Качествен анализ
Качественият анализ използва субективна преценка, основаваща се на количествено измерима информация, като например управленски опит, индустриални цикли, сила на научноизследователска и развойна дейност и трудови отношения. Качественият анализ контрастира с количествения анализ, който се фокусира върху числата, открити в доклади като баланси. Двете техники обаче често ще се използват заедно, за да се проучат операциите на една компания и да се оцени нейният потенциал като инвестиционна възможност.
01:25Качествен анализ
Основи на качествения анализ
Разграничението между качествен и количествен подход е подобно на разликата между човешкия и изкуствения интелект. Количественият анализ използва точни данни като маржовете на печалбата, съотношенията на дълга, кратните печалби и други подобни. Те могат да бъдат включени в компютъризиран модел, за да се даде точен резултат, като например справедливата стойност на акциите или прогноза за растеж на печалбата. Разбира се, за момента човек трябва да напише програмата, която съкращава тези числа и това включва справедлива степен на субективна преценка. След като бъдат програмирани обаче, компютрите могат да извършат количествен анализ за части от секундата, докато това може да отнеме дори и на най-надарените и добре обучени хора минути или часове.
Качественият анализ, от друга страна, се занимава с нематериални, неточни притеснения, които принадлежат към социалната и опитната сфера, а не към математическата. Този подход зависи от вида на интелигентността, която машините (в момента) липсват, тъй като неща като положителни асоциации с марка, надеждност на управлението, удовлетвореност на клиентите, конкурентно предимство и културни промени са трудни, може би невъзможни, за улавяне с числени данни.
Разбиране на хората и качествен анализ
Качественият анализ може да звучи почти като "слушане на червата ви" и наистина много качествени анализатори биха твърдели, че чувствата на червата имат своето място в процеса. Това обаче не означава, че не е строг подход. Всъщност, това може да отнеме много повече време и енергия от количествения анализ.
Хората заемат централно място в качествения анализ. Инвеститорът може да започне с запознаване с ръководството на компанията, включително техния образователен и професионален опит. Един от най-важните фактори е техният опит в индустрията. По-абстрактно, имат ли тежки усилия и разумно вземане на решения, или по-добре познават - или са свързани с - правилните хора? Репутацията им също е ключова: техните колеги и връстници спазват ли ги? Взаимоотношенията им с бизнес партньорите също си струва да се проучат, тъй като те могат да имат пряко влияние върху операциите.
Фирмена култура и качествен анализ
Начинът, по който служителите гледат на компанията и нейното управление е важен. Доволни ли са и мотивирани, или негодуват на шефовете си? Степента на текучество на служителите може да показва лоялността на служителите или липсата на такава. Какво казва културата на работното място за компанията? Прекалено йерархичните кабинети насърчават интригите и конкуренцията и сочат продуктивна енергия; сънната немотивирана среда може да означава, че служителите са загрижени главно за удар на часовника. Идеалът е жизнена, креативна култура, която привлича върхови таланти.
Събиране на данни за качествен анализ
Наистина, събирането на данни за качествен анализ може да бъде трудно. Fortune 500 изпълнителни директори не са известни с това да седнат с инвеститори на дребно за чат или да ги покажат около корпоративната централа. Отчасти Уорън Бъфет може да използва качествен анализ толкова ефективно, защото хората са готови да му дадат достъп до своето време и информация. Останалите от нас трябва да пресяват новинарски съобщения и досиета на компании, за да придобият представа за записи, стратегии и философии на мениджърите. Разделът за обсъждане и анализ на мениджмънта (MD&A) на 10-K подаване на конференции и тримесечни конференционни разговори на печалбата осигуряват прозорец към стратегии и стилове на комуникация. Ясна, прозрачна комуникация и съгласувани стратегии са полезни. Buzzwords, уклончивост и краткосрочност, не толкова.
Качествен анализ в контекст
Клиентите са единствената група, която е по-важна за успеха на компанията, отколкото ръководството и служителите, тъй като те са източникът на нейните приходи. По ирония на съдбата, ако една компания поставя интересите на клиентите пред акционерите, това може да е по-добра дългосрочна инвестиция. Ако е възможно, добре е да се опитате да бъдете клиент. Кажете, че обмисляте да инвестирате в авиокомпания, която е ограничила разходите, да преоценява печалбите си в три последователни тримесечия и планира да изкупува обратно акции. Когато се опитате да използвате реално авиокомпанията, обаче, намирате уебсайта на грешки, представителите на обслужването на клиенти са тромави, допълнителните такси дребни и вашите колеги пътници негодуващи. Отрицателният опит ви казва, че компанията има липса на приоритет за своите клиенти и да внимава да прави инвестиция в авиокомпанията.
Бизнес моделът на компанията и конкурентното предимство са жизненоважен компонент на качествения анализ. Какво дава на фирмата траен крак над своите съперници? Измислила ли е нова технология, която конкурентите трудно ще възпроизведат, или която има защита на интелектуалната собственост? Има ли уникален подход за решаване на проблем за своите клиенти? Дали марката му е глобално призната - по добър начин? Продуктът му има ли културен резонанс или елемент на носталгия? Ще има ли пазар за него след двадесет години? Ако можете правдоподобно да си представите друга компания, която влиза и прави това, което прави малко по-добре, тогава бариерата за влизане може да е твърде ниска. Защо една неучредена компания ще бъде тази, която ще създаде или наруши избрания от нея пазар и защо тогава той не бъде заменен на свой ред?
Ключови заведения
- Качественият анализ използва субективна преценка, основаваща се на неизмерима информация.
- Качественият анализ се занимава с нематериална и точна информация, която може да бъде трудна за събиране и измерване.
- Машините се борят за извършване на качествен анализ, тъй като нематериалните стойности не могат да бъдат определени с числови стойности.
- Разбирането на хората и фирмените култури е централно за качествения анализ.
- Гледането на компания през погледа на клиента и разбирането на нейното конкурентно предимство подпомага качествения анализ.
Пример за реален свят на качествен анализ
Идеята на количествения анализ е да се измери нещата; идеята зад качествения анализ е да ги разберем. Последното изисква цялостен поглед и основан на факти всеобхватен разказ. Контекстът е ключов. Например изпълнителният директор, който отпадна от колежа, в някои случаи би бил червен флаг, но Марк Зукърбърг и Стив Джобс са изключения. Силиконовата долина е, за по-добро или лошо, различен звяр. Един поглед върху финансовите отчети на McDonald's Corp преди няколко години не би ви казал нищо за настъпващия отзвук срещу евтината, нездравословна храна. От друга страна, чисто качествен подход е уязвим за изкривяване от слепи петна и лични пристрастия. Количествените мерки могат да действат като проверка на тези тенденции.
Сравнете инвестиционни сметки Име на доставчика Описание Разкриване на рекламодатели × Офертите, които се появяват в тази таблица, са от партньорства, от които Investopedia получава компенсация.