5 предизвикателства пред Goldman Sachs през 2019 г.

Инвестиционното банкиране и търговската централа Goldman Sachs Group Inc. (GS) е имало грубо плаване през последните 52 седмици, като запасите му са намалели с 31%, в сравнение с 20% спад за борсовия индекс на KBW. Дълго разглеждан като един от най-важните франчайзи на Уолстрийт, Голдман е изпитан от множество проблеми, вариращи от скандали до проблеми с растежа.

Ловците на изгодни сделки могат да бъдат примамвани да се намесят, въз основа на очакванията, че Goldman ще преодолее своите краткосрочни и средносрочни предизвикателства, възвръщайки своя премиер статут в дългосрочен план. Скептиците обаче изобилстват. Уважаемият анализатор на банкови акции Дик Боу каза пред CNBC: „Не искам да докосвам Goldman Sachs.“

5 предизвикателства пред Goldman:

• Укрепване на кораба на фона на скандали и недобросъвестност
• Справяне със скандали, които могат да доведат до големи глоби и санкции
• Разследванията за неправомерно поведение могат да продължат
• Подобряване на слабите бизнес единици
• Създаване на нов мениджърски екип, инициативи за растеж и контрол на разходите

Източници: CNBC, Barron's, Fortune

Значение за инвеститорите

Настояване на кораба: Дейвид Соломон, на 57 години, е главен изпълнителен директор от 1 октомври 2018 г., а също и председател от 1 януари 2019 г., като наследява Ллойд Бланкфейн в двете роли. Той се присъединява към фирмата като партньор през 1999 г., е бил съуредник на инвестиционното банкиране от 2006 до 2016 г., след това президент и главен оперативен директор (COO), на Goldman. Соломон има трудна задача пред себе си, включително възстановяване на доверието в твърдите на фона на скандали и недобросъвестност. В процеса на изграждане на доверие ще участват клиенти, служители и инвеститори.

Скандали: Правителството на Малайзия поиска от Goldman 7, 5 милиарда долара репарации в резултат на предполагаемо нарушение в отношенията му с държавния инвестиционен фонд 1MDB, съобщава CNBC. Фондът 1MDB е обвинен в корупция и пране на пари, а Голдман отрича всякакви неправомерни действия.

Въпреки това, банковият анализатор Дик Боув смята, че „вътрешните операции за тяхното спазване изглежда са се развалили“, и посочва това като основна причина, поради която той ще избегне акциите на Goldman. Майкъл Кариер, анализатор от Bank of America, Мерил Линч, смята, че Goldman може да понесе наказание до 2 милиарда долара в резултат на аферата с 1MDB, която би била равна на приблизително една четвърт от печалбата на Barron.

Разследвания: Bove очаква, че аферата в Малайзия е длъжна да постави Goldman под микроскопа на американските ценни книжа и банкови регулатори за две или три години, като практически всеки аспект на фирмата се разследва. Боув смята, че процесът може да струва на Goldman десетки милиони долари, а може би и стотици милиони.

Отбелязвайки, че Goldman "може да бъде изправен пред глоби, наказания и други санкции", Майкъл Кариер заяви също, че разследванията могат да продължат известно време. Освен това той не вярва, че запасите могат да започнат да се възстановяват, докато не стане по-голяма яснота относно потенциалните въздействия. От друга страна, той смята, че "акциите са надхвърлили резултата", който той проектира, по-конкретно наказание до 2 милиарда долара.

Подобряване на резултатите: Отделът за търговия с ценни книжа на Goldman се е свил от доставянето на повече от половината приходи на фирмата през 2012 г. до малко над една трета през 2017 г. при друг доклад на CNBC, което показва, че обратът в търговията трябва да бъде основен приоритет за Дейвид Соломон. По-рано през 2018 г. той посочи, че фирмата инвестира в модернизиране на технологията си за търговия.

Инициативи за растеж: Goldman има план да увеличи годишните приходи с 5 милиарда долара до 2020 г., отчасти чрез нови бизнес инициативи, отбелязва CNBC. Например фирмата навлезе на пазара за онлайн потребителско банкиране със своите онлайн акаунти в Маркус, по които наскоро повиши лихвените проценти, за трети доклад на CNBC.

„Имаме амбицията да изградим голяма, диференцирана, изключително печеливша платформа за цифрово финансиране на потребителите“, заяви Соломон през май 2018 г., цитиран от CNBC. Възможно е Goldman да изглежда да разшири отпечатъка си в потребителските финансови услуги, като предлага застраховки, ипотеки, автокредити и услуги за управление на богатството, CNBC също така отбелязва.

Всъщност Goldman предлага услуги за управление на богатството, но само за ултра-богати клиенти с инвестиция от 10 милиона долара или повече на SmartAsset. Със само 700 финансови съветници и 184 милиарда долара активи, управлявани, Goldman има значителен потенциал за растеж, ако решат да намалят минимумите на сметките си. Например Морган Стенли (МС), който има минимални сметки от 100 000 до 250 000 долара, има 15 712 финансови съветници и 2, 4 трилиона долара активи, управлявани от един и същи източник.

Гледам напред

Анализаторът Майкъл Превозвач от BofAML смята, че Голдман има добри дългосрочни перспективи въз основа на оценката на новия си мениджърски екип, инициативи за растеж и усилия за контрол на разходите. В действителност, въпреки неотдавнашните проблеми, Goldman си остава едно от най-затруднените имена във финансовите услуги, което би трябвало да подпомогне усилията му за разширяване.

Ако фирмата може да постави зад гърба си малайзийския скандал с минимални финансови и репутационни щети, като същевременно постигне инициативите си за растеж и диверсификация, акциите могат да бъдат покупка. Усилията за диверсификация на бизнес модела чрез разширяване на по-масовите пазарни банки и финансови услуги обаче ще се сблъскат с установени конкуренти.