Брейди Бондс
Брейди облигациите са облигации, които се емитират от правителствата на развиващите се страни. Брейди облигациите са едни от най-ликвидните ценни книжа на нововъзникващия пазар. Облигациите са кръстени на бившия министър на финансите на САЩ Никълъс Брейди, който спонсорира усилията за преструктуриране на дълг на възникващия пазар.
Движението на цените на облигациите на Брейди дава точна индикация за настроенията на пазара към развиващите се страни. Повечето емитенти са страни от Латинска Америка.
BREAKING DOWN Brady Bonds
Брейди облигациите бяха въведени през 1989 г., след като много страни от Латинска Америка се провалиха по дълга си. Идеята зад облигациите беше да се даде възможност на търговските банки да обменят вземанията си от развиващите се страни в търгуеми инструменти, позволявайки им да получат неизпълнен дълг от своите баланси и да го заменят с облигация, емитирана от същия кредитор. Тъй като банката заменя неиздаващ заем за изпълняваща облигация, задължението на правителството на длъжника става плащането по облигацията, а не в банковия заем. Това намали риска от концентрация за тези банки. Програмата, известна като Брейди план, призова САЩ и многостранни кредитни агенции, като Международния валутен фонд (МВФ) и Световната банка, да си сътрудничат с кредиторите на търговски банки за преструктуриране и намаляване на дълга на онези развиващи се страни, които бяха преследване на структурни корекции и икономически програми, подкрепяни от тези агенции. Процесът на създаване на облигации на Брейди включваше конвертиране на неизплатени заеми в облигации с облигации с нулев купон на САЩ от Министерството на финансите като обезпечение.
Брейди облигациите са деноминирани в щатски долари. Съществуват обаче незначителни емисии в други валути, включително германски марки, френски и швейцарски франкове, холандски гулдери, японска йена, канадски долари и британски лири стерлинги. Дългосрочните падежи на облигациите на Брейди ги правят привлекателни превозни средства за печалба от затягане на спред.
В допълнение, плащането на облигациите се подкрепя от закупуването на американски каси, като се насърчават инвестициите и се гарантира на облигационерите навременни плащания на лихви и главници. Брейди облигациите се обезпечават с равна сума от 30-годишни нулеви купонни облигации. Страните емитенти закупуват от Министерството на финансите на САЩ, облигации с нулев купон с матуритет, съответстващ на падежа на индивидуалната облигация Брейди. Облигациите с нулев купон се държат в ескроу във Федералния резерв, докато облигацията падежира, след което нулевите купони се продават за извършване на главни погасявания. В случай на неизпълнение, притежателят на облигацията ще получи главното обезпечение на падежа.
Риск от инвестиране в Брейди облигации
Докато Брейди облигациите имат някои функции, които ги правят привлекателни за инвеститорите, заинтересовани от възникващия пазарен дълг, инвеститорите са изложени на лихвен риск, държавен риск и кредитен риск. С лихвения риск са изправени всички инвеститори в облигации. Тъй като има обратна връзка между лихвените проценти и цените на облигациите, инвеститорите с фиксиран доход са изложени на риск, че преобладаващите лихвени проценти на пазарите ще се повишат, което води до спад на стойността на техните облигации.
Суверенният риск е по-висок за дълга, емитиран от страни от развиващите се или развиващите се страни, като се има предвид, че тези страни имат нестабилни политически, социални и икономически фактори по отношение на инфлацията, лихвените проценти, валутните курсове и статистиката за безработицата.
Тъй като ценните книжа на нововъзникващите пазари са с едва оценен инвестиционен клас, Брейди облигациите се класифицират като спекулативни дългови инструменти. Инвеститорите са изложени на риск дефектиращата държава да не изпълни своите кредитни задължения - лихви и главни плащания по облигацията. С оглед на тези рискове дълговите ценни книжа на нововъзникващите пазари обикновено предлагат на инвеститорите потенциално по-висока степен на възвръщаемост, отколкото е налична от ценните книжа с инвестиционен клас, емитирани от американските корпорации. В допълнение към по-високата доходност по облигациите на Брейди, очакването, че кредитоспособността на издаващата държава ще се подобри, е обосновка, която инвеститорите използват при закупуването на тези облигации.
Мексико беше първата страна, която преструктурира дълга си по плана на Брейди. Други страни скоро последваха, включително Аржентина, Бразилия, България, Коста Рика, Кот д'Ивоар, Доминиканската република, Еквадор, Йордания, Нигерия, Панама, Перу, Филипините, Полша, Русия, Уругвай, Венецуела и Виетнам. Успехът на тези облигации в преструктурирането и намаляването на дълга на участващите страни беше много различен. Например през 1999 г. Еквадор е просрочил депозитите си по Брейди, но Мексико е оттеглил изцяло облигационния си дълг на Брейди през 2003 г.
Сравнете инвестиционни сметки Име на доставчика Описание Разкриване на рекламодатели × Офертите, които се появяват в тази таблица, са от партньорства, от които Investopedia получава компенсация.