Прочетете формуляр 10-K, за да ви помогне да вземете по-добри запаси

Форма 10-K е най-изчерпателната компилация на информация за дадена компания. 10-K е документ, изискван от Комисията за ценни книжа и борси (SEC) за всички публични дружества. Той е най-добрият източник на информация за дадена компания, като предоставя - наред с друга информация - описание на бизнеса и индустрията, рискове, резюме на съдебни производства и финансови отчети. Това е едновременно количествен и качествен преглед.

Този документ обаче има своите недостатъци, най-очевидният от които е, че изглежда назад. Също така, 10-K може да бъде зашеметяващ, тъй като документът често надвишава 100 страници. Въпреки това, в допълнение към други данни, които инвеститорите събират във фирма, 10-K предоставя критична информация, която инвеститорите трябва да съставят инвестиционен пъзел.

Разбиване на формуляр 10-К

10-K има много различни секции, наречени елементи, които са разделени на части.

Част I се фокусира върху описание на компанията и бизнеса. Този раздел предоставя обикновено статична информация, която е полезна за всеки инвеститор, който се нуждае от общо разбиране за индустрията и компанията. Той има различни раздели, включително бизнес, рискови фактори и съдебни производства. Инвеститорите трябва да преразгледат този раздел, дори ако са запознати с компанията или бизнеса, като обърнат специално внимание на всички промени в езика, особено на тези, свързани с рискови фактори и съдебни процедури.

Компанията също така обикновено предоставя актуализация на конкурентоспособността на индустрията, включително бизнес тенденциите и всяка друга подходяща информация, която може да повлияе на пазарния дял и способността на компанията да постигне целите си. Например, ще бъдат включени нови закони или разпоредби, приети от федералното правителство, които могат да повлияят на способността на компанията да управлява бизнеса.

Част II се фокусира върху финансовите резултати на дружеството от операциите. Това включва много важната дискусия и анализ на управлението (MD&A). MD&A информира инвеститора от ръководството за обяснението на финансовите резултати и факторите, които са повлияли на изминалата година. Тук са изброени обобщение на финансовите резултати, обсъждане на придобивания или продажби и сравнителен анализ на текущата отчетна година към предходната година и предходната година до две години по-рано.

Част III се фокусира върху въпроси на корпоративното управление като компенсация на изпълнителната власт. Той също така изисква информация за етичния кодекс на компанията и определени квалификации за директорите и комисиите на съвета на директорите.

Част IV съдържа експонати, включително реалните финансови отчети. Той изисква артикули, като например правилника на компанията, информация за съществените договори и списък на дъщерните дружества на компанията.

Приготвяме се да започнем

Формуляр 10-K може да се намери заедно с други изисквани от SEC формуляри и информация за инвеститорите на уебсайтове на компаниите, обикновено в раздел „инвеститори“ или „отношения с инвеститори“. В допълнение, SEC публикува тези документи на уебсайта на EDGAR.

Най-доброто място за инвеститорите, които не са запознати с компания или индустрия, е в началото на документа, част I, точка 1: Бизнес. Преглед на индустрията е предоставен, за да даде на инвеститора картина на конкурентния пейзаж, възможностите и заплахите от гледна точка на риска.

Обсъжда се и специфичната за компанията качествена информация, включително съдебни производства, специфични за компанията, както и за индустрията. Като цяло се предоставя и анализ на конкуренцията; обикновено се обсъждат имената на всички състезатели. Инвеститорите могат да сравнят формулировката на текущата 10-K с формулировката на предишната 10-K, като занулят всички промени в тона, за да видят дали са настъпили малки промени, които могат да повлияят на бъдещата операционна среда.

След като се получат общи познания за индустрията и компанията, по-специфична информация за компанията може да се установи в част II, раздел МД и А.

Предоставени са основите на компанията, перспективите за нов бизнес или продукти и рисковете, както и сравнение с финансовите резултати от предходните две години. В допълнение, информацията за бизнес сегментите се разкрива и обсъжда в този раздел. Често компаниите или с мултинационални операции, или с многосегментни бизнеси отделят оперативните резултати от консолидираните резултати, така че инвеститорите да могат да анализират двигателите за растеж на компанията. Прегледът на резултатите на консолидирана основа е полезен, но разбирането на това, което води до резултатите за компанията чрез анализ на сегменти, увеличава способността на инвеститора да определи дали инвестицията може да бъде печеливша в бъдеще.

Какво има в числата?

Форма 10-К включва годишния финансов отчет - баланс, отчет за приходите и разходите (отчет за приходите), отчет за неразпределената печалба и отчет за паричните потоци - за текущата отчетна година и за предходните пет години. Това е добра възможност за сравнение на годишните финансови резултати на годишна база. Често инвеститорите използват метод на процент от приходите, за да анализират числата.

Освен това инвеститорите обичат да гледат определени финансови съотношения, за да определят дали финансовите резултати се подобряват или намаляват. Сравнението през няколко години прави тази информация много полезна.

(Искате да научите повече за финансовите отчети? Разгледайте нашето ръководство за 12-те неща, които трябва да знаете за финансовите отчети.)

Още 10-K компоненти

Формуляр 10-К включва и изискванията на Закона за борсата за ценни книжа от 1934 г. и регламентите на Сарбанес-Оксли - потвърждение от ръководството, че те удостоверяват резултатите, съдържащи се в доклада. Одиторите също дават становище въз основа на своя одит. Много инвеститори предават тези експонати, но те са важен резултат от законодателството, след като няколко случая на измама доведоха до загуба на акционери.

На първата страница е посочен броят на акциите, които са останали към датата на публикуване на отчета. Инвеститорите ще забележат, че този брой акции се различава от числата, използвани за изчисляване на печалбата на акция в отчета за приходите. Броят на неизплатените акции, използвани в отчета за приходите, е средният брой акции, изплатени през периода, а не крайната стойност.

Подаване на изменения

Формуляр 10-К / А се съставя и подава, когато дружеството направи изменение на формуляр 10-К след публикуването му. Не е рядко срещано явление да подадете 10-K / A. Инвеститорите трябва да преразгледат тези изменения, за да гарантират, че те не променят съществено инвестиционната теза.

Долния ред

Форма 10-К предоставя цялостен преглед на индустрията и компанията, което би трябвало да помогне на инвеститорите да формират инвестиционна теза. Въпреки че е изключително дълъг документ, инвеститорите ще получат ценна перспектива, преглеждайки информацията, съдържаща се в него. Не само новите инвеститори, които се опитват да разберат бизнес, да проучат документа, но и настоящите инвеститори, които вече са запознати с бизнеса, също трябва да го прегледат, за да анализират всички промени в информацията, отразяващи промените в бизнес и операционната среда, тъй като те могат да засегнат способността на компанията да оперира и расте.

(За свързано четене, проверете дефиницията на потока.)