6 акции на един от любимите инвеститори на Buffett

Известният инвеститор Уорън Бъфет не страда глупаци с радост и има кратък списък с други мениджъри на пари, на които много се възхищава. Един от тях е дългогодишният десен мъж Чарли Мънджър от Berkshire Hathaway. Друг е Лу Симпсън, „третият ръководител“, който взе инвестиционни решения в Беркшир, както го стилизира GuruFocus. Бъфет нарече Симпсън, на GuruFocus, "чинч, който ще бъде въведен в инвестиционната зала на славата", и "първокласен инвеститор с изключителен дългосрочен рекорд".

Подобно на Buffett, Симпсън е инвеститор на стойност, който предпочита да управлява концентрирано портфолио. MarketWatch съобщава, че неговата фирма SQ Advisors притежава само 15 акции към 31 март. Сред тях са тези шест, с техния възходящ потенциал, както се предполага от целите на консенсус за цените на анализаторите на ценни книжа:

Източник: FactSet, както съобщава MarketWatch на 13 юни.

Защо Бъфет се възхищава на Симпсън

Когато Беркшир завършва покупката на гигантската застрахователна компания GEICO през 1996 г. Симпсън е нейният изпълнителен директор на капиталовите операции. Впечатлен от постиженията си, Бъфет го поддържа като главен инвестиционен директор (CIO) - длъжност, която заемаше, когато за първи път се присъединява към GEICO през 1979 г., след като се представя за инструктор по икономика в Принстънския университет, изпълнителен директор на Western Asset Management и партньор в Stein Roe и Farnham.

От 1980 до 2004 г. Симпсън реализира средно годишна възвръщаемост от 20, 3% срещу 13, 5% за S&P 500 индекса (SPX) на GuruFocus. Той публикува отрицателни резултати само за три години и се връща под двуцифрени само за четири години. След като се оттегли от GEICO през 2010 г., Симпсън основава собствена инвестиционна компания, SQ Advisors.

Инвестиционна философия

В интервю за 2010 г., цитирано от GuruFocus, Симпсън определи инвестиционния си подход като „еклектичен“ с тези ключови елементи:

• "Опитвам се да прочета внимателно всички документи на компанията."
• "Опитваме се да говорим с конкурентите."
• „Опитваме се да намерим хора, които повече знаят за бизнеса, отколкото ние.“
• "Ние не разчитаме на генерирани от Уолстрийт изследвания."
• "Правим си собствени изследвания."
• "Опитваме се да се срещнем с висшия мениджмънт."

В неотдавнашната си статия MarketWatch обобщи основните показатели, които SQ Advisors използва за оценка на запасите въз основа на коментарите на Симпсън:

• Висока норма на възвръщаемост на инвестирания капитал (ROIC)
• Висока възвръщаемост на паричния поток
• Сравнително ниско съотношение цена / паричен поток

Това обаче не са твърди и бързи екрани, използвани от Симпсън. MarketWatch установи, че 7 от 15-те акции в портфолиото му изостават от индустрията си в изменение на ROIC, наречено възвръщаемост на корпоративния капитал (ROCC), докато ограниченията на данните възпрепятстват изчисленията една за друга. Що се отнася до цената до безплатния паричен поток, 10 от 15-те имаха по-високи оценки от средния S&P 500, ако включите и три акции с отрицателен свободен паричен поток.

Прилагане на методите на Симпсън

Използвайки данни от FactSet Research Systems, MarketWatch установи, че съотношението цена към безплатен паричен поток е 20, 4 за S&P 500, базирано на цените на акциите към 8 юни и с изключение на компаниите с отрицателен паричен поток. Сред шестте акции по-горе, Liberty Global се откроява като най-евтината със съотношение 5, 7, а Brookfield е на второ място, с 13, 1.

Възвръщаемостта на корпоративния капитал (ROCC) се равнява на годишен нетен доход плюс лихвени разходи и данъци върху дохода, разделен на крайния баланс на общите активи минус общите задължения, но той изключва лихвения дълг от общите задължения. MarketWatch направи сравнения по промишленост, тъй като някои отрасли са по-капиталоемки от други и използват средногодишни 5 години.

ROCC се отличаваше от Berkshire, който беше сравнен с застрахователи от пожар, морски произшествия и злополуки и собственик на безжична кула SBA Communications в сравнение с други инвестиционни фондове за инвестиции в недвижими имоти (REITs). Тъй като обаче Berkshire е мулти-индустриален конгломерат, който също има голям инвестиционен портфейл, сравняването му с чисти застрахователни компании не е методично чисто.

Копиране на Бъфет

Предвид феноменалния успех, на който се наслаждава Бъфет, много инвеститори се опитват да имитират неговите методи. Основните му правила за инвеститорите са: инвестирайте само във вашия кръг от компетенции; разбирайте, че купуването на акции ви прави собственик; и купуват акции, които се продават доста под тяхната вътрешна стойност. Като собственик той смята, че трябва да инвестирате в дългосрочен план, игнорирайки краткосрочните колебания на пазара. Освен това Buffett съветва да не купувате акции на марж. (За повече информация вижте също: 3-те най-добри правила за инвестиране в акции на Buffett .)

Междувременно различни анализатори и инвестиционни мениджъри предприемат допълнителната стъпка за идентифициране на конкретни акции, които може да са следващата цел на Бъфет, въз основа на неговите критерии. Екип от Credit Suisse направи точно това наскоро. (За повече информация вижте също: 5 фондови снимки, които биха привлекли Уорън Бъфет .)