Защо парите се втурват в малки капиталови запаси и ETFs

Акциите с малък капацитет се разразиха след доста бурна изминала година. Инвеститорите, които изхвърлиха по-рискови акции в полза на по-отбранителни по време на повишената нестабилност през по-голямата част от лятото, сега се трупат обратно в акции със сравнително по-евтини цени, като малки ограничения и борсово търгувани фондове (ETFs), които ги съдържат,

IShares Russell 2000 ETF, който проследява индекса Russell 2000 на акции с по-малки пазарни капитализации, отбеляза най-големите си седмични вливания за близо година през седмицата, която приключи на 6 септември. Тези вливания възлизат на 1, 5 милиарда долара и последват приток от 340 милиона долара по време на финала дни на август. След като отпадна на 27 август, iShares ETF събра близо 9% в сравнение с печалбата на S&P 500 от 5% за същия период.

Ключови заведения

• Инвеститорите се стичат до малки ограничения за евтини оценки и намаление на лихвените проценти.
• iShares Russell 2000 ETF вижда най-големи седмични притоци за почти 1 година.
• Малките капачки исторически превъзхождат през първата година на цикъла на намаляване на процента.
• Russell 2000 с най-ниска оценка спрямо големите тавани от 2003 г.

Какво означава за инвеститорите

Въпреки че са минали само няколко седмици, завръщането е положителен знак след значителни недостатъци в последните години. Индексът Russell 2000 е спаднал с над 7% през последната година, докато S&P 500 е почти 4%. През последните пет години индексът на малкия капацитет е едва 36% спрямо ръста на широкия пазар от 52%.

Има вероятност възобновяването да продължи по-дълго, ако намалението на лихвите на Федералния резерв в края на юли е повече от еднократно и бележи началото на цикъл на намаляване на лихвите. Фед намали процентите на фона на ескалиращото напрежение в търговската война между САЩ и Китай и признаците на забавяне на световната икономика. Пазарите и много анализатори очакват Фед отново да намали ставките на следващото си заседание за политика следващата седмица.

Съдейки по историята, по-нататъшното намаляване на лихвените проценти би било в подкрепа на акциите с малки капитали. През първата година след началото на цикъла на намаляване на лихвените проценти на Фед, малките ограничения са нараснали средно с 28% в сравнение със само 15% за големите ограничения, според инвестиционното банково дружество Jeffries, на FT. На фундаментално ниво по-ниските ставки отнемат голям натиск на по-малките компании, които са по-задлъжнели от по-големите.

Но не само перспективата за по-ниски лихви привлича инвеститорите до малки ограничения. Те също изглеждат добре от ценностна гледна точка. Самите страхове, които вкараха инвеститорите в ценни книжа в сигурни убежища и облигации, доведоха до последствие от понижаването на стойностите на по-рисковите активи. Пазарната тревога през лятото доведе до оценката на Russell 2000 до най-ниското му ниво в сравнение с това на големите ограничения за повече от 15 години.

Тъй като изглежда има напредък в търговските преговори, инвеститорите набират малки тапи при сравнително стръмни намаления. Джефрис очаква запасите с малки капачки да надминат големите капачки с 6% през следващата година. "Те са на задните си части", казва стратегът на капитала на Джефрис Стивън Десантис пред FT. "Но вие получавате малко положителни резултати за растеж в световен мащаб и няма рецесия за САЩ, а [малките шапки] ще се справят добре."

Гледам напред

Разбира се, сравнително ниските оценки и по-ниските лихвени проценти засега ще отнемат само малки ограничения. Ако ще има продължителен рали, който може да ги изтласка извън техния връх за 2018 г., вероятно ще трябва да се ръководи от основна икономическа сила и здравословни приходи. „В края на деня растежът на печалбите води до възвръщаемост и ние трябва да имаме по-добра икономика, за да се случи това“, казва Крейг Стоун, мениджър на портфейли с малки капитали в Kayne Anderson Rudnick.