Проблем с недостатъчните инвестиции

Какво е проблем с недостатъчното инвестиране?

Проблемът с недостига на инвестиции е проблем с агенцията между акционерите и притежателите на дълг, при който дружеството с привлечена инвестиция предвижда ценни инвестиционни възможности, тъй като притежателите на дългове биха уловили част от ползите от проекта, оставяйки недостатъчна възвръщаемост на акционерите.

Обяснен проблем с недостатъчните инвестиции

Проблемът с недостатъчните инвестиции в теорията на корпоративните финанси е кредитиран на Стюарт К. Майерс от Sloan School в MIT, който в своята статия „Определители на корпоративните заеми“ (1977 г.) в списанието за финансова икономика предположи, че „фирма с неизплатен дълг, и който действа в интерес на своите акционери, ще следва различно правило за решение от това, което може да издава безрисков дълг или който изобщо не издава дълг.

Фирмата, финансирана с рисков дълг, в някои състояния на природата ще предаде ценни инвестиционни възможности - възможности, които биха могли да дадат положителен нетен принос към пазарната стойност на фирмата. "Известен също като" проблемът с надвишаването на дълга ", проблемът с недостатъчните инвестиции преминава във фокус, когато една фирма често предава проекти на нетна настояща стойност (NPV), тъй като мениджърите, действащи от името на акционерите, вярват, че кредиторите биха се възползвали повече от собствениците. Ако паричните потоци от бъдеща инвестиция отиват към кредиторите, тогава би имало няма стимул за притежателите на акции да продължат с инвестицията. Такава инвестиция би увеличила общата стойност на фирмата, но това не се случва - следователно има "проблем".

Противоречи на Модиляни-Милър

Теорията на проблема с недостатъчните инвестиции противоречи на предположението в теоремата на Модиляни-Милър, че инвестиционните решения могат да се вземат независимо от решенията за финансиране. Майерс твърди, че мениджърите на заемана компания, всъщност вземат предвид размера на дълга, който трябва да бъде обслужван при оценката на нов инвестиционен проект. Според Майерс, стойността на фирмата може да бъде повлияна от решения за финансиране в противоречие с централния принцип на Модиляни-Милър.

Сравнете инвестиционни сметки Име на доставчика Описание Разкриване на рекламодатели × Офертите, които се появяват в тази таблица, са от партньорства, от които Investopedia получава компенсация.

Свързани условия

Надвишаване на дълга Преодоляването на дълга е толкова голяма тежест на дълга, че предприятието не може да поеме допълнителен дълг за финансиране на бъдещи проекти, разубеждавайки настоящите инвестиции. повече Нерелевантност Теорема на предложението Теоремата за несъответствие е теория за структурата на корпоративния капитал, която счита, че финансовият ливъридж няма ефект върху стойността на компанията. повече Определение за рекапитализация с усвояване на капитала Използваната рекапитализация с предимство замества по-голямата част от капитала на компанията с дълг, често като защита за поглъщане. Те се състоят както от висшия банков дълг, така и от подчинения дълг. повече Разбиране на оптималната структура на капитала Оптималната структура на капитала е комбинацията от дълг, предпочитани акции и обикновени акции, които увеличават максимално цената на акциите на компанията, като минимизират цената на капитала. повече Теорема за Modigliani-Miller (M&M) Теоремата Modigliani-Miller гласи, че стойността на дадена фирма се основава на способността й да печели приходи плюс риска от нейните базови активи. повече Цена на капитала: Какво трябва да знаете Цената на капитала е необходимата възвръщаемост, от която се нуждае една компания, за да направи проект за капиталово бюджетиране, като например изграждане на нова фабрика. повече партньорски връзки