Трябва ли дружеството да издава дълг или собствен капитал?

Често предприятията се нуждаят от външни пари, за да поддържат операциите си и да инвестират в бъдещ растеж. Има два вида капитал, които могат да бъдат привлечени: дълг и собствен капитал.

Дългови капитали

Дълговото финансиране е капитал, придобит чрез заемане на средства, които трябва да бъдат погасени на по-късна дата. Обичайните видове дълг са заеми и кредит. Ползата от дълговото финансиране е, че позволява на бизнеса да привлече малка сума пари в много по-голяма сума, което позволява по-бърз растеж, отколкото в противен случай би било възможно.

Освен това плащанията по дълга обикновено са облагаеми с данъци. Недостатъкът на финансирането на дълга е, че кредиторите изискват плащането на лихви, което означава, че общата изплатена сума надвишава първоначалната сума. Също така плащанията по дълга трябва да се извършват независимо от приходите от бизнеса. За по-малки или по-нови фирми това може да бъде особено опасно.

Собствен капитал

Финансирането с акции се отнася до средства, генерирани от продажбата на акции. Основното предимство на капиталовото финансиране е, че не е необходимо средствата да бъдат изплащани. Въпреки това, капиталовото финансиране не е решението, свързано с „без нишки“, което може да изглежда.

Акционерите купуват акции с разбирането, че след това притежават малък дял в бизнеса. След това бизнесът се държи на акционерите и трябва да генерира постоянни печалби, за да поддържа здравословна оценка на акциите и да изплаща дивиденти. Тъй като капиталовото финансиране е по-голям риск за инвеститора, отколкото дълговото финансиране е за заемодателя, цената на собствения капитал често е по-висока от цената на дълга.

Как да изберем между дълга и собствения капитал

Количеството пари, необходимо за получаване на капитал от различни източници, наречено цена на капитала, е от решаващо значение при определянето на оптималната структура на капитала на компанията. Цената на капитала се изразява или като процент, или като сума в долар, в зависимост от контекста.

Цената на дълговия капитал се представя от лихвения процент, изискван от кредитора. Заемът от 100 000 долара с лихвен процент от шест процента има капиталов разход от шест процента и обща цена на капитала от 6 000 долара. Въпреки това, тъй като плащанията по дълга са намалени с данъци, много изчисления на разходите за дълга отчитат ставката на корпоративния данък.

Ако приемем, че данъчната ставка е 30 процента, горепосоченият заем ще има след данъчното облагане на капитала от 4, 2%.

Изчисления на цената на собствения капитал

Цената на капиталовото финансиране изисква доста просто изчисление, включващо модела за ценообразуване на капиталовите активи или CAPM:

CAPM = Безплатен процент на риска (бета на компанията × риск премия) \ текст {CAPM} = \ frac {\ текст {риск безплатен курс}} {(\ текст {бета на компанията} \ \ пъти \ \ текст {риск риск Premium}}} CAPM = (Beta × Risk Premium) на компанията

Като се вземат предвид възвръщаемостта, генерирана от по-големия пазар, както и относителните резултати на отделните акции (представени с бета), изчисляването на цената на собствения капитал отразява процента на всеки инвестиран долар, който акционерите очакват в доходност.

Намирането на комбинацията от дългово и капиталово финансиране, която дава най-доброто финансиране при най-ниски разходи, е основен принцип на всяка разумна бизнес стратегия. За да сравнят различни капиталови структури, корпоративните счетоводители използват формула, наречена средно претеглена цена на капитала, или WACC.

WACC умножава процентните разходи на дълга - след отчитане на ставката на корпоративния данък - и собствения капитал по всеки предложен план за финансиране с тежест, равна на съотношението на общия капитал, представен от всеки тип капитал.

Това позволява на предприятията да определят кои нива на дългово и капиталово финансиране са най-рентабилни.