Определение на Z-Score

Какво е Z-резултат?

Z-резултат е числово измерване, използвано в статистиката на връзката на стойността със средната стойност (средната) на група от стойности, измерена чрез стандартни отклонения от средната стойност. Ако Z-резултат е 0, това показва, че резултатът от точката на данни е идентичен със средния резултат. Z-резултат от 1.0 би посочил стойност, която е едно стандартно отклонение от средната стойност. Z-оценките могат да бъдат положителни или отрицателни, като положителната стойност показва, че резултатът е над средната, а отрицателната оценка, че е под средната стойност.

Z-оценките са мярка за променливост на наблюдението и могат да бъдат използвани от търговците при определяне на пазарната нестабилност. Z-резултатът е по-известен като Altman Z-резултат.

01:55

Z-рейтинг

Формулата на Z-Score на Алтман е

Z-резултатът на Altman е резултатът от тест за кредитна сила, който помага да се прецени вероятността от фалит за публично търгувана производствена компания. Z-резултатът се основава на пет ключови финансови съотношения, които могат да бъдат намерени и изчислени от годишния доклад на компанията за 10-К. Изчислението, използвано за определяне на Z-оценката на Altman, е следното:

ζ = 1.2A + 1.4B + 3.3C + 0.6D + 1.0Ewhere: Zeta (ζ) = The Altman Z-scoreA = Оборотен капитал / общи активиB = Неразпределена печалба / обща стойностC = Печалба преди лихви и данъци (EBIT) / totalassetsD = Пазарна стойност на собствения капитал / балансовата стойност на общите пасиви \ започнем {подравнени} & \ zeta = 1.2A + 1.4B + 3.3C + 0.6D + 1.0E \\ & \ textbf {където:} \\ & \ текст { Zeta} (\ zeta) = \ текст {The Altman} Z \ текст {-score} \\ & A = \ текст {Оборотен капитал / общи активи} \\ & B = \ текст {Неразпределена печалба / общи активи} \\ & C = \ текст {Приходи преди лихви и данъци (EBIT) / общо} \\ & \ qquad \ текст {активи} \\ & D = \ текст {Пазарна стойност на собствения капитал / балансова стойност на общите задължения} \\ & E ​​= \ текст {Продажби / общи активи} \ край {подравнено} ζ = 1.2A + 1.4B + 3.3C + 0.6D + 1.0Ewhere: Zeta (ζ) = The Altman Z-scoreA = Оборотен капитал / общи активиB = Неразпределена печалба / общи активиC = Печалба преди лихви и данъци (EBIT) / тоталассеDD = Пазарна стойност на собствения капитал / балансова стойност на общите задължения

Обикновено резултат под 1, 8 показва, че една компания вероятно се е насочила към или е под тежестта на фалита. Обратно, компаниите с оценка над 3 са по-малко вероятно да изпаднат в несъстоятелност.

Какво ви казват Z-резултатите?

Z-резултатите разкриват на статистиците и търговците дали резултатът е типичен за определен набор от данни или дали е нетипичен. В допълнение към това, Z-резултатите позволяват на анализаторите да адаптират оценките от различни набори от данни, за да направят оценки, които могат да бъдат сравнени точно един с друг. Тестване на използваемостта е един пример за реално приложение на Z-резултати.

Едуард Алтман, професор в Нюйоркския университет, разработи и въведе формулата Z-score в края на 60-те години като решение на отнемащите време и малко объркващи процеси инвеститори, които трябваше да претърпят, за да определят колко близо до фалит е дадена компания. Всъщност формулата Z-score, разработена от Altman, в крайна сметка предоставя на инвеститорите представа за цялостното финансово здраве на една компания.

Разликата между Z-Scores и стандартното отклонение

Стандартното отклонение по същество е отражение на размера на променливостта в даден набор от данни. За да изчислите стандартно отклонение, първо изчислете разликата между всяка точка от данни и средната стойност. След това разликите се квадратират, сумират и осредняват, за да се получи дисперсията. Стандартното отклонение е просто квадратният корен на дисперсията, който го връща към първоначалната мерна единица.

За разлика от Z, резултатът е броят на стандартните отклонения, които дадена точка от данни лежи от средната стойност. За да изчислите Z-резултат, просто извадете средната стойност от всяка точка от данни и разделете резултата на стандартното отклонение.

За точки от данни, които са под средната стойност, Z-резултатът е отрицателен. В повечето големи масиви данни 99% от стойностите имат Z-резултат между -3 и 3, което означава, че те лежат в рамките на три стандартни отклонения над и под средната стойност.

Altman Z-Score Plus

Altman разработи и пусна Altman Z-Score Plus през 2012 г. Тази формула се използва за оценка на публични и частни компании и може да се използва както за непроизводителни, така и за производствени компании. Z-Score Plus е подходящ за компании в Съединените щати, както и за компании извън САЩ, включително такива в развиващите се икономики, като Китай.

• Z-оценките се използват в статистиката за измерване на отклонението на наблюдението от средната стойност на групата.
• Z-резултатите разкриват на статистиците и търговците дали резултатът е типичен за определен набор от данни или дали е нетипичен.
• Z-Score Altman често се използва за тестване на кредитната сила.

Ограничения на Z-резултати

Уви, Z-резултатът не е перфектен и трябва да се изчислява и тълкува внимателно. За начало Z-резултатът не е имунизиран срещу лъжливи счетоводни практики. Тъй като компаниите, които са в затруднение, могат да бъдат изкушени да представят погрешно финансови средства, оценката на Z е толкова точна, колкото и данните, които влизат в нея.

Z-резултатът също не е много полезен за новите компании с малко или никаква печалба. Тези компании, независимо от финансовото си здраве, ще имат ниска оценка. Освен това, Z-резултатът не се занимава директно с въпроса за паричните потоци, а само намеква за това чрез използването на коефициента на нетния оборотен капитал към активите. В края на краищата са необходими пари за плащане на сметките.

И накрая, Z-резултатите могат да се разменят от тримесечие към тримесечие, когато компания записва еднократни отписвания. Те могат да променят крайния резултат, което предполага, че компания, която наистина не е изложена на риск, е на ръба на фалита.

Сравнете инвестиционни сметки Име на доставчика Описание Разкриване на рекламодатели × Офертите, които се появяват в тази таблица, са от партньорства, от които Investopedia получава компенсация.

Свързани условия

Z-score на Altman Z-резултатът на Altman е резултатът от тест за кредитна сила, който оценява вероятността от фалит на публично търгуваната производствена компания. още Zeta Model Zeta Model е математическа формула, която оценява шансовете на публична компания да фалира в рамките на две години. още Определение на Т-теста Т-тестът е вид инфекциозна статистика, използвана за определяне дали има значителна разлика между средствата на две групи, които могат да бъдат свързани по определени характеристики. повече Използването на Variance Equation Variance е измерване на спред между числа в набор от данни. Инвеститорите използват уравнението на дисперсията за оценка на разпределението на активите на портфейла. още Стандартна девиация Определение Стандартното отклонение е статистика, която измерва дисперсията на набор от данни по отношение на средната му стойност и се изчислява като квадратен корен на дисперсията. Изчислява се като квадратен корен на дисперсия чрез определяне на изменението между всяка точка от данни спрямо средната стойност. повече Разбиране на степента на оперативния ливъридж Степента на оперативния ливъридж е кратна, която измерва колко оперативен доход ще се промени в отговор на промяна в продажбите. повече партньорски връзки