, които търсят стабилен доход, са привлечени към по-ниската бета. От друга страна, рискови толерантни инвеститори, които търсят растеж, често са готови да инвестират в по-високи бета акции, чиято по-висока волатилност често генерира превъзходна възвращаемост.

Инвеститорите трябва да разграничават краткосрочните рискове, където бета и променливостта на цените са полезни, от дългосрочните рискове, когато основните рискови фактори с голяма картина са по-разпространени.

Инвеститорите, които търсят инвестиции с нисък риск, могат да гравитират до ниски бета акции, чиито цени няма да паднат толкова, колкото общият пазар да падне по време на спадове. Същите тези акции обаче няма да нараснат толкова, колкото общият пазар по време на подем. Инвеститорите могат да използват бета цифри, за да определят оптималните си съотношения риск-възнаграждение за своите портфейли.

Формула за бета

Нейната е полезна формула за изчисляване на бета:

Beta = CRVariance на възвръщаемостта на пазара навсякъде: CR = Ковариация на възвръщаемостта на актива с възвръщаемостта на пазара \ започва {подравнена} & \ text {Beta} = \ frac {\ text {CR}} {\ text {Вариант на възвръщаемостта на пазара}} \\ & \ textbf {където:} \\ & \ текст {CR} = \ текст {Ковариация на възвръщаемостта на актива с възвръщаемост на пазара} \\ \ край {подравнен} Бета = Вариант на възвръщаемостта на пазара, където: CR = Ковариация на възвръщаемостта на актива с възвръщаемост на пазара

• Ковариацията се използва за измерване на корелацията в движението на цените на две различни запаси. Ковариацията измерва как две запаси се движат една спрямо друга. Положителна ковариация означава, че запасите са склонни да се движат в стъпка, докато отрицателна ковариация пренася запасите в противоположни посоки.
• От друга страна, дисперсията се отнася до това колко далеч се движи акцията спрямо средната й стойност и често се използва за измерване на променливостта на цената на отделните акции във времето.

Минало изпълнение

И алфата, и бета версията са ориентирани към обратно съотношение на риска и е важно да се помни, че миналото изпълнение не е гаранция за бъдещи резултати.

Инвеститорите използват алфа за измерване на ефективността на портфейлния мениджър спрямо бенчмарк, като същевременно наблюдават риска или бета, свързани с инвестициите, които включват портфейла. Някои инвеститори могат да търсят или висока бета, или ниска бета в зависимост от тяхната рискова толерантност и очакваната норма на възвръщаемост.

Ключови заведения

• Алфа и бета са обичайни измервания, които измерват ефективността на портфейлните мениджъри в сравнение с техните връстници.
• Алфа е излишъкът или активната възвръщаемост на инвестиция или портфейл.
• Бета измерва променливостта на ценна книга или портфейл в сравнение с пазара.
• И алфата, и бета версията изглеждат назад и не могат да гарантират бъдещи резултати.