Преглед на вечните облигации

Когато компаниите и правителствата се стремят да събират пари, те могат да издават облигации. Инвеститорите, които купуват тези облигации, по същество отпускат заеми на емитиращите предприятия. В тази ситуация в замяна на тези заеми емитентът се съгласява да извърши лихвени плащания на купувача на облигации за определен период.

Както подсказва името, с вечните облигации уговореният период, през който ще се изплаща лихвата, е завинаги - вечност. В това отношение, постоянните облигации функционират подобно на акциите, изплащащи дивидент или някои предпочитани ценни книжа. Точно както собствениците на такива акции получават изплащане на дивиденти за цялото време на държане на акцията, така и безсрочните собственици на облигации получават лихвени плащания, стига да задържат облигацията.

Ключови заведения

• С безсрочните облигации уговореният период от време, през който ще се изплаща лихвата, е завинаги.
• Безсрочните облигации се признават като жизнеспособно решение за набиране на пари по време на затруднено икономическо време.
• Постоянните облигации имат пренос на кредитен риск, при който емитентите на облигации могат да изпитат финансови проблеми или да бъдат спрени.

Изчисляване на стойността на безсрочната облигация

Инвеститорите могат да определят какво ще спечелят (доходността на облигацията, ако се задържи до падеж), като правят сравнително просто изчисление, като използват следната формула:

Текуща доходност = Годишна цена на лихвата за платен пазар $ ∗ 100% \ текст {Текуща доходност} = \ frac {\ текст {Годишна изплатена лихва за долар}} {\ текст {Пазарна цена}} * 100 \% Текуща доходност = Пазарна ценаГодишна лихва на долара платен * 100%

Например, облигация с номинална стойност от 100 щатски долара, изплащане на купон в размер на 5% и търговия на намалена цена от 95, 92 долара ще има текуща доходност от 5, 21%. Следователно изчислението ще бъде следното:

($ 100 ∗ 0, 05) $ 95, 92 ∗ 100% = 5, 21% \ frac {(\ $ 100 * 0, 05)} {\ $ 95, 92} * 100 \% = 5, 21 \% $ 95, 92 ($ 100 ∗ 0, 05) ∗ 100% = 5, 21%

Имайте предвид, че вечните облигации нямат дата на падеж, следователно теоретично плащанията продължават завинаги.

Тъй като с течение на времето парите губят стойност, поради инфлацията и други причини, плащанията с лихвени проценти, извършени от вечна облигация, имат по-малка стойност за инвеститорите. Следователно цената на безсрочната облигация е фиксираното лихвено плащане или купонната сума, разделена на дисконтовия процент, като процентът на дисконтиране представлява скоростта, с която парите губят стойност във времето. За вечните облигации, които предлагат нарастваща вечност, може да се използва друга математическа формула, за да се определи нейната стойност.

История на вечните облигации

Британското правителство има голяма заслуга за създаването на първата вечна връзка още през 18 век. Въпреки че в момента те не са толкова популярни като държавни облигации и общински облигации, много икономисти смятат, че постоянните облигации са привлекателни решения за набиране на капитал за задлъжнели глобални правителства. От друга страна, фискалните консерватори обикновено се противопоставят на перспективата за издаване на какъвто и да е дълг - камо ли за облигации, които постоянно плащат лихви на притежателите. Въпреки това, постоянните облигации се признават като жизнеспособно решение за набиране на пари по време на затруднено икономическо време.

Библиотеката за редки книги и ръкописи на Бейнеке на Йейл има облигация, издадена от холандския воден орган Stichtse Rijnlanden през 1648 г., която все още плаща лихва.

Обжалването на вечните облигации

Постоянните облигации по същество предоставят на фискално предизвиканите правителства възможност да събират пари, без да се задължават да ги връщат. Няколко фактора подкрепят това явление. Основно лихвените проценти са изключително ниски при дългосрочен дълг. Второ, в периоди на нарастваща инфлация инвеститорите всъщност губят пари от заеми, които отпускат на правителствата.

Например, когато инвеститорите получават 0, 5% лихва, където инфлацията е 1%, произтичащата от инфлацията коригирана лихва за възвръщаемост е -0, 5%. Следователно, когато инвеститорите получават обратно пари от правителството, покупателната му способност драстично намалява.

Помислете за сценарий, при който инвеститор заема правителството 100 долара, а една година по-късно стойността на инвестицията се покачва до 100, 50 долара, с любезност от 0, 5% лихва. Въпреки това, поради 1% инфлация, сега са нужни 101 долара за закупуване на същата кошница стоки, която струваше само 100 долара преди една година, следователно нормата на възвръщаемост на инвеститора не успява да върви в крак с нарастващата инфлация.

Повечето икономисти очакват инфлацията да нараства с течение на времето. Като такова, отпускането на пари под хипотетична 4% лихва изглежда като сделка на правителствените гишета, които смятат, че бъдещата инфлация може да скочи до 5% в близко бъдеще. Разбира се, повечето вечни облигации се издават с разпоредби за обаждания, които позволяват на емитентите да извършват погасяване след определен период от време. В тази връзка „постоянната“ част от пакета често е по-скоро избор, а не мандат, тъй като емитентите могат ефективно да съкратят вечното задължение, ако разполагат с достатъчно пари в брой, за да погасят заема изцяло .

Предимства на вечните облигации

Вечните облигации представляват интерес за инвеститорите, тъй като предлагат стабилни, предвидими източници на доходи, като плащанията се извършват по зададен график. Освен това, някои безсрочни облигации се отличават с „увеличаване на“ функциите, които увеличават лихвеното плащане в предварително определени точки в бъдеще. Технически наречена „нарастваща вечност“, тази функция може да бъде доста доходоносна за инвеститорите. Например, безсрочните облигации могат да увеличат доходността си с 1% след 10 години. Те могат също така да предлагат периодични увеличения на лихвите. Следователно инвеститорите трябва да обърнат голямо внимание на всякакви разпоредби за засилване, когато сравняват пазаруването на различни безсрочни оферти за облигации.

Професионалисти

• Стабилен, предсказуем източник на доходи с плащания по зададен график

• Някои вечни облигации увеличават лихвата в предварително определени точки в бъдеще

Против

• Инвеститорите са обект на постоянно излагане на кредитен риск

• Емитентите може да са в състояние да си припомнят някои вечни облигации

• Повишаването на общите лихвени проценти може да намали стойността на безсрочната облигация

Рискове на вечните облигации

Съществуват рискове, свързани с вечните облигации. По-специално, те подлагат инвеститорите на постоянна експозиция на кредитен риск, тъй като с течение на времето, както емитентите на държавни, така и на корпоративни облигации могат да се сблъскат с финансови проблеми и теоретично дори да бъдат закрити. Безсрочните облигации също могат да бъдат обект на риск от обаждания, което означава, че емитентите могат да ги изтеглят. И накрая, съществува непрекъснато рискът от повишаване на общите лихви с течение на времето. В такива случаи, когато заключената лихва на безсрочната облигация е значително по-ниска от текущата лихва, инвеститорите биха могли да спечелят повече пари, като държат различна облигация. Въпреки това, за да замени стара вечна облигация с по-нова облигация с по-висока лихва, инвеститорът трябва да продаде съществуващата си облигация на открития пазар, като в този момент тя може да струва по-малко от покупната цена, тъй като инвеститорите отстъпват от офертите си въз основа на лихвата диференциал на скоростта.

Долния ред

Ако трайните облигации предизвикаха интереса ви, има много възможности да ги сгънете във вашия инвестиционен портфейл, включително оферти в чужбина на пазари като Индия, Китай и Филипините. Бързото онлайн търсене може лесно да ви насочи към такива инвестиции, като тези, издадени от Cheung Kong (Holdings), Agile Property Holdings и Reliance Industries. Инвеститорите могат също така да се консултират с брокери, които могат да предоставят списъци с предложения и да подчертаят плюсовете и минусите на конкретни ценни книжа.