Анализ на дребни запаси

Въпреки че продуктите на дребно може да изглеждат сравнително лесни за разбиране и връзка с тях, за обикновените инвеститори фирмите за търговия на дребно могат да бъдат трудни за анализ. Но добрата новина е, че ако инвеститор е наясно какви показатели да търси, процесът за избор на акции ще бъде много по-лесен.

За тази цел по-долу е даден списък от девет съвета, които всички инвеститори трябва да използват, когато определят дали акцията на дребно струва инвестицията.

Ключови заведения

• Въпреки че фирмите за търговия на дребно могат да бъдат трудни за анализ като инвестиционни възможности, има няколко ключови показателя, които могат да улеснят процеса.
• Инвеститорите могат да посещават местата за физически и онлайн магазини, да анализират промоционални дейности, да разглеждат брутните тенденции на маржа и да преглеждат данните за продажбите на квадрат.
• Други добри показатели, които инвеститорът може да преразгледа, включват тенденции в запасите / вземанията, продажби в същите магазини, съотношение цена-печалба и осезаеми балансови стойности.

1. Посетете магазините

Инвеститорът може да научи много, като преразгледа пътеките на определено място за търговия на дребно. Информацията, която може да се намери лесно, включва оформлението на магазина, наличността и външния вид на стоката и цените, които се таксуват.

По правило инвеститорите трябва да гледат благоприятно на добре осветените магазини, да продават навременна и модерна стока, да имат спретнати дисплеи и да предлагат много малко артикули с отстъпки.

Находчивият инвеститор ще вземе предвид и движението на краката в магазина. Претъпкан ли е? Има ли линии в регистрите? Купувачите купуват ли едро билетни артикули или просто дебнат около стелажите за отстъпки, търсейки сделки? Това са всички въпроси, които инвеститорите трябва да обмислят, за да им помогнат да определят цялостното здраве на компанията.

Ако компанията има силно онлайн присъствие - или в някои случаи само присъствие онлайн - тогава направете същото с уебсайта на компанията. „Разходете се“ по виртуалните пътеки и вижте колко е привлекателно оформлението, цените на предлаганите продукти, лекотата на процеса на напускане и качеството на обслужването на клиентите. Намерете отзиви на трети страни за това как другите оценяват сайта.

2. Анализирайте промоционални дейности

Компанията промотира ли своята стока, за да стимулира трафик на пеша или печалба? Опитва ли се да извлече всеки последен долар, който може от потребителя, от отчаяние или слабост (защото не може да продаде стоките си)? Това е важно, защото компаниите, които са готови да продават стоката си с дълбоки отстъпки, само за да я разтоварят преди края на сезона на продажбите, често правят това за сметка на маржовете и печалбите.

Посещението на магазина и разглеждане на седмичните циркуляри или онлайн реклами могат да дадат на инвеститора идея дали компанията моли купувачи, буквално или образно, да влязат в магазина, което може да е знак, че компанията се насочва към недостиг на печалба.

3. Разгледайте тенденциите на брутния марж

Инвеститорите трябва да търсят както последователен, така и годишен ръст на брутните маржове. Инвеститорите обаче трябва да имат предвид и сезонните ефекти. Повечето търговци на дребно виждат скок на приходите през четвъртото тримесечие в сравнение с третото тримесечие заради празничния сезон. Във всеки случай, тенденциите в брутния марж ще дадат на инвеститора по-добра представа за това колко добри ще бъдат печалбите за текущ и / или бъдещ период.

Инвеститорите трябва да бъдат изключително предпазливи към компаниите, които изпитват спад на брутните маржове (последователно или през годината). Това е така, защото тези компании вероятно преживяват спад на приходите или крак трафик, увеличаване на разходите за продукти и / или тежки маркировки на техните стоки, всички от които могат да се окажат пагубни за растежа на приходите.

4. Съсредоточете се върху данните за продажби на квадрат-крак

Този показател (който някои компании разкриват в конферентни разговори, а други разкриват във формуляра си за 10-K или 10-Q в SEC) е надежден показател за това колко добро управление е използването на място за съхранение и разпределяне на ресурси. Колкото по-високи са данните за продажбите на квадратен фут, толкова по-добре е за компанията.

Например продажбите на Target Corporation (NYSE: TGT) на квадратен фут са били около $ 314 през 2018 г., което има смисъл, тъй като Target често продава стоки с ниска и умерена цена от огромни суперцентри. От друга страна, търговецът от висок клас, Coach - собственост на компанията майка Tapestry, Inc. (TPR) - отчете продажби на квадратен фут от около 1224 долара през 2018 г. Използвайки този показател, инвеститор може да заключи, че Ръководството на треньора използва по-добре пространството си на пода, отколкото колегите си в Target. Може също да предполага, че Target има по-разнообразен микс от стоки и може да има по-голяма гъвкавост по отношение на маржовете си, въпреки че трябва да се изследват други фактори, за да се определи дали това е така.

5. Разгледайте тенденциите за инвентаризация / вземане

Инвеститорите трябва да проучат последователните и годишните тенденции както на материалните запаси, така и на вземанията (AR). Ако всичко е наред, тези два акаунта трябва да растат със същите темпове като приходите. Ако обаче запасите растат с по-бързи темпове от приходите, това може да означава, че компанията не е в състояние да продаде определени стоки. За съжаление, когато това се случи, на компаниите обикновено се оставят само две възможности: те могат да продават стоката на наистина ниска ценова точка и да жертват маржове, или могат да отпишат стоката изцяло. Този последен вариант може да окаже значително неблагоприятно въздействие върху печалбите.

Ако вземанията растат с по-бързи темпове от приходите, това може да означава, че компанията не получава своевременно изплащане. Това може да доведе до забавяне на продажбите в някой бъдещ период. Накратко, промените в сметките за запаси и вземания би трябвало да предизвикат голямо внимание, защото често могат да сигнализират за бъдещи колебания в приходите и печалбите.

6. Разгледайте внимателно данните за продажбите на един и същи магазин

Това е най-важният показател в анализа на продажбите на дребно. Данните за продажби в един и същи магазин разкриват как един магазин или няколко магазина се разплащат периодично. В идеалния случай инвеститорът би искал да наблюдава както последователен, така и годишен ръст на продажбите на същите магазини. Подобно увеличение би означавало, че концепцията на компанията работи и стоките й са свежи.

И обратното, ако номерата на продажбите на същите магазини намаляват, това може да означава, че съществуват множество проблеми, като например засилена конкуренция, лоша комбинация от стоки или някои други фактори, които биха могли да ограничат крачния трафик.

7. Изчислете и сравнете P / E съотношения спрямо очакваните темпове на растеж на печалбата

Когато анализаторите преглеждат компаниите на дребно, за да определят дали са „евтини“, те обикновено изчисляват текущото съотношение цена / печалба (P / E съотношение) на конкретна компания и след това го сравняват с очаквания темп на растеж на печалбата за същата компания, Компаниите, които търгуват с печалба, кратна, по-малка от очаквания темп на растеж, се считат за "евтини" и може да си струва допълнителен поглед.

Нека да разгледаме пример: През август 2019 г. Target победи очакванията си за печалба за второто тримесечие, отчитайки печалба на акция от 1, 82 долара срещу очакваната 1, 62 долара. Целта се търгува на приблизително 18x фискалните си прогнози за приходите за 2018 г.

Използвайки този метод на оценка, анализаторите вероятно не биха помислили, че акциите на Target са евтини. Въпреки това, много фактори вероятно са играещи, така че е оправдан по-задълбочен анализ на компанията, както и сравнения с нейните конкуренти (като Walmart) и индустрията като цяло. Имайки това предвид, инвеститорите трябва да бъдат предупредени, че това е само един показател. Разбира се, че при избора на акции на дребно за инвестиции трябва да се вземат предвид и номерата на продажбите на същите магазини, тенденциите в запасите и маржовете (в допълнение към няколко други фактора).

8. Таблица Таблична материална стойност

Осезаема балансова стойност на една акция на компанията ще разкрие какви са нейните активи и какво инвеститорите получават за парите си.

За да определят този брой, инвеститорите трябва да вземат общия номер на акционерния капитал от баланса на компанията и след това да извадят всички нематериални ценности като репутация, лицензи, разпознаване на марка или други активи, които не могат да бъдат лесно определени или оценени. След това полученият брой трябва да бъде разделен на общия брой на непогасените акции. Компаниите, които търгуват по или близо до осезаема балансова стойност на акция, се считат за добра стойност.

Например:

Да речем, че една компания има 20 милиона долара акции на акционерите и репутацията и признанието на марката на стойност 2 милиона долара всеки. При непогасени два милиона акции осезаема балансова стойност на акция ще бъде следната:

Като се има предвид всичко това, понякога компаниите, които търгуват на много нисък крат на осезаема балансова стойност, търгуват с ниска цена поради някаква причина. Може да има нещо нередно. Това си струва да се проучи, защото ще даде на инвеститорите усещане за това, какво наистина струва бизнесът (на базата на активи).

9. Разгледайте географския отпечатък

Ако инвеститор сравнява две компании, които иначе са идентични, инвеститорът трябва да избере тази за инвестиция с най-диверсифицираната база от приходи и местата за съхранение. Защо?

Помислете за случая с аптечната верига Duane Reade, която през 2010 г. стана филиал на Walgreens Boots Alliance, Inc. (NYSE: WBA). През 2001 г. Дуейн Рийд имаше огромно присъствие в Ню Йорк. Бизнесът, заедно с местната икономика, процъфтяваше. Тогава се случиха терористичните атаки на 11 септември. В резултат на тесния географски отпечатък на компанията, продажбите й за цялата компания намаляха. Редица негови локации или са затворени, или са били недостъпни от строителството.

Въпреки това бившият му конкурент Walgreens поддържаше хиляди магазини в много щати в цялата страна (както и в района на Ню Йорк). Следователно той беше много по-изолиран от тези регионални затруднения и не търпи същата степен на намаляване на приходите.

Казано още един начин, опитайте се да не инвестирате в компании с прекалено голям дял в един географски регион.

Долния ред

За да анализират акциите на дребно, инвеститорите трябва да са запознати с най-често използваните показатели, както и специфичните за компанията макроикономически фактори, които могат да повлияят на основните цени на акциите.