Най-големите хитове и пропуски на Бил Акман

Бил Акман е видял по-добри дни. Неговият високо летящ хедж фонд, Pershing Square Holdings, Ltd., навремето завиждаше на мениджърите на пари навсякъде, като се похвали с 40% възвращаемост за 2014 г. (S&P върна 13% същата година). Поради имплозията на Valeant Pharmaceuticals International Inc. и битката му с Карл Икан над Herbalife Ltd (HLF), възвръщаемостта на Першинг Скуеър е силно намалена: Фондът отчете YTD възвръщаемост от 15, 8% към 30 септември 2018 г. - 4, 0% за 2017 г. и -13, 5% за 2016 г., като по този начин се отразяват значително на пазара.

През октомври 2018 г. CNBC съобщи, че Ackman's Pershing Square Capital направи залог от 900 милиона долара на Starbucks.

Съобщава се през февруари 2018 г., Акман напусна целия си кратък залог от 1 милиард долара срещу Herbalife. Фондът се сблъска с вълна от изкупуване от институционални инвеститори като Blackstone Group и много мениджъри на активи като JP Morgan вече не го препоръчват на клиенти, съобщава Wall Street Journal през април.

Ето кратък поглед назад към най-добрите и най-лошите моменти от инвестиционната кариера на Бил Акман.

Хитове

(MBI)

Един от най-големите успехи на Акман дойде още преди да основа Персинг. През 2002 г. 36-годишният Ackman беше един от първите инвеститори, които забелязаха нещо не наред в суапите за кредитни неизпълнения на стойност милиарди долари (CDS) срещу дългови задължения за обезпечение с ипотека (CDOs), които MBIA бяха като контрагент до (теза на Акман).

Ackman предприе действията си като закупи собствени суапове за кредитно неизпълнение на собствения дълг на MBIA, както и скъси акциите на компанията, залагайки, че застрахователят ще изпадне в неизпълнение поради експозицията си на CDO. След пет години, за да го раздели с ръководството на MBIA, постоянството на Ackman се изплати, тъй като акциите и рейтингите на застрахователя на облигациите паднаха по време на финансовата криза през 2008 г.

Компанията на Уенди (WEN)

Уенди беше един от първите успехи на Акман начело на Першинг. През 2004 г. Першинг взе голям дял във веригата за бързо хранене и успешно оказва натиск на ръководството, за да отвърне на марката си Тим Хортънс (истинска религия в Канада). По-късно Акман ще напусне позицията си със значителна печалба, въпреки че цената на акциите на Уенди ще бъде по-ниска в периода след спинафа, без присъствието на най-бързо развиващия се дял. (За сравнение прочетете за Burger King, Tim Hortons и Restaurant Brands International.)

General Growth Properties Inc.

Най-големият залог в кариерата на Акман и може би една от най-добрите сделки с хедж фондове за всички времена, беше оборотът на Першинг Скуеър на проблемния оператор на мол General Growth Properties от ръба на фалита, изплъзна хедж фонда с огромен 1, 6 млрд. Долара възвръщаемост при 60 милиона долара инвестиции.

Canadian Pacific Railway Ltd. (CP)

През 2011 г., след като Першинг придоби 14, 2% дял в CP, започна жестока прокси битка между борда на CP и хедж фонда на Ackman. В крайна сметка Першинг се появи победител, след което инсталира нов изпълнителен директор и обновява бизнес стратегията на компанията. Както съобщава Financial Post, резултатите бяха драматично увеличение на акциите на CP от 49 долара на акция до 220 долара на акция от септември 2011 г. до декември 2014 г. През 2016 г. Pershing продаде своя 6, 7% дял, оценен на приблизително 1, 45 милиарда долара.

госпожиците

Valeant Pharmaceuticals International Inc.

Ако не живеете в пещера, щяхте да сте наясно с кошмарното положение на Першинг Скуеър в размирната фармацевтична компания, Валеант. Първоначално вписан с около 180 долара за акция, огромният 8, 5% дял на Ackman в компанията е напълно разбит, след обвинения за пълнене на канали / измама, повдигнати срещу Valeant. Компанията се бори с множество предизвикателства, включително злоупотреби с мениджмънта, ужасни печалби и наклонени ръководства, сенчести конферентни разговори и възможността за нарушения на споразумението, водещи до технически неизпълнения на дълга на компанията.

На 13 март 2017 г. бе съобщено, че площад Першинг е продал цялата си позиция, като е загубил повече от 3 милиарда долара. Но това не беше края на историята за Valeant.

Target Corporation (TGT)

Дори и най-главоломните инвеститори понякога трябва да хвърлят кърпата. Докато Акман в крайна сметка триумфира в прокси битката си на CP Rail, резултатите бяха изключително различни, когато Першинг се опита да заеме пет места на борда във втория по големина търговец на дисконти в САЩ. Не може да убеди акционерите, които се състоят най-вече от връстниците му в институционалната инвестиционна общност на Уолстрийт, че той и неговият избор на членове на борда са правилните хора за работата и са изправени пред потресаващи загуби във фонд, който специално създаде да инвестира в Целеви производни, Акман в крайна сметка беше принуден да хвърли кърпата (Източник: Barrons).

Гранична група

Друга погрешна стъпка в кариерата на Акман беше неговата активистка позиция във вече несъществуващата група за граници. След като взе участие в продавача на книги през 2006 г. и увеличи участието си през 2008 г., Акман сключи споразумения за заем, тъй като Borders се опита да намери купувач за себе си. Дори след като обеща $ 960 финансиране за Borders да поеме Barnes & Noble Inc. (BKS), което в крайна сметка не отиде никъде, Бордс обяви фалит през 2011 г. и загуби стотици милиони Першинг Скуеър (WSJ).

Хербалайф ООД (HLF)

Може би най-голямата търговия, свързана с Бил Акман, е неговата убеждаваща компания за здравни добавки, Herbalife Ltd. (HLF). Аргументирайки, че компанията е пирамидална схема, с присъща стойност нула, Акман влезе на къса позиция на стойност 1 милиард долара през 2012 г. Търговията е хронифицирана от почти всеки отдел за финансови новини дори до днес и е известна с в ефир спор между Акман и Карл Икан за CNBC, който (сред другите основни играчи на хедж фондове) беше заел дълга позиция в акциите. През седмиците след кратката си позиция Акман видя, че акциите на Herbalife се понижиха около 60 процента, но компанията се оказа забележимо устойчива и се възстанови до предишните си нива, като по този начин струва на Ackman милиони такси за заемане и загуба на хартия. Считано от 28 февруари 2018 г., Ackman е излязъл от целия си кратък залог на Herbalife.

Долния ред

Мениджърът на хедж фондовете Бил Акман се слави и се подиграва със своята увереност и упоритост, когато става въпрос за големи залагания на шепа позиции. Неговият подход или почти нищо доведе до едни от най-големите, най-древни призиви в инвестиращия свят - и до някои от най-големите бюстове.