Backwardation
Задна дата е, когато текущата цена - спот - цената на основния актив е по-висока от цените, търгуващи на фючърсния пазар. Закъснението понякога се бърка с обърната крива на бъдещето. По същество един фючърсен пазар очаква по-високи цени при по-дълги падежи и по-ниски цени, докато се приближавате към днешния ден, когато се сближавате към сегашната спот цена.
Обратното на изоставането е контанго, при което цената на фючърсния договор е по-висока от очакваната цена при някакво бъдещо изтичане.
Задръстването може да възникне в резултат на по-голямо търсене на актив в момента, отколкото договорите, които падат в бъдеще чрез фючърсния пазар.
01:24Backwardation
Основи на бъдещето
Фючърсните договори са финансови договори, които задължават купувача да закупи основния актив, а продавача да продаде актив на предварително зададена дата в бъдеще. Фючърсна цена е цената на фючърсния договор на актива, който падежира и се урежда в бъдеще.
Например декемврийският фючърсен договор падежира през декември. Фючърсите позволяват на инвеститорите да определят цена, като купуват или продават основната ценна книга или стока. Фючърсите имат дати на изтичане и предварително зададени цени. Тези договори позволяват на инвеститорите да приемат основния актив на падежа или да компенсират договора с търговия, при което нетната разлика между покупните и продажните цени ще бъде уредена в брой.
Ключови заведения
- Задна дата е, когато текущата цена на базовия актив е по-висока от цените, търгувани на фючърсния пазар.
- Задръжката може да възникне в резултат на по-голямо търсене на актив в момента, отколкото договорите с падеж през следващите месеци чрез фючърсния пазар.
- Търговците използват изостаналост, за да получат печалба, като продават къси по текущата цена и купуват на по-ниска фючърсна цена.
Цена на място и задна дата
Спот цената е термин, който описва текущата пазарна цена за актив или инвестиция, като ценна книга, стока или валута. Точката на спот е цената, на която активът може да бъде закупен или продаден в момента и ще се променя през деня или във времето поради силите на търсене и предлагане.
Ако цената на стачка на фючърсен договор бъде по-ниска от днешната спот цена, това означава, че има очакване текущата цена да е твърде висока и очакваната спот цена в крайна сметка да падне в бъдеще. Тази ситуация се нарича изостаналост.
Например, когато фючърсните договори имат по-ниски цени от спот цената, търговците ще продадат къса актива на неговата спот цена и ще купят фючърсните договори - за печалба - карайки очакваната спот цена по-ниска с течение на времето, за да се сближи с фючърсната цена в крайна сметка.
За търговците и инвеститорите по-ниските фючърсни цени или изоставането са сигнал, че текущата цена е твърде висока. В резултат на това те очакват цената на спот в крайна сметка да падне, тъй като ние се приближаваме до датите на валидност на фючърсните договори.
Ползи и рискове от изостаналост
Основната причина за изоставането на фючърсния пазар на стоките е недостигът на стоката на спот пазара.
Тъй като цената на фючърсния договор е под текущата спот цена, инвеститорите, които са нетни дълго стоката. Тези инвеститори се възползват от увеличението на фючърсни цени с течение на времето, тъй като фючърсната цена и цената на спот се сближават. Освен това, фючърсен пазар, който изпитва изоставане, е от полза за спекулантите и краткосрочните търговци, които желаят да спечелят от арбитраж.
Въпреки това, инвеститорите могат да загубят пари от изоставане, ако фючърсните цени продължават да падат и очакваната спот цена не се променя поради пазарни събития или рецесия. Също така инвеститорите, търгуващи с изостаналост поради недостиг на стоки, могат да видят позициите си бързо да се променят, ако новите доставчици дойдат онлайн и увеличат производството.
Манипулацията на доставките е често срещана на пазара на суров петрол. Например, някои страни се опитват да задържат цените на петрола на високи нива, за да увеличат приходите си. Търговци, които се озовават в губещия край на тази манипулация и могат да понесат значителни загуби.
Наклонът на кривата за фючърсни цени е важен, тъй като кривата се използва като индикатор за настроение. Очакваната цена на основния актив винаги се променя, както и цената на бъдещия договор, основан на основи, позициониране на търговията и предлагане и предлагане.
Професионалисти
Задръстването може да бъде от полза за спекулантите и краткосрочните търговци, които желаят да спечелят от арбитраж.
Задръстването може да се използва като водещ индикатор, сигнализиращ, че спот цените ще паднат в бъдеще.
Против
Инвеститорите могат да загубят пари от изоставане, ако фючърсните цени продължат да се движат по-ниски.
Задръжката на търговията поради недостиг на стоки може да доведе до загуби, ако новите доставчици идват онлайн, за да увеличат производството.
Contango срещу Backwardation
Ако цените са по-високи с всяка следваща дата на падеж на фючърсния пазар, това се описва като възходяща наклонена крива напред. Този възходящ наклон - известен като контанго - е обратен на назад. Друго име за тази нагоре наклонена крива напред е пренасочване.
В contango, цената на фючърсния договор през ноември е по-висока от октомврийската, която е по-висока от тази за юли и т.н. При нормални пазарни условия има смисъл цените на фючърсните договори да се увеличават по-далеч от падежа, тъй като те включват инвестиционни разходи като пренос на разходи или разходи за съхранение на стока.
Когато фючърсни цени са по-високи от текущите цени, има очакванията спот цената да се повиши, за да се сближи с фючърсната цена. Например, търговците ще продават или къси фючърсни договори, които имат по-високи цени в бъдеще и ще купуват на по-ниските спот цени. Резултатът е повече търсене на стоката, повишаваща цената на спот. С течение на времето спот цената и фючърсната цена се сближават.
Фючърсният пазар може да се измести между контанго и изостаналост и да остане в едно или друго състояние за кратък или продължителен период.
Пример за реален свят на изостаналост
Например, да кажем, че е имало криза в производството на суровия петрол от Западен Тексас поради лошото време. В резултат на това текущото предлагане на нефт намалява драстично. Търговците и предприятията се втурват и купуват стоката, като натискат цената на спот до 150 долара за барел.
Търговците обаче очакват метеорологичните проблеми да бъдат временни и в резултат цените на фючърсните договори за края на годината остават сравнително непроменени - 90 долара за барел. Пазарите на петрол биха били в изоставане.
През следващите няколко месеца проблемите с времето се решават и производството и доставките на суров нефт се връщат към нормалните нива. С течение на времето увеличеното производство изтласква спот цените, за да се сближи с фючърсни договори в края на годината.
Сравнете инвестиционни сметки Име на доставчика Описание Разкриване на рекламодатели × Офертите, които се появяват в тази таблица, са от партньорства, от които Investopedia получава компенсация.