Основите на опционните цени

Опциите са договори, които дават право на купувачите на опции да купуват или продават ценна книга на предварително определена цена в или преди определен ден. Цената на опция, наречена премия, се състои от редица променливи. Търговците на опции трябва да са запознати с тези променливи, за да могат да вземат информирано решение кога да търгуват опция.

При закупуване на договор за опции най-големият двигател на резултатите е движението на цените на основната акция. Купувачът на повикване се нуждае от запас, за да се повиши, докато купувачът, който пуска, се нуждае от него. Но има повече от цената на опциите от тази! Нека разгледаме по-задълбочено защо дадена опция струва това, което прави, и защо стойността на опцията се променя.

Ключови заведения

• Цените на опциите, известни като премии, са съставени от сумата от неговата вътрешна и външна стойност.
• Вътрешната стойност е сумата на парите, получени незабавно, ако дадена опция се упражнява и основната се разпорежда по пазарни цени - тя се изчислява като текущата базова цена, намалена със стартовата цена.
• Външната стойност на опцията е тази, която надвишава премията на опцията над нейната вътрешна стойност - тя се състои от вероятностен елемент, повлиян главно от времето до изтичане и нестабилност.
• Опциите за пари имат както вътрешни, така и външни стойности, докато опциите без пари имат само външна стойност.

Вътрешна стойност

Премията на опцията се състои от две части: вътрешна стойност и външна стойност (понякога известна като времева стойност на опцията).

Вътрешна стойност е каква част от премията се състои от ценовата разлика между текущата цена на акциите и стачката. Например, приемете, че притежавате опция за обаждане на акция, която в момента се търгува на $ 49 за акция. Ударната цена на опцията е 45 долара, а премията на опцията е 5 долара. Тъй като акцията в момента е с $ 4 повече от цената на стачката, тогава $ 4 от премията от $ 5 се състои от присъща стойност, което означава, че оставащият долар трябва да бъде съставен от външна стойност.

Можем също така да разберем колко се нуждаем от акциите, за да се придвижим, за да печелим, като добавим цената на премията към стачката: 5 $ + 45 $ = 50 $. Нашата цена на безработица е 50 долара, което означава, че акциите трябва да се движат над 50 долара, преди да можем да печелим (без да включваме комисиони).

Казват, че опциите с вътрешна стойност са в парите (ITM), а опциите с само външна стойност се казва, че са извън парите (OTM).

Опциите с по-външна стойност са по-малко чувствителни към движението на цените на акциите, докато опциите с много присъща стойност са по-в синхрон с цената на акциите. Чувствителността на опцията към движението на основния запас се нарича делта. Делта от 1.0 казва на инвеститорите, че опцията вероятно ще премести долар за долар с акцията, докато делта от 0, 6 означава, че опцията ще се движи приблизително 60 цента за всеки долар, който се движи.

Делта за путове е представена като отрицателно число, което показва обратната връзка на пут в сравнение с движението на акциите. Слагането с делта от -0.4 трябва да повиши 40 цента на стойност, ако акцията падне $ 1.

Външна стойност

Външната стойност често се нарича времева стойност, но това е само частично правилно. Той също така се състои от подразбираща се нестабилност, която се колебае, тъй като търсенето на опции се колебае. Влияние имат и лихвените проценти и дивидентите на акции.

Времевата стойност е частта от премията над присъщата стойност, която купувачът на опция плаща за привилегията да притежава договора за определен период. С течение на времето стойността на времето става все по-малка, тъй като датата на изтичане на опцията се приближава - колкото по-далеч е датата на изтичане, толкова повече премии за време ще плаща купувачът на опции. Колкото по-близо до изтичането на даден договор става, толкова по-бързо се стопява стойността на времето.

Времевата стойност се измерва с гръцката буква тета. Купувачите на опции трябва да имат особено ефективни пазарни срокове, тъй като Theta изяжда на първо място. Често срещана грешка, която инвеститорите правят е да позволи на печеливша търговия да седи достатъчно дълго, че theta намалява значително печалбата.

Например, търговец може да закупи опция за 1 долар и да я види да се увеличи до $ 5. От премията за 5 долара само $ 4 е присъща стойност. Ако цената на акциите не се движи повече, премията на опцията бавно ще се понижи до $ 4 при изтичане. Трябва да се определи ясна стратегия за излизане, преди да се купи опция.

Прибързаната нестабилност, известна още като vega, може да надуе премията за опции, ако търговците очакват нестабилност. Високата нестабилност увеличава шанса акцията да премине покрай стачката, така че търговците на опции ще изискват по-висока цена за опциите, които продават.

Ето защо известните събития като печалбата често са по-малко изгодни за купувачите на опции, отколкото първоначално се очакваше. Въпреки че може да се случи голям ход на акциите, цените на опциите обикновено са доста високи преди такива събития, които компенсират потенциалните печалби.

От обратната страна, когато акциите са много спокойни, цените на опциите обикновено падат, което ги прави сравнително евтини. Въпреки че, ако нестабилността отново не се разшири, опцията ще остане евтина, оставяйки малко място за печалба.

Долния ред

Опциите могат да бъдат полезни за хеджиране на риска или спекулации, тъй като те ви дават правото, а не задължение, да купувате / продавате ценна книга на предварително определена цена. Премията за опции се определя от вътрешната и външната стойност. Вътрешната стойност е паричността на опцията, докато външната стойност има повече компоненти. Преди да предприемете търговия с опции, помислете за променливите в игра, имайте план за влизане и план за излизане. (За свързаното четене вижте "Разбиране как дивидентите влияят върху цените на опциите")