Защо използваните ETF не са залог в дългосрочен план

Много професионални търговци, анализатори и инвестиционни мениджъри обичат да мразят задействаните фондови борси (заемни ETFs), средства, които използват финансови деривати и дълг, за да усилят възвръщаемостта на базисния индекс. Въпреки това ETF не винаги работят по начина, който може да очаквате, въз основа на техните имена (които често съдържат термините „Ultra Long“ или „Ultra Short“). Много хора, които гледат възвръщаемостта на ETF, в сравнение със съответния индекс, се объркват, когато нещата изглежда не се добавят. Инвеститорите трябва да знаят следните фактори, когато обмислят този вид ETF.

Как работят (или не)

Ако се вгледате в техните описания, те обещават два до три пъти възвръщаемостта на съответния индекс, което правят - нещо като. Използваните ETFs засилват резултатите, не чрез действително заемане на пари, а чрез използване на комбинация от суапове и други деривати. Нека разгледаме няколко примера как ETF не винаги работят по начина, по който бихте очаквали.

ProShares Ultra S&P 500 (SSO) е ETF, предназначен да връща два пъти S&P 500. Ако S&P 500 връща 1%, SSO трябва да върне около 2%. Но нека да разгледаме действителен пример. През първата половина на 2009 г. S&P 500 нарасна с около 1, 8%. Ако SSO беше работил, очаквате възвръщаемост от 3, 6%. В действителност SSO спадна от $ 26.27 на $ 26.14. Вместо да върне 3.6%, ETF по същество беше равен.

Още по-притеснително е, когато погледнете SSO заедно с неговия колега, ProShares Ultra Short S&P 500 (SDS), който е проектиран да върне два пъти обратното на S&P 500. За 12-те месеца, завършващи на 30 юни 2009 г., S&P 500 са намалели близо 30%. SSO се държа доста добре и се понижи с около 60%, както очаквате. SDS обаче е намалял с около 20%, когато трябва да се очаква да е до 60%! (Научете повече в "Дисекция на възвръщаемост на ETF се връща.")

Защо пропастта?

Така че сега, когато разгледахме няколко примера как ETF не винаги правят това, което трябва да правят, нека разгледаме защо. ETF са наистина проектирани и предлагани на пазара за проследяване на ежедневните движения на съответния индекс. Може да се запитате защо това би имало значение, тъй като ако всеки ден проследява правилно индекса си, той трябва да работи през всеки продължителен период от време. Това не е така.

Една от причините е съотношението на разходите. Най-популярните ETF-ове с възходящ ефект ще имат съотношение на разходите от 0, 95%, което е значително по-високо от средното съотношение на разходите от 0, 46% за всички ETFs в цялата област. Това високо съотношение на разходите е основно такса за управление и ще изяде печалбите ви и ще помогне за увеличаване на загубите ви. (За повече информация, вижте "Ефективни фондове с висока стойност: подходящи ли са за вас?")

Възстановяване на лоста

Високото съотношение на разходите е най-малко прозрачно. Това, което много инвеститори не признават, е, че ETF-овете с удължен ефект се балансират ежедневно. Тъй като ливъриджът трябва да се нулира ежедневно, променливостта е най-големият ви враг. Това вероятно звучи странно за някои търговци. В повечето случаи нестабилността е приятел на търговеца. Но това със сигурност не е така при ETFs с удължен ефект. Всъщност променливостта ще ви смаже. Това е така, защото сложните ефекти на дневната възвръщаемост всъщност ще отхвърлят математиката и могат да го направят по много драстичен начин.

Например, ако S&P 500 се движи надолу с 5%, фонд като SSO трябва да се движи надолу с 10%. Ако приемем цена на акцията от 10 долара, SSO трябва да бъде до около 9 долара след първия ден. На втория ден, ако S&P 500 се покачи с 5%, през двата дни възвръщаемостта на S&P 500 ще бъде -0, 25%. Неосъзнат инвеститор смята, че SSO трябва да бъде с 0.5%. Увеличението с 10% на втория ден ще увеличи акциите от $ 9, 00 - $ 9, 90, а SSO в действителност ще намалее с 1%. Той намалява с цели четири пъти по-голям спад от S&P 500.

Обикновено ще откриете, че колкото по-изменчив е показателят (S&P 500 в този пример) за ETF с по-голям ефект, толкова по-голяма стойност ETF ще загуби с течение на времето, дори ако референтната стойност завърши равна или има 0% възвръщаемост в края на годината. Ако показателят се движи драстично нагоре и надолу по пътя, може в крайна сметка да загубите значителен процент от стойността на ETF, ако го купите и задържите. Например, ако ЕФТ с удължено движение се движи в рамките на 10 точки на всеки два дни за 60 дни, вероятно ще загубите повече от 50% от вашата инвестиция.

Смесените работи в посока нагоре и надолу. Ако направите някои изследвания, ще откриете, че някои ETFs за бик и мечка, които проследяват един и същ индекс, и двете се представят лошо за една и съща времева рамка. Това може да бъде много смущаващо за търговец, тъй като те не разбират защо се случва и го смятат за несправедливо. Но ако погледнете по-отблизо, ще видите, че индексът, който се проследява, е нестабилен и обвързан с обхвата, което е най-лошият сценарий за използван ETF. Ежедневното изравняване трябва да се извършва, за да се увеличи или намали експозицията и да се поддържа целта на фонда. Когато даден фонд намали експозиционната си експозиция, той запазва платежоспособността на фонда, но като блокира загубите, той води и до по-малка база от активи. Следователно, ще бъдат необходими по-големи доходи, за да ви върнат дори към търговията.

За да увеличи или намали експозицията, фондът трябва да използва деривативи, включително фючърси на индекси, суап суап и опции за индекс. Това не са тези, които бихте нарекли най-безопасните търговски превозни средства поради рисковете на контрагента и ликвидния риск.

Неопитен инвеститор

Ако сте начинаещ инвеститор, не ходете никъде близо до използваните ETF. Те могат да бъдат изкушаващи поради високата потенциална възвръщаемост, но ако сте неопитни, много по-малко вероятно е да знаете какво да търсите при изследване. Крайният резултат почти винаги ще бъде неочаквани и опустошителни загуби. Част от причината за това ще бъде задържането на дългосрочен ETF твърде дълго, винаги чакащо и с надежда нещата да се обърнат. През цялото време капиталът ви бавно, но сигурно се дъвче. Силно препоръчително е да избягвате този сценарий.

Ако искате да търгувате с ETF, тогава започнете с ETFs на Vanguard, които често имат ниски бета-версии и изключително ниски съотношения на разходите. Може да нямате печеливша инвестиция, но поне няма да се притеснявате, че капиталът ви ще изсъхне без причина.

Дългосрочен инвестиционен риск

До този момент е очевидно, че използваните ETF не са подходящи за дългосрочно инвестиране. Дори ако сте направили вашето изследване и сте избрали правилния ETF, който проследява индустрия, стока или валута, тази тенденция в крайна сметка ще се промени. Когато тази тенденция се промени, загубите ще се трупат толкова бързо, колкото печалбите са били натрупани. На психологическо ниво това е дори по-лошо от това да скочиш и да загубиш от манекенката, защото си натрупал богатство, разчитал си го за бъдещето и го оставяш да се изплъзне.

Най-простата причина за въздействието на ETF не са за дългосрочно инвестиране е, че всичко е циклично и нищо не трае вечно. Ако инвестирате за дълги разстояния, тогава ще бъдете много по-добре да търсите нискотарифни ETF. Ако искате висок потенциал за дълги разстояния, разгледайте запасите за растеж. Разбира се, не разпределяйте целия си капитал за запаси за растеж - трябва да бъдете диверсифицирани - но някои разпределения на акции с висок потенциал за растеж биха били добра идея. Ако изберете правилно, можете да видите печалби, които далеч надвишават печалбата на ETF, който говори много.

Използван ETF потенциал

Има ли причина да инвестирате в или да търгувате на ETFs, използващи заем? Да. Първата причина да се вземат под внимание ETF-ите с отдаване под наем е съкращаването без използване на марж. Традиционният шорт има своите предимства, но когато избирате ETFs с удължен ефект - включително обратните ETFs - използвате пари в брой. Следователно, докато е възможно загуба, тя ще бъде парична загуба, не повече от това, което влагате. С други думи, няма да се притеснявате от загубата на колата или къщата си.

Но това не е най-голямата причина да се вземат под внимание ETF. Най-голямата причина е високият потенциал. Това може да отнеме повече време от очакваното, но ако поставите време и изучавате пазарите, можете да спечелите много пари за кратък период от време, търгувайки на ETFs с лостове.

Спомнете ли си как волатилността е враг на въздействащите ETFs? Ами ако сте проучили и разбрали пазарите толкова добре, че сте имали абсолютна убеденост в близкото бъдеще на индустрия, стока, валута и т.н.? Ако това беше така, тогава ще отворите позиция в ETF с дългосрочен ефект и скоро ще видите изключителни печалби. Ако бяхте 100% сигурни в посоката на проследяването на използвания ETF и се случи да се обезцени за няколко дни, тогава можете да добавите към позицията си, което би довело до още по-голяма печалба от първоначално планираната по пътя нагоре, (За повече информация вижте: „Обратните ETFs могат да вдигнат падащо портфолио.“)

Въпреки това, най-добрият начин да печелите пари с привлечени ETFs е тенденцията на търговията. Възстановяването с V-образна форма е изключително рядко. Това е така, когато забележите, че се използва движещ се или обратен ETF, който постоянно се движи в една посока, тази тенденция вероятно ще продължи. Това показва нарастващото търсене на този ETF. В повечето случаи тенденцията няма да се обърне, докато купуването не се изчерпи, което ще бъде обозначено с цена с плоска подплата.

Някои инвеститори ще се присмиват на това схващане, което е добре. Гледам го по този начин. Ако се придържам към традиционното инвестиране, може да видя възвръщаемост и ще ми отнеме много време. Със задействаните ETFs съм 95% уверен в своите позиции и ще видя много по-висока възвръщаемост за по-кратък период от време. Това не е сложно, но със сигурност не се препоръчва за средния инвеститор на дребно.

Долния ред

Ако сте инвеститор на дребно и / или дългосрочен инвеститор, избягвайте се от използваните ETF. Като цяло са проектирани за краткосрочни (ежедневни) игра на индекс или сектор, те трябва да се използват по този начин, в противен случай те ще изядат в капитала ви по повече от един начин, включително такси, възстановяване на баланса и компенсиране на загуби.

Ако сте изследовател на дълбоко гмуркане, готов да инвестира цели дни за разбиране на пазарите, тогава използваните ETF могат да представляват голяма възможност за изграждане на богатство, но те все още са с висок риск. Търгувайте със силни тенденции, за да сведете до минимум променливостта и да увеличите максимално печалбите от комбиниране. (За повече информация, вижте "Разбиране на данъчното облагане на отдадените ETFs.")