Цена за резервация - P / B съотношение
Компаниите използват съотношението цена към книга, за да сравнят пазара на дадена фирма с балансовата стойност, като разделят цената на акция на балансовата стойност на акция (BVPS). Балансовата стойност на актива е равна на балансовата му стойност в баланса, а компаниите го изчисляват, прихващайки актива спрямо натрупаната му амортизация.
Балансовата стойност е също нетната стойност на активите на дружеството, изчислена като общи активи, минус нематериални активи (патенти, репутация) и пасиви. За първоначалните разходи за инвестиция, балансовата стойност може да бъде нетна или брутна от разходи, като например търговски разходи, данъци върху продажбите и такси за услуги.
Някои хора могат да знаят това съотношение по по-малкото му име, съотношението цена-капитал.
01:22Разбиране на съотношението P / B
P / B Формула и изчисление
В това уравнение балансовата стойност на една акция се изчислява, както следва: (общи активи - общо пасиви) / брой акции в неизпълнение). Пазарната стойност на акция се получава, като просто погледнете котировката на цената на акцията на пазара.
Съотношение P / B = Пазарна цена на Стойност на акциите на ShareP / B ~ Съотношение = \ dfrac {Пазар ~ Цена ~ на ~ Share} {Книга ~ Стойност ~ на ~ Споделяне} P / B Съотношение = Книжна стойност на ShareMarket Цена на акция
По-ниското съотношение P / B може да означава, че запасът е подценен. Това обаче може да означава, че нещо е коренно нередно с компанията. Както при повечето съотношения, това варира в зависимост от индустрията.
Съотношението P / B също така показва дали плащате твърде много за това, което би останало, ако компанията фалира веднага.
Ключови заведения
- Съотношението P / B измерва пазарната оценка на дадена компания спрямо нейната балансова стойност.
- Съотношението P / B се използва от инвеститорите на стойност за идентифициране на потенциални инвестиции.
- Съотношението P / B може да се използва за сравнение на компаниите помежду си.
Учене от цена до книга
Коефициентът P / B отразява стойността, която участниците на пазара придават на собствения капитал на компанията спрямо неговата балансова стойност. Пазарната стойност на акциите е перспективен показател, който отразява бъдещите парични потоци на компанията. Балансовата стойност на собствения капитал е счетоводна мярка, основана на принципа на историческата себестойност и отразява минали емисии на собствен капитал, увеличена с печалби или загуби и намалена с дивиденти и обратно изкупуване на акции.
Трудно е да се определи конкретна цифрова стойност на "добро" съотношение цена-книга (P / B), когато се определи дали акцията е подценена и следователно добра инвестиция. Анализът на съотношението може да варира в зависимост от индустрията. Доброто съотношение P / B за една индустрия може да бъде лошо съотношение за друга.
Съотношението цена-книга сравнява пазарната стойност на компанията с нейната балансова стойност. Пазарната стойност на дадена компания е нейната цена на акциите, умножена по броя на непогасените акции. Балансовата стойност е нетните активи на дадена компания.
С други думи, ако една компания ликвидира всичките си активи и изплати целия си дълг, оставащата стойност ще бъде балансовата стойност на компанията. Съотношението P / B предоставя ценна проверка на реалността за инвеститорите, които търсят растеж на разумна цена и често се разглежда във връзка с възвръщаемостта на собствения капитал (ROE), надежден индикатор за растеж. Големите несъответствия между съотношението P / B и ROE често изпращат червен флаг на компаниите. Надценените запаси от растеж често показват комбинация от ниско ROE и високо P / B съотношение. Ако ROE на компанията нараства, нейното съотношение P / B също трябва да расте.
Полезно е да определите някои общи параметри или диапазон за P / B стойност, а след това да разгледате различни други фактори и мерки за оценка, които по-точно интерпретират P / B стойността и прогнозират потенциала на компанията за растеж.
Съотношението P / B се предпочита от инвеститорите на стойност от десетилетия и се използва широко от пазарните анализатори. Традиционно всяка стойност под 1.0 се счита за добра P / B за инвеститорите на стойността, което показва потенциално подценена акция. Въпреки това, инвеститорите на стойност често могат да считат акциите с P / B стойност под 3, 0 за свой ориентир.
Пазарна стойност на капитала спрямо балансова стойност
Поради счетоводните конвенции за третиране на определени разходи, пазарната стойност на собствения капитал обикновено е по-висока от балансовата стойност на дружеството, което води до коефициент P / B над стойност 1. При определени обстоятелства на финансов затруднение, фалит или очаквани пориви в мощността на печалбата, съотношението P / B на компанията може да се потопи под стойност от 1.
Тъй като счетоводните принципи не признават нематериални активи, като стойността на марката, освен ако компанията не ги извлече чрез придобивания, дружествата разходват всички разходи, свързани със създаването на нематериални активи незабавно.
Например, компаниите трябва да правят разходи за изследвания и разработки, като намаляват балансовата стойност на компанията. Тези разходи за научноизследователска и развойна дейност обаче могат да създадат уникални производствени процеси за дадена компания или да доведат до нови патенти, които могат да донесат приходи от роялти. Въпреки че счетоводните принципи благоприятстват консервативния подход за капитализиране на разходите, участниците на пазара могат да повишат цената на акциите поради подобни научно-изследователски усилия, което води до големи разлики между пазарната и балансовата стойност на собствения капитал.
P / B спрямо съотношение цена-осезаема книга
Тясно свързана със съотношението P / B е цената към осезаема балансова стойност (PTBV). Последното е коефициент на оценка, изразяващ цената на ценната книга в сравнение с нейната твърда или осезаема балансова стойност, както е отчетена в баланса на компанията. Материалната стойност на балансовата стойност е равна на общата балансова стойност на компанията, намалена с стойността на всички нематериални активи.
Нематериалните активи могат да бъдат елементи като патенти, интелектуална собственост и репутация. Това може да е по-полезна мярка за оценка, когато пазарът оценява нещо като патент по различни начини или ако е трудно да се постави стойност на такъв нематериален актив на първо място.
Ограничения на съотношението P / B
Инвеститорите намират съотношението P / B за полезно, тъй като балансовата стойност на собствения капитал осигурява сравнително стабилен и интуитивен показател, който те лесно могат да сравнят с пазарната цена. Съотношението P / B може да се използва и за фирми с положителни балансови стойности и отрицателни печалби, тъй като отрицателните печалби правят съотношението цена / печалба безполезни, а има и по-малко компании с отрицателни отчетни стойности, отколкото компании с отрицателни приходи.
Въпреки това, когато счетоводните стандарти, прилагани от фирмите, варират, съотношенията P / B може да не са сравними, особено за компании от различни страни. Освен това съотношенията P / B могат да бъдат по-малко полезни за компаниите за услуги и информационни технологии с малко материални активи в балансите им. И накрая, балансовата стойност може да стане отрицателна поради дълга поредица от отрицателни приходи, което прави съотношението P / B безполезно за относителна оценка.
Други потенциални проблеми при използването на съотношението P / B произтичат от факта, че всякакъв брой сценарии, като скорошни придобивания, скорошни отписвания или обратно изкупуване на акции, могат да изкривят стойността на балансовата стойност в уравнението. При търсене на недооценени акции инвеститорите трябва да обмислят множество мерки за оценка, за да допълнят коефициента P / B.
Пример за използване на съотношението P / B
Да приемем, че една компания има активи в баланса на стойност 100 милиона долара и задължения в размер на 75 милиона долара. Балансовата стойност на тази компания ще бъде изчислена просто като 25 милиона долара (100 милиона долара - 75 милиона долара). Ако има неизплатени 10 милиона акции, всяка акция би представлявала 2, 50 долара балансова стойност. Ако всяка акция се продава на пазара по 5 долара, тогава съотношението P / B ще бъде 2х (5 ÷ 2, 50). Това илюстрира, че пазарната цена се оценява на два пъти повече от балансовата му стойност.
Сравнете инвестиционни сметки Име на доставчика Описание Разкриване на рекламодатели × Офертите, които се появяват в тази таблица, са от партньорства, от които Investopedia получава компенсация.