Кой индекс на стила на взаимните фондове е за вас?
В САЩ инвестиционно-изследователските фирми са разработили множество индекси за вътрешен стил за инвеститорите, за да оценят по-точно работата на техните взаимни фондове за акции в САЩ. Инвестиционните изследователски фирми изграждат индексите на стила, като разпределят всички публично търгувани дружества със седалище в САЩ в конкретни категории стил въз основа на техните идентифицирани характеристики на инвестиционния стил и пазарна капитализация. Чрез организирането на компании по този начин е възможно да се изгради множество смислени пълномощни прокси, които могат да бъдат използвани от инвеститорите, за да се оцени по-точно работата на техните взаимни фондове.
Както можем да си представим, организацията на публично търгувани компании по инвестиционен стил и пазарна капитализация е сложно начинание. Затова е важно инвеститорите да имат разбиране за критериите, използвани за изграждането на индексите на стила, преди да ги използват за извършване на каквито и да било оценки на ефективността на техните взаимни фондове. Ето как две от най-известните фирми за инвестиционни изследвания изграждат своите показатели и процес в пет стъпки, за да се гарантира, че правите точна оценка на резултатите.
Три вида инвестиционни стилове
Има три типа категории на взаимния фонд на собствения капитал. Първата категория стил се обозначава като стойност, защото представлява стилова ориентация на компаниите, които търгуват с отстъпка във връзка с очакваната им вътрешна стойност. Компаниите със стойност обикновено се намират в депресивни отрасли и в отрасли, които не са в полза и обикновено проявяват ниско съотношение цена-печалба и ниско съотношение цена-книга.
Втората категория стил е растеж и обикновено се състои от компании, които се очаква да имат висок растеж на бъдещите доходи. Компаниите, причислени към категорията на растеж, обикновено търгуват с премия и обикновено проявяват високо съотношение цена-печалба, високо съотношение цена-книга и стойност и високо съотношение цена-продажби.
Третата категория стил е основна и е съставена от компании, които имат комбинация както от стойността, така и от характеристиките на растежа. (Вижте също: Урок за финансово съотношение .)
Russell Investments и MSCI Barra Style Classification Systems
Две от най-известните фирми за инвестиционни изследвания са Russell Investments и MSCI Barra. Russell Investments започва да създава референтни индекси през 1984 г., за да може инвеститорите да имат по-валидни прокси прокси. На глобалната сцена MSCI Barra създава индекси на собствения капитал повече от 25 години, а наскоро разработи множество индекси на стилове на акции в САЩ, за да насърчи оценката на инвестиционните резултати.
За целите на конструирането на индекси за стил, както Russell, така и MSCI Barra са разработили подробни указания за определяне на допустимите корпоративни ценни книжа и членство чрез пазарна капитализация и определяне на стил на инвестиране. Въз основа на критериите, изброени в таблицата по-долу, Russell и MSCI Barra присвояват над 8 700 публично търгувани американски компании за стилови категории, за да създадат прокси прокси сървъри. След като тези критерии са изградени, те се използват от инвеститорите, за да преценят ефективността на своите инвестиционни възможности.
| Категория стил | Russell Investments | MSCI Barra |
| Критерии за стойност на стила | 1) Относително съотношение между балансова стойност и цена 2) Средно дългосрочен растеж на системата на институционалните брокери (I / B / E / S) | 1) Съотношение между цена и цена на книгата 2) 12-месечно съотношение на печалба и цена към бъдещето 3) Доходност от дивидент |
| Критерии за стил на растеж | Използвани са същите критерии, както са изброени в категорията стойностен стил | 1) Дългосрочен процент на печалба на акция 2) Коефициент на краткосрочен напредък на печалба на акция 3) Текущ вътрешен темп на растеж 4) Тенденция за растеж на дългосрочна печалба на акция 5) Тенденция за растеж на дългосрочни продажби на акция |
| Критерии за основен стил | Използвани са същите критерии, както са изброени в категорията стойностен стил | Не е приложимо. Компаниите, които показват стойност и характеристики на растеж, се пропорционално претеглят към всяка категория. |
Сравнение на размера на инвестицията, стила на изпълнение
Както можете да видите от горната таблица, Ръсел и MSCI Barra използват различни фактори, за да определят инвестиционния стил. В резултат както абсолютната ефективност на индекса, така и ефективността на индекса по конкретна категория стил най-вероятно ще се различават през някои периоди на измерване. Тези несъответствия затрудняват инвеститорите да определят количеството алфа, генерирано от портфейлния мениджър. Като се има предвид това несъответствие, може да се установи, че активното управление има или не е добавило голяма стойност за периода, в зависимост от избрания прокси прокси, използван за оценка на резултатите на взаимния фонд.
Освен това, на макро ниво, общите теми за изпълнението на категориите стилове могат да бъдат повлияни от факторите, използвани за конструиране на индексите на стила, тъй като в някои случаи доставчикът на индекс може да покаже стойност, надвишаваща растежа, докато друг доставчик може да покаже стойност на растеж, надвишаваща стойността. Това е значителен проблем за инвеститорите, тъй като ги поставя в компрометирана позиция по отношение на извършване на оценка на резултатите и определяне дали трябва да направят промяна по отношение на взаимните фондове, които използват.
Препоръки за инвеститорите
За да помогнем на инвеститорите да използват правилно индексите на инвестиционния стил, за да направят оценка за ефективността на своите инвестиционни опции, препоръчваме на инвеститорите да следват процес в пет стъпки.
- Прегледайте проспекта за взаимен фонд. По този начин можете да разберете методологията на инвестиционния мениджър, ориентацията на стила и обхвата на пазарната капитализация.
- Проучете характеристиките на взаимния фонд. Уверете се, че тя е структурирана по начин, който е верен на категорията стил и пазарна капитализация, определени от инвестиционния мениджър.
- Прегледайте грима на показателя, определен от мениджъра. Уверете се, че тя е конструирана по начин, който улеснява справедливо и точно сравнение на резултатите.
- Оценете относителната ефективност на инвестиционния вариант спрямо определения прокси сървър на инвестиционния мениджър.
- Сравнете представянето на фонда с подобен прокси прокси, създаден от независима компания за инвестиционни изследвания. Това ще ви позволи да преоцените относителното изпълнение на фонда.
След като бъдат предприети тези стъпки, инвеститорите трябва да бъдат в много по-добра позиция да оценят правилно работата на взаимния си фонд и да бъдат в по-добра позиция да определят дали трябва да се правят промени. (Вижте също: Не забравяйте да прочетете проспекта! )
Долния ред
Анализът на стила може да бъде много полезен инструмент за избор на дялови взаимни фондове, избора на подходящ прокси прокси и извършване на оценка на инвестиционните резултати. Въпреки това начинът, по който стилът се определя и измерва от инвестиционно-изследователските фирми, трябва да бъде разбран, преди инвеститорите да могат да направят изводи за относителното изпълнение на техните възможности за инвестиции.
Сравнете инвестиционни сметки Име на доставчика Описание Разкриване на рекламодатели × Офертите, които се появяват в тази таблица, са от партньорства, от които Investopedia получава компенсация.